十三五节能环保规划望近日印发 万亿盛宴将开启
“十二五时期国家出台了节能环保产业规划，2013年国务院专门印发了节能环保产业的意见，有关部门也推进十三五节能产业环保规划，近期就可以印发。规划提到2020年节能环保产业增加值要占到GDP3%左右，成为国内经济的一大支柱产业。”
据每日经济新闻12月5日消息，12月3日，由全国工商联环境商会主办的“2016中国环保上市公司峰会”在肇庆召开，国家发改委资源节约和环境保护司副司长吕文斌在会上做上述表示并认为，“十三五”期间将是节能环保产业做大做强的关键期，企业大有可为。
全国工商联环境商会会长、博天环境集团股份有限公司董事长赵笠钧告诉《每日经济新闻》记者，环保产业将迎来“聚变”，行业有很多新进入者，尤其是央企纷纷加入，同时行业内部也在不断整合，对外也在加快推进并购，包括资本、人才等资源正在向环保行业快速聚集。
吕文斌称，到2015年，我国节能环保的产业产值达到4.5万亿元，增加值占GDP的2.1%，从业人数达到3000多万，技术装备水平大幅提升。“节能环保过去多而乱、小而散的状态正在快速改变，一批综合实力强、管理水平先进，具有市场带动作用的企业和产业脱颖而出，涌现出71家典型的收入超10亿元的节能环保企业。”
吕文斌介绍，以环境基础设施为例，“十三五”期间，规划新增的生活垃圾治理能力49万吨，2020年达到104万吨，接近翻一番；新增污水日处理5000万立方米，改造4000万立方米，共9000多万立方米。仅污水、垃圾处理基础设施建设的规模将超过7000亿元。
但是，随着近年节能环保产业的快速发展，一些行业发展问题凸显。
吕文斌介绍，自主创新能力不强，基础性、颠覆性技术缺乏，恶性竞争和地方保护现象普遍存在，虚标、假标仍然存在，违约现象也时有发生，这些都严重影响我国节能环保产业的发展。
十三五节能环保规划望近日印发 万亿盛宴将开启
“十二五时期国家出台了节能环保产业规划，2013年国务院专门印发了节能环保产业的意见，有关部门也推进十三五节能产业环保规划，近期就可以印发。规划提到2020年节能环保产业增加值要占到GDP3%左右，成为国内经济的一大支柱产业。”
据每日经济新闻12月5日消息，12月3日，由全国工商联环境商会主办的“2016中国环保上市公司峰会”在肇庆召开，国家发改委资源节约和环境保护司副司长吕文斌在会上做上述表示并认为，“十三五”期间将是节能环保产业做大做强的关键期，企业大有可为。
全国工商联环境商会会长、博天环境集团股份有限公司董事长赵笠钧告诉《每日经济新闻》记者，环保产业将迎来“聚变”，行业有很多新进入者，尤其是央企纷纷加入，同时行业内部也在不断整合，对外也在加快推进并购，包括资本、人才等资源正在向环保行业快速聚集。
吕文斌称，到2015年，我国节能环保的产业产值达到4.5万亿元，增加值占GDP的2.1%，从业人数达到3000多万，技术装备水平大幅提升。“节能环保过去多而乱、小而散的状态正在快速改变，一批综合实力强、管理水平先进，具有市场带动作用的企业和产业脱颖而出，涌现出71家典型的收入超10亿元的节能环保企业。”
吕文斌介绍，以环境基础设施为例，“十三五”期间，规划新增的生活垃圾治理能力49万吨，2020年达到104万吨，接近翻一番；新增污水日处理5000万立方米，改造4000万立方米，共9000多万立方米。仅污水、垃圾处理基础设施建设的规模将超过7000亿元。
但是，随着近年节能环保产业的快速发展，一些行业发展问题凸显。
吕文斌介绍，自主创新能力不强，基础性、颠覆性技术缺乏，恶性竞争和地方保护现象普遍存在，虚标、假标仍然存在，违约现象也时有发生，这些都严重影响我国节能环保产业的发展。
