"十三五"期间生物质能发展将提速 龙头股迎升机
据中国能源报消息,10月17日,在第五届生物质能源国际会议暨展览会上,国家发改委能源研究所、可再生能源发展中心主任任东明表示,我国能源体系和规模还不能支持生物质能源的大规模利用,生物质能源的经济性也很难与传统能源竞争。为此,我国将在十三五采取多种措施推进生物质能源发展。
作为人类使用的最古老的能源之一,伴随着我国能源结构的转型,生物质能的发展虽不是一帆风顺,却也可窥见光明。如何解决生物质能源“自带的症结”,成为会上业内人士热议的话题。
据任东明介绍,根据“十三五”生物质能源发展规划,到2020年,生物质能利用量将达5700万吨标准煤,其中生物质锅炉供热每小时将达2万蒸吨,生物质固体燃料年利用量达1000万吨标准煤;生物天然气达100亿立方米;生物质液体燃料总量将达600万吨,其中燃料乙醇400万吨,生物柴油200万吨。此外,发电装机要达到1500万千瓦。
任东明认为,完成上述目标,需对传统能源产业进行理念、技术、商业以及观念认识上的创新,加强国际合作,推动能源生产消费革命。他透露,“十三五”期间生物质能源的发展有五项重要工作:
一是将启动生物质能供热替代城镇燃煤供热的示范工程;
二是将推进生物质进入天然气市场,通过建设标准化生物燃气生产示范工程与商业推广模式,促进生物燃气与生物天然气规模化应用;
三是将推进生物质发电项目的热电联产改造工作;
四是将全面推进生物液体燃料推广和示范,
五是将加强生物质开发的利用规划,加强资源供给的保障、政策、监管体系建设。
业内人士认为,生物质能产业有多种用途,从固体燃料到液体燃料,以及碳、电、热联产项目都有很好的发展前景。随着新型城镇化的发展,生物质能源将是一个有力的支撑,相关
"十三五"期间生物质能发展将提速 龙头股迎升机
据中国能源报消息,10月17日,在第五届生物质能源国际会议暨展览会上,国家发改委能源研究所、可再生能源发展中心主任任东明表示,我国能源体系和规模还不能支持生物质能源的大规模利用,生物质能源的经济性也很难与传统能源竞争。为此,我国将在十三五采取多种措施推进生物质能源发展。
作为人类使用的最古老的能源之一,伴随着我国能源结构的转型,生物质能的发展虽不是一帆风顺,却也可窥见光明。如何解决生物质能源“自带的症结”,成为会上业内人士热议的话题。
据任东明介绍,根据“十三五”生物质能源发展规划,到2020年,生物质能利用量将达5700万吨标准煤,其中生物质锅炉供热每小时将达2万蒸吨,生物质固体燃料年利用量达1000万吨标准煤;生物天然气达100亿立方米;生物质液体燃料总量将达600万吨,其中燃料乙醇400万吨,生物柴油200万吨。此外,发电装机要达到1500万千瓦。
任东明认为,完成上述目标,需对传统能源产业进行理念、技术、商业以及观念认识上的创新,加强国际合作,推动能源生产消费革命。他透露,“十三五”期间生物质能源的发展有五项重要工作:
一是将启动生物质能供热替代城镇燃煤供热的示范工程;
二是将推进生物质进入天然气市场,通过建设标准化生物燃气生产示范工程与商业推广模式,促进生物燃气与生物天然气规模化应用;
三是将推进生物质发电项目的热电联产改造工作;
四是将全面推进生物液体燃料推广和示范,
五是将加强生物质开发的利用规划,加强资源供给的保障、政策、监管体系建设。
业内人士认为,生物质能产业有多种用途,从固体燃料到液体燃料,以及碳、电、热联产项目都有很好的发展前景。随着新型城镇化的发展,生物质能源将是一个有力的支撑,相关个股也有望迎来黄金发展期。
概念股一览
迪森股份:公司致力于利用生物质燃料等新型清洁能源,为客户提供热能服务。
凯迪生态:公司主要从事生物质发电、煤矸石环保发电、电建总承包等业务。
龙力生物:确定性提升,业绩进入上升通道。
长青集团:收购电气设备资产,多元化发展。
韶能股份: 韶能股份一直以清洁可再生能源为主营业务,在不断巩固和发展水电产业的基础上,重点发展生物质能发电和加油加气充电一体化站业务。
中粮生化:目前是我国生化领域涉足农产品深加工的大型骨干企业、国家级农业产业化龙头企业。是我国最大的燃料乙醇生产企业之一。
迪森股份
迪森股份:全方位清洁能源服务商,业绩高增长可期
迪森股份 300335
