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债市短期陷入震荡格局

中国证券报 王姣

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  伴随着资金面边际收紧,债市反弹按下“暂停键”。周二(3月13日),10年期国开债收益率盘中一度上行逾4BP;10年期国债期货主力合约收盘大跌0.31%,创逾一个月最大跌幅。
  市场人士指出,在连续多日回暖后债市出现调整并不意外,一方面,进入3月中旬,缴税、缴准压力下资金面边际趋紧;另一方面,随着地方债发行,债券供给开始放量,债市供需关系边际恶化。短期来看,债市可能陷入震荡,这一格局的打破则需要经济基本面的明确信号。
  债市明显调整
  3月13日,连续回暖多日后债市出现明显调整,国债期货全线明显收跌。
  从盘面上看,昨日银行间现券收益率明显上行,国开债调整幅度大于国债。10年期国开债活跃券170215开盘报4.8750%,日内呈震荡上行之势,下午一度上行4.5BP至4.92%,尾盘略有回落,最后一笔成交在4.9175%,较上一交易日收盘价4.8750%上行4BP;10年期国债活跃券180004收益率最新报3.84%,上行1BP。
  13日,中金所10年期国债期货主力合约T1806早盘低开低走,午后跳水,尾盘再度明显下行,截至收盘报9.695元,较上日大跌0.31%,创逾一个月最大跌幅;5年期国债期货主力合约TF1806跌0.16%,报96.445元。
  市场人士认为,昨日债市出现调整,主要有两点原因,一方面,尽管央行公开市场操作连续两日净投放资金,但税期扰动影响渐显,资金面出现边际趋紧的迹象,代表性的DR007加权利率昨日大幅上行8BP至2.91%;另一方面,随着地方债发行启动,债券供给开始放量,昨日就招标发行了230亿元国开债和555.5亿元地方债,叠加市场对3月底之后监管政策将陆续落地的预期,供需压力开始显现。
  料陷入震荡格局
  市场人士指出,对债市而言,短期内无论资金面还是政策面均无利好,市场观望情绪较浓,债市的聚焦点正逐渐回归基本面,即将公布的工业以及投资数据或给予市场一定指引,总的来说,预计未来一段时间债市将陷入震荡格局。
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