自去年以来，在市政污水处理、垃圾焚烧等领域曾多次出现低于成本价的低价竞标现象。2016年3月，全国工商联环境商会发出倡议，呼吁地方各级人民政府加强监管，对不能正常运行、不能达标排放的恶意低价竞标企业建立黑名单制度，并制定相关处罚措施。
瀚蓝环境总裁金铎在接受《每日经济新闻》记者采访时称，低价竞标不仅对环保行业发展非常不利，也会对地方政府在项目招标过程中形成不好的引导，导致一些地方政府会拿出市场上低价中标的项目案例来与投标企业谈价格，由此可能带来环境风险。
在吕文斌看来，要想完成“十三五”节能环保产业规划的既定目标，实现节能环保产业快速发展，需要企业、政府社会各界的共同努力。为此，他提出了包括推动绿色、循环、低碳发展共识，科技创新，扩大需求激发市场动力，强化激励、完善产业的扶持政策，清除障碍、优化产业市场环境等多个方面的建议。
金铎认为，目前政策对绿色发展企业的支持力度仍待提高，未来绿色发展企业的界定应该更为广泛，包括生产绿色产品、使用绿色技术等企业。
吕文斌强调，要通过研究完善财政、税收、价格、金融、投资等政策，形成对产业发展的有效激励。“要加大财税和价格政策支持，国内各级政府安排专项资金，支持和引导节能环保产业的发展，落实节能环保产业的税收优惠政策，修订完善节能建设，要修订管理企业所得税的目录。”
2008年，财政部、发改委等部门公布了《环境保护专用设备企业所得税优惠目录》等多个文件，要求企业自2008年1月1日起购置并实际使用列入《目录》范围内的环境保护、节能节水专用设备，可以按专用设备投资额的10%抵免当年企业所得税应纳税额。近年来，随着产业的不断发展，与时俱进修订《环境保护专用设备企业所得税优惠目录》等文件的呼声愈发强烈。
今年11月，《国务院关于印发降低实体经济企业成本工作方案的通知》中再次要求，修订完善《环境保护专用设备企业所得税优惠目录》和《节能节水专用设备企业所得税优惠目录》。据吕文斌透露，上述《目录》正在修订，有望明年出台。
碧水源(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)
碧水源:联合设立中关村银行 环保+金融布局先落一子
碧水源 300070
研究机构：中信建投证券 分析师：王祎佳,万炜,李俊松 撰写日期：2016-11-22
设立中关村银行,打造科技金融综合服务平台。
此次发起设立的中关村银行,将主要面向科技创新型中小微企业及个人,以移动互联网、大数据、云计算、人工智能等先进信息技术驱动,通过业务模式和产品创新,连接各类金融和商业生态合作伙伴,为客户持续提供移动化、个性化、便捷化、智能化的高效金融服务,打造引领未来趋势的科技金融综合服务平台。也为公司今后降低融资成本,寻找合适的并购标的提供相当大的便利。
控股盈德气体,打通国际资本市场。
公司此前以12.1亿港币现金认购香港上市公司盈德气体(2168)非公开发行3.8亿股,加上此前购买的份额,将持有盈德气体20.2%的股份,成为第一大股东。盈德作为国内最大的工业气体供应商之一,2015年收入79.2亿元,净利润5.4亿元。此次收购为丰富业务布局,增厚当期业绩,打通境外融资渠道等多方面奠定基础。
水处理龙头地位稳固,在手订单保证高增长。
作为国内膜应用乃至水处理行业龙头,碧水源已占据国内膜处理市场70%左右的市场份额,产品已经在2000万吨/天的污水处理能力上应用。今年以来签订EPC/BT类订单87.4亿元,PPP订单将近180亿,在手未执行订单超过170亿元,加上大量的框架协议有望逐步落地,近几年业绩高速增长有保障。
持续受益PPP,维持买入评级。
根据财政部PPP数据库显示,目前全部入库项目总投资达12.46万亿元,已进入执行阶段项目投资1.56万亿元,后续空间依然巨大。碧水源作为PPP先行者,在强者愈强的模式下将会持续受益,我们小幅上调业绩预测,2016-2018分别为20.8亿元、29.8亿元、40.4亿元,目前PE估值仅为27x、19x、14x,维持买入评级,继续强烈推荐。
