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A股进入估值洼地 或迎来长线配置良机

第一财经 佚名

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  近期,A股市场又遭遇一轮探底行情,其中7月6日上证综指创出阶段性新低2691.02点,整体估值处于近3年多来的洼地。
  出现阶段性底部的情况,在A股历史上并不少见,自2000年以来,上证综指在熊市中曾创出3次底部,分别是998.23点、1664.93点、1849.65点,最近的2016年1月27日则是出现阶段性的低点2638.30点,因为上证综指5178点以来的这一轮熊市是否结束尚待观量。
  在阶段性底部,估值水平较低是一大共同特征。而相较以往,目前A股市场出现较大的变化。有私募机构合伙人告诉第一财经记者,一方面,当前A股市场机构投资者占比较大,最近一两年已出现‘去散户化’现象;另一方面,随着上市公司数量增加,对经济的代表性也在逐步增强,使得A股市场结构性机会相较以往多。
  此外,近年来市场的投资风格逐渐转变为“业绩为王”。有券商分析人士认为,2018一季度A股净利润率为10.2%,随着经济步入由大到强时代,A股净利润率中枢也将进一步抬升。
  后市该如何投?“做好防守,再找机会反击。”多位机构人士均表示,中长期角度看好消费升级和创新两大投资主题,并在这两大主线上寻找性价比高、成长和估值相匹配的公司。
  又一次探底
  最近一个月的时间,A股又遭遇一轮持续下跌,其中尤以6月19日下跌幅度最大,上证综指失守3000点整数关口,重回“2”时代,此后跌势不止并不断刷出阶段性新低,最新的阶段性低点2691.02点是在7月6日创出。这相较今年年初时的最高点3587.03点,跌近25%。
  对于这次A股下跌的原因,上海朴信投资管理有限公司创始合伙人、投资总监朱昆鹏告诉记者,目前的市场行情与近几年市场的变化有关,一方面投资者结构、投资的方法、研究方法包括估值体系相较以往进行了调整,投资机构更注重寻找高质量、高成长性的公司,并兼顾合理的估值。
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