研究机构:中信建投证券 分析师:万炜,王祎佳,李俊松 撰写日期:2016-10-14
事件
迪森股份发布2016年三季度业绩预告
2016年前三季度,迪森股份实现归属于上市公司股东的净利润为8299万元至9576万元,比上年同期增长30%至50%。其中第三季度实现盈利3964万元至5241万元,较2015年第三季度增长117%至187%。
简评
跨出生物质,打造全方位清洁能源综合服务商
迪森股份上市之初业务主要集中在生物质领域,目前公司定位升级为“清洁能源综合服务商”,覆盖了工业端、商业端(B端)及家庭消费终端(C端)等多个领域。今年前三季度,公司B端在工业部分新建项目陆续投入运营,存量项目收入及毛利水平保持稳定的同时,商业端新收购的成都新世纪7月份开始并表,增加1000万元净利润;C端迪森家锅的业务发展态势也比较好,业绩保持稳步增长。
在手订单充足,快速增长可期
公司前期与亚东石化签署合同,在上海奉贤星火开发区投建生物质燃料锅炉,采用BOO模式提供高压蒸汽,其后又连续签订德州新地、绿源科技、抚州高新技术产业园等供热供气项目,并与湖北省武穴市签署了《园区集中供热项目投资协议书》,计划总投资2.1亿元。目前,公司在手订单已将近16亿元,为公司B端业务今后几年的快速增长奠定基础。
合伙人事业平台成形,推动业务向外拓展
今年9月28日,公司曾发布公告,由迪森家锅高管及核心成立的1号合伙人计划以及迪森股份高管及核心成立的2号合伙人计划总共买入658万股公司股票,均价分别为16.64元/股和17.36元/股。除了内部合伙人,公司还致力于发展外部合伙人,通过打造事业合伙人平台,充分利用资源方的优势,推动公司业务向外拓展,快速提高公司整体盈利水平。
维持买入评级,重点推荐
考虑到公司有大量B端(工业及商业)在建项目将在下半年陆续投入运营,同时C端(家庭消费终端)业务受到结算周期及季节性影响,也将出现好转,世纪新能源并表也会带来业绩增量,公司今年业绩将较去年有较大增长。我们维持此前对公司的盈利预测,2016年至2018年净利润分别为1.29亿元、1.79亿元和2.08亿元,EPS分别为0.36元、0.49元和0.58元,维持买入评级。
凯迪生态
凯迪生态:携中民投走“一带一路”,促业绩高速增长
凯迪生态 000939
研究机构:东北证券分析师:龚斯闻 撰写日期:2016-07-12
事件:2016年7月6日,凯迪生态环境科技股份有限公司与中民投资本管理有限公司签订了《战略合作框架协议》,投资规模首期为200亿元。
点评:携手中民投成立200亿产业基金。中国民生投资股份有限公司(中民投)公司由全国工商联发起,六十家知名民营企业联合设立,于14年8月在上海挂牌成立。作为民营资本的代表,中民投服务国家“一带一路”、“走出去”战略,发挥金融智慧和产业实力。此次凯迪将主要通过输出技术与管理模式,与中民投的资本合作共建产业投资基金。首期合作目标为200亿元,投资范围为生物质扶贫产业基金、越南等海外市场、绿色金融等。
产业基金加速当前业务整合,公司业绩有望提升。公司业绩受制于新项目投产进度和生物质原料供给的充足性。产投基金将提升公司原料整合能力,通过投资前端原料收集、存储等环节,公司预计将以合作社等多种形式提升源头收购环节的整合力度,从源头上保障原料的充足供给。
公司27家在建、49家待建电厂有望加速推进。15年由于秸秆原料问题导致一代电厂实行停炉技术改进,影响了发电效率。如今技术改进已经完成,公司业绩有望稳步提升。
积极回应年报问询,股价安全边际较高。7月1日公告中,公司对深交所的年报质询进行逐一且详细的回复,会计师事务所也出具无保留意见,消除了市场对公司资金链的疑虑。公司15年重大资产重组的配套融资的价格为9.9元/股,今年8月解禁。今年50亿元的非公开发行方案已获得证监会通过,发行底价为9.3元/股。年初的大股东增持均价为10.63元/股。高于现今股价,公司当前股价安全边际较高。
估值与财务预测:预计公司16-18营收为52.39、69.81、88.16亿元,归母净利为5.88、7.43、9.17亿元,对应EPS分别为0.39、0.49、0.61元。
考虑到公司股价安全边际高,国家精准扶贫政策力度加强,首次覆盖给与“增持”评级。
风险提示:政策不及预期,公司业绩拓展不达预期。
龙力生物