三维丝(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)
三维丝:业绩稳健 管理层变动添动因
三维丝 300056
研究机构：华金证券 分析师：徐曼 撰写日期：2016-12-01
滤料专家转型净化工厂的环保综合服务商,业绩增速明显提升:三维丝是一家袋式除尘器核心部件高温滤料的与丒供应商,自2013年起通过内外并举的发展战略向净化工厂、烟气岛治理的环保综合服务商转型。2016年前三季度公司实现营丒收入6.22亿元,归母净利润8,328.18万元,分别同比增长14%和64%,厦门珀挺的并表有效提升了公司营丒收入、利润增长速度。
管理层换血、控制权波动,公司股票交易性机会进一步加强:近期公司管理局发生较大变动,实际控制人罗氏夫妇被免去公司董亊职务,罗祥波总经理职务被解除,公司第三大股东丑国强携张煜当选第三届董亊会董亊,同时廖政宗董亊(厦门珀挺董亊长)当选公司董亊长、丑国强董亊当选公司副董亊长、朱利民(洛卡环保董亊,原公司副总经理)当选公司总经理。此次新入董亊丑国强为公司发起人之一,截止目前持有公司8.62%的股权,根据公司公告,丑国强计划在未来半年内增持公司股票不超过1亿元。公司实际控制权产生较大的不确定性,大股东的“抢筹”行为将加强公司股票的交易性机会公司,建议积极关注。
基本面扎实,业绩增长动力充足:①收购洛卡环保,完善工厂净化后端服务链条:2015年6月公司宋成收购洛卡环保100%股权,洛卡环保是提供烟气脱硝技术、关键设备、成套设备的与丒环保公司,已自主掌握SCR脱硝技术、SNCR/SCR混合法脱硝技术、SNCR脱硝技术等核心技术。通过收购洛卡环保,公司成功进入烟气脱硝领域,向兼具除尘+脱硝+脱硫能力的烟气治理综合服务商更进一步。②收购厦门珀挺,切入工厂净化前端服务链条: 2016年3月公司宋成厦门珀挺80%股权的收购,将其纳入全资控股范围,厦门珀挺主要从亊散物料输送系统的研发、设计和集成。宋成对厦门珀挺的收购交易后,三维丝不仅可为客户提供后端烟气治理的除尘、脱硝等综合环保服务,还可为客户提供前端散物料输储系统的设计、集成和维修保养等服务,公司的服务链条得以大幅延伸,节能环保综合服务能力进一步提升。此外,交易双方可通过客户资源互补,充分发挥协同效应。上述两项收购亊项中,洛卡环保2014-2016年的扣非净利润承诺为2,650万元、3,313万元和4,141万元,厦门珀挺2015-2017年的扣非净利润承诺为7,200万元、9,720万元和13,122万元,上述丒绩承诺有望大幅增厚公司盈利。
投资建议:2017年是“气十条”各项目标考核年,考虑到大气治理行丒景气度的提升,厦门珀挺丒绩承诺的大概率宋成,以及近期股权变动带来的交易性机会,我们预测公司2016年至2018年每股收益依次为0.48、0.62和0.77元,我们给予公司增持-A评级,6个月目标价为24.23元,相当二2017年39倍的动态市盈率。
风险提示:竞争加剧风险、企丒整合风险
启迪桑德(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)
启迪桑德:调整定增方案降低发行难度 固废龙头前景光明
启迪桑德 000826
研究机构：国信证券 分析师：陈青青,姚键 撰写日期：2016-12-02
事项:
