国邦医药营收净利双降，主业发展遇阻！靠什么支撑股价反弹？
出品|览富财经网
作者|独孤青苍
编辑|念可
近日，医药平台龙头国邦医药(605507.SH)披露了2023年年报，公司去年实现营收53.49亿元，同比下降6.49%；归母净利润6.12亿元，同比下降33.49%。
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营收和净利润双双下降，主要是国邦医药部分产品价格下降，主要产品毛利率降低所致。更加让人感到遗憾的是，国邦医药的两大主业医药、动保板块都出现了下滑，接下来如何尽快重新回到增长的正确轨道上，已成为当务之急。
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上市后业绩出现波动
据官网介绍，国邦医药创立于1996年，是一家面向全球市场、多品种、具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司，也是中国医药工业百强企业。
经过近三十年的发展，国邦医药已形成“一个体系、两个平台”的优势，即有效的管理和创新体系，先进完整的规模化生产制造平台、广泛有效的全球化市场渠道平台。
国邦医药最开始先从动保制剂和饲料添加剂起步，逐步向动保原料药、医药中间体、医药原料药和制剂等领域拓展，目前公司业务可分为医药板块和动物保健品板块。其中，医药板块涵盖医药原料药、关键医药中间体及制剂，动物保健品板块涵盖动保原料药、动保添加剂及制剂。
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上市前，国邦医药的营收和净利润都还保持着稳定增长的良好态势，但成功登陆资本市场后，公司的业绩却出现了起伏波动较大的情况。
根据披露，2018年至2020年，国邦医药的主营业务收入从32.79亿元增长至42.06亿元，净利润也从4.83亿元增长至8.1亿元。不过在2021年上市后，该公司的业绩却出现了较大波动。
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2021年至2023年，国邦医药实现营收分别为45.05亿元、57.21亿元、53.49亿元；归母净利润分别为7.06亿元、9.21亿元、6.12亿元。整体来看，其业绩起伏波动较大，并且2023年的净利润相比2022年同期下降超过三成。
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作者|独孤青苍
编辑|念可
近日，医药平台龙头国邦医药(605507.SH)披露了2023年年报，公司去年实现营收53.49亿元，同比下降6.49%；归母净利润6.12亿元，同比下降33.49%。
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营收和净利润双双下降，主要是国邦医药部分产品价格下降，主要产品毛利率降低所致。更加让人感到遗憾的是，国邦医药的两大主业医药、动保板块都出现了下滑，接下来如何尽快重新回到增长的正确轨道上，已成为当务之急。
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上市后业绩出现波动
据官网介绍，国邦医药创立于1996年，是一家面向全球市场、多品种、具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司，也是中国医药工业百强企业。
经过近三十年的发展，国邦医药已形成“一个体系、两个平台”的优势，即有效的管理和创新体系，先进完整的规模化生产制造平台、广泛有效的全球化市场渠道平台。
国邦医药最开始先从动保制剂和饲料添加剂起步，逐步向动保原料药、医药中间体、医药原料药和制剂等领域拓展，目前公司业务可分为医药板块和动物保健品板块。其中，医药板块涵盖医药原料药、关键医药中间体及制剂，动物保健品板块涵盖动保原料药、动保添加剂及制剂。
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上市前，国邦医药的营收和净利润都还保持着稳定增长的良好态势，但成功登陆资本市场后，公司的业绩却出现了起伏波动较大的情况。
根据披露，2018年至2020年，国邦医药的主营业务收入从32.79亿元增长至42.06亿元，净利润也从4.83亿元增长至8.1亿元。不过在2021年上市后，该公司的业绩却出现了较大波动。