龙力生物:功能糖稳健发展,发力玉米全株产业链
龙力生物 002604
研究机构:中信建投证券 分析师:黄付生 撰写日期:2016-08-29
主业稳定发展,子公司并表后带来利润提升
公司上半年实现营收3.57亿,同比下降3.69%,归母净利润4462.80万,同比增长26.64%。相比于去年同期,归母净利润增长了940万,利润增长主要是由于公司收购的两个全资子公司快云科技和兆荣联合的并表,同时公司本身主营业务发展态势良好。
功能糖毛利率提高盈利增加,燃料乙醇短期承压
公司主要产品是功能糖,其中又以低聚木糖和木糖醇为主,特别是食品级木糖,能够生产的企业只有龙力生物,公司有充分的定价权,基本上能够保持较高的毛利率。上半年公司功能糖毛利率同比上涨4.51个pct,达到49.82%,是公司最重要的利润来源。对于功能糖生产中产生的玉米芯废渣,公司进行二次开发,制造第2代燃料乙醇(纤维素乙醇),此产品目前成本较高,目前可获得600元/吨的国家补贴。虽然短期来看,汽油价格较低,燃料乙醇售价也受影响处在较低水平,但长期看来,作为国家提倡和鼓励的重点项目,未来可能会进一步提升补贴力度,公司这部分业务未来有很大的发展空间。
三次开发高分子材料,中试后进军高端领域
公司对生产纤维素乙醇后的玉米芯废渣进行高分子材料的开发。废渣中含有的木质素带有苯环结构,是不可多得的材料,公司利用其特性在高分子材料方面做了一些研究。目前除了做阻燃材料,还与中科院和其它企业成立了木质素生产石墨烯的公司,已经开工,处于中试阶段,产能5吨,未来预计做到300吨。使用木质素生产石墨烯的下游应用主要集中在高端领域,一是用于海洋防腐涂料,石墨烯涂料的防腐性能远好于普通防腐涂料,可以被应用于军事领域,二是将石墨烯添加到橡胶中,提高其导热性,可以应用于飞机轮胎,增加安全性。公司这部分业务还需等中试产品出来后,再进行市场化的宣传包装。
并表子公司发展良好,业绩承诺有望实现
公司上半年收购的两个数字营销全资子公司快云科技和兆荣联合业务开展得非常不错。快云科技伴随着其知名度的提升,很多客户都主动要求合作,其强项也在研发,上半年每月净利润在500万以上。兆荣联合也是通过研发新的项目,利用流量营销,切入一些金融服务,与银行合作开展业务,主要是浦发银行,开展用银行卡积分兑换流量活动,活动反响很好,业务后劲十足。两个公司与母公司的整合情况也不错,两家公司的风格、企业文化都与母公司比较契合。全年完成业绩承诺的可能性很大,对于公司整体业绩提升帮助很大。
盈利预测
我们看好公司在玉米全株产业链的长期布局。预计公司16-18年收入增速分别为31.50%、45.75%和20.13%;净利润增速分别为135.50%、85.49%、20.50%;EPS分别为0.194、0.359和0.433元,目标价14.70元,增持评级。
长青集团
长青集团:一个有雄心的公司,华丽转型清洁能源服务商
长青集团 002616
研究机构:东北证券 分析师:龚斯闻 撰写日期:2016-09-22
燃气具业务多渠道发展,为公司奠定业绩基础。公司是燃气热水器、燃气灶具、燃气旋塞阀、调压器、燃气安全控制装置等五种产品的行业标准和国家标准的起草者之一。公司在燃气具业务和配套设备研发、生产、销售等环节都具有成熟的经验和渠道。2016年中报可知,燃气具制造业总营收为5.40亿元,同比增加18.00%。公司上半年不断推行精益生产和自动化改造,使得制造业毛利率上升至28%左右,盈利水平提升,为公司未来业绩奠定良好基础。
农林生物质发电行业受益政策扶持,公司顺势而为,业绩有望后续发力。
前几年生物质发电国企的电厂盈利水平不达预期,导致行业投资热情下降,运营企业进入反思时期。而“十三五”期间,城镇化加速和能源紧张使生物质综合利用成为发展方向。此外,国家安排资金支持可再生能源的技术研发、设备制造及检测认证等产业服务体系建设。公司生物质发电项目凭借先发优势,并多地布局热电联产项目,目前已投运150MW项目,储备项目1254MW。未来受益于燃料成本降低、运营小时数提高和优惠的税收政策,业绩有望后续发力。
