峨眉山A：底盘稳健静待业绩修复 茶业、研学多元业务蓄力待释放
10月29日，峨眉山A(000888.SZ)发布2026年三季报。2026年前三季度，公司实现营业收入6.66亿元，实现归母净利润2.13亿元，扣非净利润2.14亿元。同期公司营业利润2.55亿元，与上年基本持平。今年5月起，峨眉山景区对高山区进行升级改造，客流管控导致公司业绩阶段性承压，但公司整体业务基础扎实，经营基本面保持稳健。
在阶段性扰动之下，峨眉山A内部经营管理持续提质，盈利含金量与现金流维持较好水平。2026年前三季度，公司扣非盈利维持稳健水平，真实反映景区主业经营成色；经营现金流净额2.21亿元，自我造血能力突出。与此同时，成本费用管控成效显现，2026年前三季度，公司营业总成本同比下降7.99%。在营销投入、业务拓展持续推进的背景下，公司保持高经营效率，为后续转型升级、业务扩张及股东分红回报提供有力支撑。
凭借稳定的盈利与现金流基础，公司长期注重投资者回报。2026年三季度，峨眉山A拟每10股派现0.6元(含税)，拟派现总额约3161.48万元。上市以来，公司累计现金分红30次(含本次)，2023年至2025年现金分红率从46.30%抬升至55.08%，股东回报率稳步提升。2025年起，公司形成一年多次分红的分配机制，充分彰显企业稳健经营之下回馈股东的意愿与实力。
在夯实主业、做好股东回报的基础上，峨眉山A多点发力培育第二增长曲线。公司先后设立四川省峨眉雪芽茶业有限公司、四川省峨眉记忆文化传媒有限公司两家全资子公司，将原有分公司相关业务划转至新主体，推动茶叶、文创广告业务走向专业化独立运营，重点强化茶叶板块发展动能。报告期内，雪芽公司推出川派茉莉花茶、雪花联名精酿茶啤等多款夏季新品，通过品类创新、跨界联名破解传统茶业淡旺季痛点，拓展全新消费场景。
10月29日，峨眉山A(000888.SZ)发布2026年三季报。2026年前三季度，公司实现营业收入6.66亿元，实现归母净利润2.13亿元，扣非净利润2.14亿元。同期公司营业利润2.55亿元，与上年基本持平。今年5月起，峨眉山景区对高山区进行升级改造，客流管控导致公司业绩阶段性承压，但公司整体业务基础扎实，经营基本面保持稳健。
在阶段性扰动之下，峨眉山A内部经营管理持续提质，盈利含金量与现金流维持较好水平。2026年前三季度，公司扣非盈利维持稳健水平，真实反映景区主业经营成色；经营现金流净额2.21亿元，自我造血能力突出。与此同时，成本费用管控成效显现，2026年前三季度，公司营业总成本同比下降7.99%。在营销投入、业务拓展持续推进的背景下，公司保持高经营效率，为后续转型升级、业务扩张及股东分红回报提供有力支撑。
凭借稳定的盈利与现金流基础，公司长期注重投资者回报。2026年三季度，峨眉山A拟每10股派现0.6元(含税)，拟派现总额约3161.48万元。上市以来，公司累计现金分红30次(含本次)，2023年至2025年现金分红率从46.30%抬升至55.08%，股东回报率稳步提升。2025年起，公司形成一年多次分红的分配机制，充分彰显企业稳健经营之下回馈股东的意愿与实力。
在夯实主业、做好股东回报的基础上，峨眉山A多点发力培育第二增长曲线。公司先后设立四川省峨眉雪芽茶业有限公司、四川省峨眉记忆文化传媒有限公司两家全资子公司，将原有分公司相关业务划转至新主体，推动茶叶、文创广告业务走向专业化独立运营，重点强化茶叶板块发展动能。报告期内，雪芽公司推出川派茉莉花茶、雪花联名精酿茶啤等多款夏季新品，通过品类创新、跨界联名破解传统茶业淡旺季痛点，拓展全新消费场景。
营销端，公司创新打造主题巴士、徒步打卡活动，挖掘短途周末游客群，为客流恢复积蓄动能；研学业务取得突破，峨眉山研学营地获得“行读四川”官方品牌授权，依托景区资源优势，有望借中小学春秋假政策东风承接研学市场增量。
此外，控股子公司峨眉山云上旅游投资有限公司已完成合作方遴选，将引入嘉点芥茉(辽宁)文化传媒有限公司。该合作方为辽宁本土沉浸式戏剧与文旅内容企业，拥有《幡灵迷境》《消失的母带》《就在宁远》等多个沉浸式文旅项目实操经验，具备剧目创编、剧场全链条运营与粉丝成熟运营能力。官方公众号披露，2026年五一档期间，嘉点芥茉旗下剧院及文旅票房总计超150万元，沈阳《幡灵迷境》豆瓣评分达到9.0分，驻演8年来保持高热度。公告显示，本次合作采取“基础收益+浮动收益”模式，合作方承担全部改造及运营投入，将有望盘活公司存量场馆、场地及设备资产，对景区演艺项目进行升级重塑。
整体来看，峨眉山A短期业绩波动主要受景区基础设施强基焕新带来的阶段性因素影响，并不改变公司巩固主业、培育多元业务的长期布局。伴随管控因素逐步解除，叠加研学旅游政策窗口期与文旅消费提质升级，公司经营业绩具备修复预期，茶业、研学等多元业务价值有望逐步兑现，长期向好逻辑保持清晰。(闻越)
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