贵阳农商银行：净息差收窄叠加对公贷款高度集中，资产负债期限错配加剧风险敞口
表面上看，贵阳农商银行近年来呈现出“资产规模稳步扩张、净利润连续增长、监管指标基本达标”的良好态势。截至2024年末，贵阳农商银行资产总额达1659.73亿元，较2022年末的1480.03亿元增长12.14%；2024年实现净利润9.37亿元，高于2022年的8.43亿元和2023年的9.13亿元；资本充足率亦由2022年的11.04%提升至2024年的11.26%。深入拆解其2022年至2025年前三季度的财务数据与业务结构，发现所谓“稳健增长”背后，实则隐藏着盈利能力持续弱化、资产质量承压加剧、资产负债期限错配突出以及业务集中度过高等多重结构性隐患。这些风险不仅削弱了其可持续发展能力，更暴露出管理层在战略定力、风险识别与资本配置上的明显短板。
从盈利表现来看，贵阳农商银行的利润增长更多依赖非经常性收益与拨备调节，而非核心经营能力的实质性提升。2024年，贵阳农商银行净营业收入为33.14亿元，同比增长8.45%，看似亮眼，但其净利息收入却同比下降2.68%，由2023年的29.14亿元降至28.36亿元。这一下滑直接源于净息差的持续收窄——2022年为1.86%，2023年短暂回升至1.94%，2024年再度回落至1.78%。尽管管理层通过压降高成本存款、下调挂牌利率等方式优化负债成本，但在LPR下行、地方化债导致优质资产收益率下降的大背景下，资产端定价能力明显不足，息差空间被持续挤压。
真正支撑营收增长的是非利息收入的异常跃升：2024年非利息净收入达4.77亿元，占比高达14.41%，远超2022年的9.40%和2023年的4.62%。其中，理财手续费与债券价差收益贡献显著。但此类收入具有高度波动性与政策敏感性，难以构成稳定利润来源。更值得警惕的是，尽管拨备前利润从2022年的15.61亿元增至2024年的19.56亿元，但资产减值损失同步从6.18亿元飙升至8.51亿元，拨备费用占拨备前利润比重升至43.50%。这说明利润增长很大程度上建立在加大风险暴露和延迟风险出清的基础之上，而非经营效率的真实改善。平均资本回报率(ROE)从2022年的10.50%一路下滑至2024年的8.90%，平均资产回报率(ROA)亦维持在0.58%左右的低位，充分反映出其“增收不增效”的困境。
表面上看，贵阳农商银行近年来呈现出“资产规模稳步扩张、净利润连续增长、监管指标基本达标”的良好态势。截至2024年末，贵阳农商银行资产总额达1659.73亿元，较2022年末的1480.03亿元增长12.14%；2024年实现净利润9.37亿元，高于2022年的8.43亿元和2023年的9.13亿元；资本充足率亦由2022年的11.04%提升至2024年的11.26%。深入拆解其2022年至2025年前三季度的财务数据与业务结构，发现所谓“稳健增长”背后，实则隐藏着盈利能力持续弱化、资产质量承压加剧、资产负债期限错配突出以及业务集中度过高等多重结构性隐患。这些风险不仅削弱了其可持续发展能力，更暴露出管理层在战略定力、风险识别与资本配置上的明显短板。
从盈利表现来看，贵阳农商银行的利润增长更多依赖非经常性收益与拨备调节，而非核心经营能力的实质性提升。2024年，贵阳农商银行净营业收入为33.14亿元，同比增长8.45%，看似亮眼，但其净利息收入却同比下降2.68%，由2023年的29.14亿元降至28.36亿元。这一下滑直接源于净息差的持续收窄——2022年为1.86%，2023年短暂回升至1.94%，2024年再度回落至1.78%。尽管管理层通过压降高成本存款、下调挂牌利率等方式优化负债成本，但在LPR下行、地方化债导致优质资产收益率下降的大背景下，资产端定价能力明显不足，息差空间被持续挤压。
真正支撑营收增长的是非利息收入的异常跃升：2024年非利息净收入达4.77亿元，占比高达14.41%，远超2022年的9.40%和2023年的4.62%。其中，理财手续费与债券价差收益贡献显著。但此类收入具有高度波动性与政策敏感性，难以构成稳定利润来源。更值得警惕的是，尽管拨备前利润从2022年的15.61亿元增至2024年的19.56亿元，但资产减值损失同步从6.18亿元飙升至8.51亿元，拨备费用占拨备前利润比重升至43.50%。这说明利润增长很大程度上建立在加大风险暴露和延迟风险出清的基础之上，而非经营效率的真实改善。平均资本回报率(ROE)从2022年的10.50%一路下滑至2024年的8.90%，平均资产回报率(ROA)亦维持在0.58%左右的低位，充分反映出其“增收不增效”的困境。
