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“入摩”名单敲定 A股机遇几何?

浙江在线 刘伟

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  盼望着,盼望着,A股“入摩”最终名单在5月15日凌晨5时敲定了!234只A股成为了幸运儿,被纳入MSCI指数体系。这对于A股市场而言可能只是国际化的一小步,但对于中国资本市场的对外开放却意义重大,A股将成为全球资本的配置目标,对中国股市和投资者也将带来深远的影响。
  谈到“入摩”最直接的影响,莫过于外部资金的流入。根据申万宏源的测算,按照5%的市值纳入因子,2018年被动增量资金可能达到1000亿元左右,而在更远的未来,100%纳入的话可能会有1.8万亿元左右的增量资金。其实今年以来外资流入A股的速度正在加快。央行发布的统计数据显示,在今年一季度末,境外机构与个人持股规模达到了1.2万亿元,同比增长1.55倍。另外QFII实际上自去年下半年以来就开始持续增持,截至一季度末市值已创下两年新高。不仅如此,MSCI作为国际资本的一个风向标,它纳入A股,不仅仅是几千亿美元的指数基金资产会配置A股,更多的参考MSCI的主动基金也会开始考虑配置A股。这意味着A股会正式被全世界的资本配置。
  当然,外资的流入只是“入摩”最直接的影响,其更大的影响是对A股市场投资者结构、理念以及市场机制的重塑,最终重构A股的估值体系。与国际成熟资本市场相比,无论是市场的监管机制,还是投资者的结构理念,A股都还有许多不成熟的地方。早在2013年A股开始冲关MSCI,曾经三度被拒绝,其背后就是因为A股在资本流动性、停牌制度、投资收益权界定、金融工具开发便利性等方面达不到其标准。随着A股不断加快改革开放步伐,这些问题也逐步被解决。从这个意义上讲,A股“入摩”也是以开放倒闭改革的历程。
  对于绝大多数普通投资者而言,可能更为关注A股“入摩”后的走势以及234只A股的具体表现。从韩国股市等国外股市“入摩”的历史看,多数都会有较好的表现。不过考虑到A股市场的独特性,特别是前期已经有大量资金布局这些品种,这些
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