投资策略:电厂日耗煤环比上升明显,煤价继续高位震荡。气温降低使得本周电厂日耗煤显著上升,6大发电集团日耗煤达到69.9万吨,环比上升4.9万吨,电煤库存可用天数下降至16.3天较低水平,虽然11月份原煤产量环比增加2616多万吨,但旺季用煤需求有望继续支撑煤价高位震荡。同时,陕蒙豫鲁等主产地近期加强煤矿安检工作,将有力打击超产及违法违规矿的生产。从煤价来看,相对低价的长协议叠加港口库存持续回升,动力煤价本周继续回落,环渤海动力煤指数为595元/吨,环比微降3元/吨;京唐港主焦煤库提价本周维持1750元/吨,虽然港口及终端库存略有回升,但继续处于低位,焦煤价格预计仍可高位运行。我们认为,煤价与煤炭股的背离最终将推动煤炭股估值修复,目前市场对中长期煤价预期偏低,估值修复还没有完成,中长期继续看好具备有业绩、估值低、涨幅小,还有国企改革和债转股概念的煤炭股,核心标的:焦煤(潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源);动力煤(陕西煤业、兖州煤业、中煤能源、中国神华);无烟煤(阳泉煤业)。
投资策略:电厂日耗煤环比上升明显,煤价继续高位震荡。气温降低使得本周电厂日耗煤显著上升,6大发电集团日耗煤达到69.9万吨,环比上升4.9万吨,电煤库存可用天数下降至16.3天较低水平,虽然11月份原煤产量环比增加2616多万吨,但旺季用煤需求有望继续支撑煤价高位震荡。同时,陕蒙豫鲁等主产地近期加强煤矿安检工作,将有力打击超产及违法违规矿的生产。从煤价来看,相对低价的长协议叠加港口库存持续回升,动力煤价本周继续回落,环渤海动力煤指数为595元/吨,环比微降3元/吨;京唐港主焦煤库提价本周维持1750元/吨,虽然港口及终端库存略有回升,但继续处于低位,焦煤价格预计仍可高位运行。我们认为,煤价与煤炭股的背离最终将推动煤炭股估值修复,目前市场对中长期煤价预期偏低,估值修复还没有完成,中长期继续看好具备有业绩、估值低、涨幅小,还有国企改革和债转股概念的煤炭股,核心标的:焦煤(潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源);动力煤(陕西煤业、兖州煤业、中煤能源、中国神华);无烟煤(阳泉煤业)。
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