工业集中区域热电联产项目稳步推进,示范效应有望持续发力。《大气污染防治行动计划》提出“到2017年,地级及以上城市建成区基本淘汰每小时10蒸吨及以下燃煤锅炉”,生物质热电联产项目在部分燃料集中地区有望迎来新的机遇。满城项目是公司第一个投产的热电联产项目,也是公司规模最大的热电联产项,项目示范效应有助于公司在此领域的拓展。该项目投运每年将带来近1.47亿净利润。此外,公司储备茂名、孝南、鹤壁等七个未建生物质热电联产项目。
估值与财务预测:预计公司16-18年营业收入为19.84、31.46、53.96亿元,归母公司净利润为1.72、3.47、6.18亿元,EPS分别为0.45、0.91、1.63元(暂不考虑本次非公开发行方案)。考虑到公司制造业业务稳健,生物质发电业务拓展迅速,给予“买入”评级。
风险提示:传统能源价格下降;项目拓展不及预期;政策不及预期
韶能股份
韶能股份:汛期渐退及湖南下调水电上网电价致公司三季度业绩同比下滑,携手中车株洲所新能源业务有望实现加速推进
韶能股份 000601
研究机构:长江证券分析师:邬博华 撰写日期:2016-10-13
报告要点。
事件描述。
韶能股份发布2016年前三季度业绩预报:根据初步计算,公司预计2016年三季度实现归母净利润8400万元左右,同比下降16.65%;前三季累计实现归母净利润4.58亿元左右,同比增长90.41%。
事件评论。
汛期渐退致三季度发电量出现削减,湖南水电上网电价下调压低三季度业绩表现。由于今年我国南方各流域汛期提前,公司下属水电站发电量时间分布出现变化:二季度远超预期,进入三季度后发电量出现消退。根据湖南省水文局资料,上半年公司电站所在沅水、耒水流域来水偏丰致湘江流域来水量大增,二季度湘江湘潭站流量6次超过1万(单位立方米/秒,下同),6月16日达到1.5万以上,最低不低于2000。6月下旬,湘江流域流量大幅回落,进入三季度后最高流量不超过6000,最低仅631。广东片区,由于受多次台风影响,珠江水系降水主要集中在红水河、北盘江、南盘江以及西江流域,公司下属电站所在武江——北江流域所受影响较小。因此,我们预测公司三季度发电量同比略有下降,致公司三季度业绩出现下滑。此外,湖南省自2016年9月1日起下调水电上网电价,公司预计全年将减少营收2000万元左右(占2015年全年营收的0.67%),部分影响公司三季度业绩表现。然而,由于公司上半年表现十分优异,三季度电量电价下降影响有限,公司全年业绩增长仍有保障。
携手中车株洲研究所,加速推进清洁能源综合利用及新能源车业务。9月4日,公司公告称与中车株洲电力机车研究所有限公司签订了战略合作框架协议,拟在新能源汽车领域、风电光伏开发领域、机械加工领域以及工业机器人领域开展深度合作。双方将共同推进电动汽车产品在韶关乃至广东省的推广,共同推进风电及光伏项目的开发建设,中车株洲所将优先采购公司动力总成、变速箱等产品。本次合作深合公司清洁能源开发利用以及新能源车业务的未来发展规划,合作方中车株洲所实力强劲,在电气传动及网络控制系统领域占据全国70%以上市场份额,可谓强强联合。结合即将落地的非公开发行股票方案,公司在新业务的推进方面有望实现加速。
公司进入广东省第三批售电公司名录,发电企业背景及配售电经验利好公司长远发展。公司已进入广东省第三批售电公司名录,根据广东省3-9月份电力集中交易结果显示,拥有本地发电企业控股背景的售电公司占据较大优势,存在成为区域性售电龙头的潜力。此外,国家发改委及能源局近日发布了《有序放开配电网业务管理办法》,全国范围内增量配网业务有望开始释放。公司在湖南耒阳运营配电网业务,市场份额约为50%,拥有一定配电网运营经验,且公司在公告中披露:其与广东汇誉投资控股有限公司合资成立的韶能汇誉售电公司未来重点工作为新建、租用或收购配网设施,有望积极参与即将放开的增量配电网业务改革试点,并成为拥有配电网资产的售电公司。公司有望借助其发电企业背景及配电网运营经验,从售电业务以及增量配电网业务两方面中长期获益于电力体制改革。
投资建议及估值:我们维持公司盈利预测,预计公司2016-2018年实现EPS0.562元、0.599元和0.687元,对应PE17.54倍、16.45倍和14.34倍,维持公司“买入”评级。
风险提示:系统性风险,来水波动风险,业务推进不及预期风险,电改推进不及预期风险
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