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并购市场“降速提质” 监管从严力度不减

第一财经

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  上半年的并购重组市场,呈现了严监管态势“不变”、市场热度和结构“变”这两种趋势。
  并购重组上会数量还在继续回落。上半年证监会并购重组委共审核57起重组申请,这一数量尚不及2015年同期指标的40%;数量下滑并未带来尺度的放松,审核通过率较前三年进一步下降。而下半年伊始,修订后的并购重组委工作规程、投行内控条例都已正式实施。一系列的新政出击,并购市场的严监管态势丝毫没有减弱之势。
  与此同时,A股并购市场也开始出现新的变化。沪深交易所数据显示,上半年启动重组的上市公司数量有小幅回升;并购类型的转变更为明显,以行业整合为主的产业并购逐渐成为主流。而严监管的成效也逐步呈现,估值、市盈率、业绩承诺“三高”现象有明显改观。
  并购市场降速提质
  从A股市场的整体并购情况来看,上半年出现了不一样的信号。
  在经历了2016年严监管来袭的阵痛、2017年市场分化加剧之后,今年上半年,并购重组市场逐步企稳,并呈现小幅回暖。沪深交易所近日发布上市公司半年来的并购重组成绩单。今年上半年,深市上市公司共停牌筹划重大资产重组206家次,与2015年、2016年并购热的同期停牌重组数量相比明显减少。而沪市公司发生并购重组397家次,交易金额合计达3848亿元,同比分别增长10.6%和31.1%。
  从已经进入重大资产重组的公司来看,今年上半年,沪市有62家公司启动重组,交易金额合计2064亿元,同比分别增长26.5%和48.8%。深市有82家公司披露重大资产重组方案重组,交易金额达2483亿元,与上年同期基本持平。
  与A股并购热度小幅回暖相比,并购类型的转变更为明显;盲目跨界并购、忽悠式重组得到遏制,以行业整合为主的产业并购逐渐成为主流。以深市为例,仅上半年已披露的84单重组中,就有48单为产业链并购整合。估值、市盈率、业绩承诺“三高”现象也有明显改观。深市主板、中小板、
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