客户集中度高，经营业绩下滑，大叶股份拟创业板IPO
近期，宁波大叶园林设备股份有限公司(下称“大叶股份”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过4000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，大叶股份收入主要来自境外，但存在客户集中风险，且经营业绩出现下滑的迹象。
经营业绩下滑
据了解，大叶股份主要从事割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件的研发设计、 生产制造和销售，产品主要应用于园林绿化的修剪、树叶清理、道路除雪等。
招股说明书显示，2016年-2018年和2019年1-6月(下称“报告期”)，大叶股份分别实现营业收入52408.86万元、74662.06万元、78290.89万元、53776.59万元，净利润分别为2957.58万元、5395.98万元、6251.66万元、5242.22万元。
乍一看，在上述时间段内，大叶股份无论是营收还是净利均呈现持续上升的趋势。但如从以下三点来看，公司的经营业绩实际是在下降。
首先，2016年-2018年，大叶股份扣非后归母净利润分别为4589.98万元、5436.5万元、5186.73万元，公司2018年扣非后归母净利润同比下降了4.59%。
其次，大叶股份2018年经营活动产生的现金流量净额也不太理想。
报告期内，大叶股份经营活动产生的现金流量净额分别为3893.65万元、2992.7万元、-3985.19万元、23248.83万元。可以看出，在上述时间段内，2018年是大叶股份唯一一次在经营活动赚取的现金小于流出的现金，且较去年同期下降了233.16%。
这还不算完，从业务上看，大叶股份主要拥有割草机、打草机/割灌机、其他动力机械、配件等业务。其中，大叶股份割草机产生的销售收入分别为41461.57万元、62275.7万元、61206.03万元、43463.33万元，分别占当期主营业务收入的79.38%、83.56%、78.28%、80.89%，为大叶股份主要的收入来源。
近期，宁波大叶园林设备股份有限公司(下称“大叶股份”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过4000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，大叶股份收入主要来自境外，但存在客户集中风险，且经营业绩出现下滑的迹象。
经营业绩下滑
据了解，大叶股份主要从事割草机、打草机/割灌机、其他动力机械及配件的研发设计、 生产制造和销售，产品主要应用于园林绿化的修剪、树叶清理、道路除雪等。
招股说明书显示，2016年-2018年和2019年1-6月(下称“报告期”)，大叶股份分别实现营业收入52408.86万元、74662.06万元、78290.89万元、53776.59万元，净利润分别为2957.58万元、5395.98万元、6251.66万元、5242.22万元。
乍一看，在上述时间段内，大叶股份无论是营收还是净利均呈现持续上升的趋势。但如从以下三点来看，公司的经营业绩实际是在下降。
首先，2016年-2018年，大叶股份扣非后归母净利润分别为4589.98万元、5436.5万元、5186.73万元，公司2018年扣非后归母净利润同比下降了4.59%。
其次，大叶股份2018年经营活动产生的现金流量净额也不太理想。
报告期内，大叶股份经营活动产生的现金流量净额分别为3893.65万元、2992.7万元、-3985.19万元、23248.83万元。可以看出，在上述时间段内，2018年是大叶股份唯一一次在经营活动赚取的现金小于流出的现金，且较去年同期下降了233.16%。
这还不算完，从业务上看，大叶股份主要拥有割草机、打草机/割灌机、其他动力机械、配件等业务。其中，大叶股份割草机产生的销售收入分别为41461.57万元、62275.7万元、61206.03万元、43463.33万元，分别占当期主营业务收入的79.38%、83.56%、78.28%、80.89%，为大叶股份主要的收入来源。
需要指出的是，虽然大叶股份每年有近8成的收入是来自割草机，但在2018年大叶股份割草机产生的销售收入却同比下降了1.72%。
客户集中，收入主要是外销
IPO日报还发现，大叶股份有近9成的收入都来自境外。
招股说明书显示，报告期内，大叶股份在境外产生的销售收入分别为44519.76万元、66850.27万元、74191.89万元、51563.94万元，分别占当期主营业务收入的85.24%、89.69%、94.89%、95.97%。
对此，大叶股份表示，公司产品主要销往德国、法国、波兰、荷兰等国家，上述国家针对进口园林机械产品有明确的技术标准要求，但如果进口国产品认证要求发生重大变化，将对公司产品销售产生一定影响，进而影响公司经营业绩。
除此之外，大叶股份还存在客户集中的风险。
招股说明书显示，2016年-2018年和2019年1-6月，大叶股份对前五大客户产生的销售收入分别为35344.98 万元、 51781.33 万元、 49871.99 万元、31731.57 万元，占当期营业收入的67.44%、 69.35%、 63.70%、59.01%。可以看出，大叶股份每年至少有6成的收入是来自前五大客户。
对此，大叶股份表示，如果未来主要客户需求下降，将会对公司的业务规模和经营业绩产生不利影响。
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