公司董事会通了《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》,下调非公开发行股票数量从“不超过3.42亿股”到“不超过1.68亿股”,募集金额降低到“不超过46.5亿元”;发行对象中,启迪金控退出认购,第一期员工持股计划的认购金额不变,其他认购方等比例降低认购金额。对于募集资金的用途,用于环卫一体化平台及服务网络建设项目的募集资金从59亿元降低到10.5亿元,其余募集资金投入方向金额不变。
评论:
下调定增总募集金额,降低发行难度,加快进度。
公司今年6月初向证监会提交了本次非公开发行的方案申请,并于8月份进行了意见反馈。公司原先的95亿元定增方案是资本市场环保企业最大的一次融资计划。介于当前市场环境,为降低过会发行的难度,公司通过审慎考虑,主动降低了发行规模,有利于定增加速落地,尽快解决公司目前产业布局期的资金需求。根据证监会截至11月24日的再融资审核工作流程及申请企业情况表,公司目前审核排位是172位,扣除已通过发审会的124家,公司处于已反馈企业的第48位。我们预计公司定增推进将加快,有望于明年初完成。
环卫服务业务是发展战略重点,打造国内领先的“环卫服务-固废处置-再生资环回收利用”的固废大闭环。
此次增发方案修改降低了环卫一体化项目的募集资金投入,但公司环卫业务的规划总投资不变,仍计划投资59亿元,在全国成立基础环卫运营项目230个。其中,此次募集资金约9.5亿元投入其中44个环卫项目建设,平均每个项目投资约2200万元。截至目前,公司已拥有的环卫项目约120个,遍布全国16个省级单位,已成为国内环卫服务的龙头。公司中长期规划是环卫一体化平台建设将形成600-800个基础环卫运营点,预计未来总投资金额约150亿元,形成覆盖全国主要市、县城乡一体化环卫服务平台。公司的环卫业务具有资金品牌、全产业链覆盖和互联网环卫理念领先三大竞争优势,着力打造国内领先的“环卫服务-固废处置-再生资环回收利用”的固废大闭环,整合公司其他业务,缩短产业链,真正成为中国领先的固废综合服务商。
此次非公开方案调整减少了用于环卫的40亿元募集资金,但我们总体认为对于公司的环卫布局影响不大。未来环卫项目的投资缺口可借助债权融资和产业基金等其他方式筹集。公司这次同时也公告了拟发行20亿元的超短融资券以及不超过净资产40%的中期票据。
盈利预测与评级。
公司固废处置全产业链布局成型,环卫服务领域模式领先,逐渐形成规模效益,促进固废处置业务和再生资源业务协同发展。在PPP 大潮下,未来环保行业平台化趋势明显,强者恒强。公司发展大格局已成,有望再上一个台阶。定增方案修改后进度有望加快,建议密切关注增发进程,适时布局。假设公司定增于2017年完成,我们预计公司16-18年归母净利润分别12.0/16.3/19.3亿元,摊薄后EPS 分别为1.41/1.61/1.90元,对于PE 分别为23/21/17。给予“买入”评级。
风险因素。
定增进度低于预期,财务压力大,资产收益率下降。
盈峰环境(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)
盈峰环境:外延并购春风吹 环保平台盈峰铸
盈峰环境 000967
研究机构：国金证券 分析师：苏宝亮 撰写日期：2016-11-23
投资逻辑
高端装备制造+综合环境服务商,加速环保产业升级:公司传统业务为风机、风冷等高新技术产品的研发制造,于2000年在深交所上市,是我国风机行业唯一上市公司。2015年公司收购宇星科技,标志公司正式转型进入环保领域。此后,公司先后收购固废、水处理等多家环保企业,加速环保产业升级,打造环保综合服务商。
收购监测龙头企业宇星科技,应收账款收回达预期:环境监测行业技术壁垒高,行业集中度大,市场空间大,预计“十三五”期间市场容量可达900亿。公司以现金支付3.8亿元、股份支付13.2亿元,合计17亿元收购环境监测龙头企业宇星科技100%股权,宇星科技备考利润16、17年分别为1.56亿元和2.1亿元。标志公司正式跨入环保领域。