资产质量方面，贵阳农商银行的风险积聚趋势不容忽视。虽然不良贷款率从2022年的2.44%降至2024年的2.08%，表面有所改善，但不良贷款余额却由20.56亿元增至21.66亿元，且2024年新增不良高达6.38亿元，仅处置4.85亿元，风险化解速度明显滞后于生成速度。更为严峻的是，关注类贷款与延展期贷款规模庞大。截至2024年末，关注贷款余额为59.75亿元，关注+不良贷款合计占总贷款比重达7.83%，虽较2022年的10.83%有所下降，但仍处于较高水平。
尤其值得注意的是，贵阳农商银行对大量尚处生产经营但资金紧张的客户采取展期、借新还旧等方式续贷，导致实际贷款期限被人为拉长，真实风险被暂时掩盖。这种“以时间换空间”的策略在经济复苏乏力的背景下难以为继，一旦区域经济或重点行业出现系统性压力，资产质量可能迅速恶化。
此外，贷款行业与客户集中度极高。截至2024年末，批发零售业、租赁商务、建筑业、房地产业及农林牧渔业五大行业贷款合计占比74.98%；单户5000万元以上大额贷款余额为741.44亿元，占比高达65.71%。房地产业、建筑业和个人按揭贷款在总贷款中合计占比26.74%，而政信类贷款、企业债及非标投资亦大量投向地方政府平台。
资产负债结构失衡进一步放大了流动性风险。截至2024年末，贵阳农商银行调整后存贷比为75.95%，虽较2023年略有回落，但仍处高位。更关键的是期限错配问题：一年内到期资产仅占总资产的40.19%，而一年内到期负债占比高达69.96%。考虑到大量贷款通过展期等方式延续，实际资产久期被低估，流动性缺口可能更为严重。同时，金融投资中虽有70%为政府债、政策性金融债等高流动性资产，但企业债与非标投资(主要对接本地信贷客户)占比仍不可忽视，后者即时变现能力弱，进一步削弱了高流动性资产缓冲能力。2024年高流动性资产/总资产比率仅为25.16%，较2022年的31.52%显著下降，表明其应对突发流动性冲击的能力正在减弱。
管理层在业务拓展上的路径依赖亦值得反思。作为地方法人银行，贵阳农商银行过度依赖对公大额贷款(在总贷款中占比90%以上)，个人贷款占比低且以经营贷为主，按揭与消费贷持续萎缩。这种结构虽短期内可快速做大规模，但牺牲了零售业务的稳定性与抗周期性。尽管2024年提出发展科技金融、绿色金融、普惠小微等转型方向，并取得一定成效(如绿色贷款占比超15%、普惠小微贷款增速达标)，但这些新兴板块在整体资产中的权重仍然有限，尚未能有效对冲传统高风险领域的敞口。数字化转型虽有“超e贷”等产品创新，但线上贷款余额仅30余亿元，占总贷款比重微乎其微，远未形成新的增长引擎。
值得肯定的是，贵阳农商银行在成本控制与资本补充方面做出了一定努力。2024年成本收入比降至39.04%，较2022年的43.10%明显改善；并通过利润留存及地方政府专项债注资(2023年获7.54亿元)增强资本实力，核心一级资本充足率从2022年的8.00%提升至2024年的8.79%。国有股东持股比例高达81.46%，也为其提供了较强的外部支持。然而，这些举措更多是“治标”之策，未能触及经营模式与风险文化的深层次变革。
进入2025年，上述风险并未缓解。截至2025年三季度末，资产总额增至1683.32亿元，但资本充足率已从2024年末的11.26%下滑至10.96%，核心一级资本充足率降至8.45%。同期资产减值损失高达9.01亿元，超过2024年全年水平，显示资产质量压力仍在加剧。尽管前三季度实现净利润7.5亿元，但年化后能否超越2024年全年水平尚存疑问。
贵阳农商银行近年的“稳健增长”更多是规模驱动下的表象繁荣，其内在经营质量并未同步提升。管理层在追求资产扩张的同时，对息差收窄、行业集中、期限错配等结构性风险缺乏有效应对，过度依赖拨备调节与非息收入粉饰利润，风险缓释机制脆弱。
在当前经济转型与金融监管趋严的双重压力下，贵阳农商银行亟需从“规模情结”转向“质量优先”。
加载全文
