三部门联合发布新规研发型药企再获政策红利

　　作为深化医药卫生体制改革的重要一年，2018年以来，国内医药行业接连落地多项政策，医药市场整体结构调整不断加速。日前，财政部、税务总局、科技部联合发布《关于提高研发开发费用税前加计扣除比例的通知》，进一步为医药行业带来了新的发展机遇。
　　尽管研发费用税前加计扣除由来已久，但此次新规的落地普遍被市场解读为是最大范围、最大力度地为企业减税降负的表现。与2015年、2017年相关政策相比，新规将企业研发费用计入当期损益的部分，在按规定据实扣除的基础上，税前加计扣除比例从50%提高到75%，提高25个百分点；研发费用形成无形资产的部分，无形资产成本税前摊销从150%提高到175%，提高25个百分点；同时，新规还将研发费用抵扣新政的企业范围从科技型中小企业扩大到所有企业。
　　对此，光大证券医药研究团队在其研报中表示，新规意义在于引导企业更加重视研发，将持续利好研发型药企和CRO，医药企业整体受益明显。市场分析人士亦指出，新规的落地将是对一直以来重视研发的药企带来明显的政策红利，同时将进一步推动行业分化，促进行业集中度不断提高。
　　以老牌上市药企通化金马(000766.SZ)为例，自1997年上市以来一直深耕医药产品的研发、生产与销售，逾二十年来积累了丰富的专业技术、人才储备和管理经验。随着十三五规划对医药卫生体制改革的不断深化，公司通过持续开展新产品的开发、对主导产品的深入研究以及对生产工艺升级的深入研究，不断加大研发投入，注重在产品、研发等多方面的优势培养，形成了较为完整的研发创新体系，进一步提高了公司的技术创新水平和市场地位。
　　同时，公司还通过产业整合+投资并购的模式，有计划地吸收部分优势企业，以期打造具有竞争力的梯队优势品种结构。据了解，经过多次并购整合，目前已经形成了由本部、圣泰生物、永康制药和源首生物等组成的业务单元集群。其中，本部主导产品复方嗜酸乳杆菌片、风湿祛痛胶囊、消癌平注射液、芩石利咽口服液等获得市场广泛青睐；圣泰生物在骨多肽类、脑保护剂化学药、心脑血管中成药、清热解毒类以及儿童呼吸系统中成药等五类药品领域优势明显；永康制药则是凭借其核心产品小金丸的多种特点收获了较高的市场知名度，并在中成药市场建立了一定的市场地位；源首生物则是主营产品为治疗用生物制品，其产品具有不需冷链储运、和抗生素合用、独特的生物夺氧作用特点，是国内益生菌市场的独家产品，优势地位明显。

　　作为深化医药卫生体制改革的重要一年，2018年以来，国内医药行业接连落地多项政策，医药市场整体结构调整不断加速。日前，财政部、税务总局、科技部联合发布《关于提高研发开发费用税前加计扣除比例的通知》，进一步为医药行业带来了新的发展机遇。
　　尽管研发费用税前加计扣除由来已久，但此次新规的落地普遍被市场解读为是最大范围、最大力度地为企业减税降负的表现。与2015年、2017年相关政策相比，新规将企业研发费用计入当期损益的部分，在按规定据实扣除的基础上，税前加计扣除比例从50%提高到75%，提高25个百分点；研发费用形成无形资产的部分，无形资产成本税前摊销从150%提高到175%，提高25个百分点；同时，新规还将研发费用抵扣新政的企业范围从科技型中小企业扩大到所有企业。
　　对此，光大证券医药研究团队在其研报中表示，新规意义在于引导企业更加重视研发，将持续利好研发型药企和CRO，医药企业整体受益明显。市场分析人士亦指出，新规的落地将是对一直以来重视研发的药企带来明显的政策红利，同时将进一步推动行业分化，促进行业集中度不断提高。
　　以老牌上市药企通化金马(000766.SZ)为例，自1997年上市以来一直深耕医药产品的研发、生产与销售，逾二十年来积累了丰富的专业技术、人才储备和管理经验。随着十三五规划对医药卫生体制改革的不断深化，公司通过持续开展新产品的开发、对主导产品的深入研究以及对生产工艺升级的深入研究，不断加大研发投入，注重在产品、研发等多方面的优势培养，形成了较为完整的研发创新体系，进一步提高了公司的技术创新水平和市场地位。
　　同时，公司还通过产业整合+投资并购的模式，有计划地吸收部分优势企业，以期打造具有竞争力的梯队优势品种结构。据了解，经过多次并购整合，目前已经形成了由本部、圣泰生物、永康制药和源首生物等组成的业务单元集群。其中，本部主导产品复方嗜酸乳杆菌片、风湿祛痛胶囊、消癌平注射液、芩石利咽口服液等获得市场广泛青睐；圣泰生物在骨多肽类、脑保护剂化学药、心脑血管中成药、清热解毒类以及儿童呼吸系统中成药等五类药品领域优势明显；永康制药则是凭借其核心产品小金丸的多种特点收获了较高的市场知名度，并在中成药市场建立了一定的市场地位；源首生物则是主营产品为治疗用生物制品，其产品具有不需冷链储运、和抗生素合用、独特的生物夺氧作用特点，是国内益生菌市场的独家产品，优势地位明显。
　　此外，还在此基础上收购了拥有处于临床Ⅲ期的阿尔兹海默治疗新药研发公司长春华洋，参股了以肿瘤和神经系统疾病为主要治疗领域的单抗研发公司上海诗健和化药CRO企业民康百草，在巩固提升了原有中成药制造优势基础上，进一步完善了化学药、生物药和创新药的研发生产体系。
　　今年9月，通化金马发布公告，拟收从事现代中药创新药物研究与开发的研发型企业北大世佳60%股权，进一步增强公司的研发实力和市场竞争力。资料显示，北大世佳研发药物主要为用于治疗冠心病、糖尿病、类风湿性关节炎、乙型病毒性肝炎、血管性疾病等病症的国家中药1类及5类新药，目前已承担国家863计划重大专项、科技部中小企业创新基金项目、北京市海淀区创新基金项目等多个项目。
　　对此，市场分析人士指出，类似于通化金马这样的传统药企具备多年的行业经验，拥有一定的市场地位，更容易快速适应政策变化并捕捉到政策调整所带来的市场机会。尽管药品研发存在资金投入大、所用时间长、临床实验不确定性高等特点，但从长远发展来看，近年来国家出台了一系列政策扶持创新药物研发，并在医保支付等方面给予了较大倾斜，能够成功研发出创新药品的药企将在未来拥有更强的市场竞争力和更高的整体利润水平，因此，通化金马等研发型药企的未来发展更为市场所期待。