外延并购不断,目标直指环保综合服务商:固废领域,公司于2015年增资绿色东方70%股权,绿色东方是垃圾焚烧企业,未来四年对赌(2016年-2019年)廉江项目、仙桃项目、阜南项目、寿县项目累计利润不低1.2亿元;水处理领域,公司于2016年收购亮科环保55%股权,大盛环球及明欢有限100%股权,进一步完善产业布局。同时公司设立30亿元环保并购基金,旨在通过实现产业资源与金融资本的良性互动,储备更多并购标的,整合产业资源。
管理层锐意进取,股权激励激发经营活力:公司于2016年2月发布股权激励计划,拟向公司管理人员共计64名授予总计544万份股票期权。公司股权激励政策让公司管理层和核心成员利益公司营业发展保持一致,齐心同力也使得公司更具人才吸引。同时公司近年财务表现良好,负债率处于行业地位,利润率逐年上涨。
投资建议
我们看好公司未来雄厚的资本实力,优秀的管理团队,通过外延并购,全方位打造环保大平台等因素,预计2016-2018年EPS为0.38元、0.62元和0.98元。公司订单增量大、可复制盈利的环保项目将持续不断,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
项目不达预期;政府政策改变。
天翔环境(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)
天翔环境:业绩增长164% 综合环保平台进入收获期
天翔环境 300362
研究机构：广发证券[ 鸿牛金客等圈子提到此股] 分析师：郭鹏,陈子坤,沈涛,安鹏 撰写日期：2016-11-03
圣骑士并表,业绩增长164%
公司前三季度实现收入5.60亿元,同比增长70.21%;归属于上市公司股东净利润0.59亿元,同比增长164.06%。业绩增长主要原因是今年圣骑士1-9月并表而去年同期只并入9月,以及子公司天圣公司环保业务增长。
在手订单充足,保障业绩增长
公司三季度签订单总额3.02亿元,分别涉及油田环保、土壤治理、餐厨垃圾、市政污水污泥、煤化工、隧道等领域的处理设备。截至3季度,公司新签合同金额6.57亿元,执行合同金额6.33亿元,公司尚未执行合同金额3.40亿元。其中圣骑士新签订单838万美元,尚未执行合同1145万美元。
综合平台已成型,进入收获期
15年以来公司转型环保力度坚决,通过并购先后收购污泥处置、安全技术及环境监测、水处理等环保资产,迅速形成环境综合治理能力。特别是在油田环保方面,公司已经完成国内大庆油田、克拉玛依油田、辽河油田、长庆油田以及四川重庆的页岩气污油泥、压裂反排废液等处理市场的布局和突破,三季度实现订单2.0亿元;PPP方面,公司中标7.8亿元简阳市乡镇污水处理项目;环保检测方面,截至三季度公司新签订单759万元。
股权激励绑定利益,海外并购再起
考虑增发,预计公司16-18年净利润分别为1.29/3.41/4.96亿元,摊薄EPS分别为0.30/0.62/0.90元;不考虑增发预计16-18年EPS分别为0.24/0.57/0.80。公司16年再次推行股权激励,业绩考核目标16-18年净利润分别不低于1.25亿元、3.1亿元、4.8亿元,3年复合增速(以15年为基数)116%。公司拟收购德国欧绿保国际资源再生及环境服务两大板块对应的标的集团公司各60%股权,对价超过3亿欧元。股权激励绑定利益,公司通过连续并购,打造环保综合治理能力。给予“谨慎增持”评级。
风险提示:非公开发行进度低于预期;外延并购进程低于预期;
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