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2年期美债收益率金融危机以来首次突破2% 牛市已死?

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  周五两年期美债收益率上涨,突破2%心理关口,为2008年金融危机以来首次,债券牛市真的已经终结? 日内,美国12月核心CPI同比增幅创11个月新高,投资者预计美联储将如期收紧货币政策。
  美国国债整体下跌,五年期美债收益率也达到2.38%的高位,创2011年2月以来新高。七年期美债收益率也创2013年9月以来新高,达到2.51%。五年期和三十年期国债收益率利差接近2007年以来最低水平。
  此前,美国劳工部数据显示,12月美国核心CPI(即去除浮动较大的食品和能源部分的CPI)较去年同期同比上涨1.8%,较上个月环比上涨0.3%,为2017年1月以来最大增幅,远超分析师预期,主要受益于机动车辆价格和房价的提升。更广义的CPI则显示出较小的增幅,与预期持平,主要受能源价格下跌的影响。
  此外,周五美国商务部的报告显示,12月美国零售销售上涨,前值也被上修,显示出假期季消费的强劲,也表明第四季度的经济增长可能好于预期。
  核心CPI和销售数据的强劲,显示出美国通胀率正在攀升,进一步佐证了美联储的看法,也令今年加息三次显得更为可行。目前市场对美联储三月加息的预期已经达到87%。
  两年期美债收益率已经连续六个季度上升,这是自2000年以来最长的一次。美联储如果继续提高利率,这意味着两年期收益率可能有更大的上升空间。
  长短端美债收益率曲线扁平化,是目前华尔街热议的话题。主流分析一致认为,这一趋势将在今年继续持续,美联储后续加息举措,税改落地都是潜在的推动因素。但是,何时形成倒挂,或者会不会形成倒挂都成为争论的焦点。
  从历史记录看,美债收益率曲线倒挂通常是经济衰退的一个现行信号。BMO去年年底对2018年利率展望报告中表示,预计今年3月美联储FOMC会议时就会出现收益率曲线倒挂,如果3月不出现,6月也会出现。
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