机械设备：把握白马成长,聚焦国改工程机械化工主题

　　注煤化工主题投资机会。我们判断，十三五煤化工行业将进入理性健康发展阶段，示范项目有望陆续得到重启，行业景气度也将伴随油价上涨得到恢复，建议关注煤化工复苏带来的主题投资机会，具体建议关注天沃科技(非标压力容器主流供应商)、杭氧股份(空分设备龙头)、纽威股份(工业阀门龙头)、中泰股份(深冷设备领先企业).
　　工程机械重点关注柳工、三一重工及恒立液压。2016年9月以来，挖掘机销量增速已连续4个月超过70%，并有加速之势；并且呈现行业集中的趋势，三一挖机增速更是一度超过100%，市场占有率稳步提升至21%。
　　随着我国基建及PPP项目加速落地，挖掘机的景气度将在2017年上半年持续，并有望传导至其他工程机械设备。此外，经过2011年以来的持续调整，我国工程机械行业去库存过程已经基本结束、去产能也取得显著效果。我们判断，2017年上半年，以挖掘机为代表的工程机械产销数据将持续超预期，建议关注整机厂商柳工、三一重工，以及核心零部件供应商恒立液压。
　　国企改革三条主线：活跃地方国改+唯一上市平台+潜在注资。我们建议国企改革关注三条主线：1)活跃的地方国改，有较为成功的先行案例；2)上市公司是集团旗下唯一上市平台；3)集团旗下拥有潜在优质资产，存在注入上市公司的可能。建议关注天桥起重(起重业务回暖+株洲市唯一的装备制造业上市平台+株洲市国资委增持)，广日股份(高安全边际和弹性的低估值蓝筹+智能制造转型)、安徽合力(叉车行业回暖+低估值高安全边际)、上海机电(低估值蓝筹+潜在注资预期)、烟台冰轮(冷链龙头+潜在注资预期)、中国船舶(主业边际改善+混改预期).
　　上周研究成果：1)行业报告：机械行业第2周观点：能源方面十三五规划密集出台，油气+煤机+煤化工+锂电设备值得关注；国改专题报告：大国重器，国改激活成长因子。2)公司报告：泰嘉股份

　　注煤化工主题投资机会。我们判断，十三五煤化工行业将进入理性健康发展阶段，示范项目有望陆续得到重启，行业景气度也将伴随油价上涨得到恢复，建议关注煤化工复苏带来的主题投资机会，具体建议关注天沃科技(非标压力容器主流供应商)、杭氧股份(空分设备龙头)、纽威股份(工业阀门龙头)、中泰股份(深冷设备领先企业).
　　工程机械重点关注柳工、三一重工及恒立液压。2016年9月以来，挖掘机销量增速已连续4个月超过70%，并有加速之势；并且呈现行业集中的趋势，三一挖机增速更是一度超过100%，市场占有率稳步提升至21%。
　　随着我国基建及PPP项目加速落地，挖掘机的景气度将在2017年上半年持续，并有望传导至其他工程机械设备。此外，经过2011年以来的持续调整，我国工程机械行业去库存过程已经基本结束、去产能也取得显著效果。我们判断，2017年上半年，以挖掘机为代表的工程机械产销数据将持续超预期，建议关注整机厂商柳工、三一重工，以及核心零部件供应商恒立液压。
　　国企改革三条主线：活跃地方国改+唯一上市平台+潜在注资。我们建议国企改革关注三条主线：1)活跃的地方国改，有较为成功的先行案例；2)上市公司是集团旗下唯一上市平台；3)集团旗下拥有潜在优质资产，存在注入上市公司的可能。建议关注天桥起重(起重业务回暖+株洲市唯一的装备制造业上市平台+株洲市国资委增持)，广日股份(高安全边际和弹性的低估值蓝筹+智能制造转型)、安徽合力(叉车行业回暖+低估值高安全边际)、上海机电(低估值蓝筹+潜在注资预期)、烟台冰轮(冷链龙头+潜在注资预期)、中国船舶(主业边际改善+混改预期).
　　上周研究成果：1)行业报告：机械行业第2周观点：能源方面十三五规划密集出台，油气+煤机+煤化工+锂电设备值得关注；国改专题报告：大国重器，国改激活成长因子。2)公司报告：泰嘉股份：国内双金属带锯条领域龙头企业；柳工：土方机械龙头，受益国企改革及一带一路战略推进；先导智能：拟收购泰坦新动力，拓展锂电后端设备；杰瑞股份：二期员工持股计划出台，利益绑定同发展；赢合科技：业绩预告符合预期，全年高增长无虞；鲍斯股份：布局螺杆压缩机+刀具+传动件，三轮驱动业绩高增长；江苏神通：如期拿到定增批文，加速向服务转型；金通灵：再次签订合作协议，展现强大接单能力。
　　(原标题：机械设备：把握白马成长,聚焦国改、工程机械、煤化工主题)