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2021年至2023年，国邦医药实现营收分别为45.05亿元、57.21亿元、53.49亿元；归母净利润分别为7.06亿元、9.21亿元、6.12亿元。整体来看，其业绩起伏波动较大，并且2023年的净利润相比2022年同期下降超过三成。
对于2023年业绩的下滑，国邦医药解释称，营收下降主要是部分主要产品的价格较上年同期下降明显，而净利润的下降则是因为公司主要产品价格相比上年显著下降，毛利率有所降低。
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两大主营业务均出现下滑
随着国内医药行业的快速发展，集中度逐步提升。根据研究机构MordorIntelligence的预测，2024年全球原料药市场规模将达到2367亿元，预计到2026年市场规模将达到2459亿美元，2021-2026年复合年均增长率为5.84%。与此同时，全球原料药市场逐步分散，并开始向亚太地区转移。
近年来，国邦医药不断将业务重心转向医药原料药领域。2017年至2019年，国邦医药的阿奇霉素原料药、克拉霉素原料药及(盐酸、乳酸)环丙沙星原料药出口量均占据我国首位，公司的市场影响力不断抬升。此外，公司还拥有涉及抗生素、心血管系统、呼吸系统、泌尿系统、抗肿瘤等领域超过20个成熟优势产品。
乘势而上的国邦医药也逐渐成为国内医药平台龙头企业，医药业务也逐渐成为对公司业绩贡献最大的板块。2023年年报显示，国邦医药的医药板块营业收入为34.85亿元，营收占比高达65.15%。
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但是，随着国内企业不断切入原料药领域，原料药市场竞争加剧，国邦医药也承受了不小压力。公司在2023年年报中指出，国内常见的行业产能过剩问题，不可避免地对公司部分主要产品的经营带来极大的挑战。
根据披露，2023年国邦医药的医药板块毛利率为25.37%，相比上年同期减少了6.69个百分点。分产品来看，医药原料药的毛利率为21.68%，相比上年同期也减少了3.83个百分点；关键医药中间体的毛利率为34.05%，相比上年同期更是减少了9.12个百分点。
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医药板块遭遇挫折，国邦医药的动保业务也遇到了不小的麻烦。
需要说明的是，动保行业是畜禽养殖业的上游产业之一，是体现养殖经济效益的重要环节。2023年，下游养殖业景气度较低，叠加大中型兽药原料药企业产能不断扩充，供给相对过剩，行业内价格竞争激烈，导致部分中小型企业在竞争中难以维持运营，行业整合和淘汰的压力增大。
国邦医药从创立以来就深耕动保产品的经营生产，虽然拥有一定的先发优势，但近两年该项业务的营收也出现了下滑。
根据披露，国邦医药动物保健品板块的营业收入由2022年20.89亿元下降至2023年的18.35亿元，下降幅度达到12.19%。毛利率则保持相对稳定，2023年毛利率为19.54%，相比2022年增加了0.04个百分点。
接下来，如何推动两大主营业务尽快重回增长之势，是国邦医药需要好好思考的问题。
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股价长期弱势调整
公布2023年业绩报告的同时，国邦医药还同步披露了2024年第一季度业绩。该公司在今年第一季度实现营收约13.39亿元，同比减少5.07%；归母净利润约1.99亿元，同比增长2.11%。
仅从数据变化来看，国邦医药的净利润出现同比增长，但增长幅度相对较小。不过，在其披露了业绩报告后，国邦医药却收获了一次久违的涨停。
4月16日，在A股市场接近95%的股票收绿的情况下，国邦医药却逆势收获涨停。业绩表现比较一般的情况下，国邦医药在资本市场能有这样的表现，实属不易。
当日盘后的龙虎榜显示，机构净买入367.32万元，沪股通净买入927.99万元。共有三家机构专用席位现身，即买二、买四、卖二，合计买入金额2093.51万元，卖出金额1726.19万元，合计净买入367.32万元。4月17日，国邦医药的股价并没有延续强势，早盘大幅低开。截至发稿，国邦医药跌1.26%，报16.52元/股。
览富财经网注意到，国邦医药在上市后的第二个交易日就创造了历史最高点46.60元/股，此后该股长期处于震荡下跌的趋势之中，阶段累计跌幅达到63.84%。虽短期内收获了一次涨停，但长期下跌的趋势或许还是不能令投资者满意。
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