国产超级电池亮相天津
近日，极致动力科技(天津)有限公司研发的一种续航与充电能力都堪称“恐怖”的超级电池亮相天津市空港经济区，这种超级电池充满一次电仅需3-5分钟，并且具有可回收的环保特性。该公司生产的超级电池主要应用在大巴车以及码头吊取集装箱的吊车上。
据估算，使用超级电池后，一辆油电混合大巴车的节油率可达40%。此前由淄博国利新电源科技公司首创的电容型镍氢动力电池在纯电动公交车领域应用实现重大突破，百余辆公交车已安全运行千万公里。业内人士表示，在所有电池中，镍氢电池是功能最稳定、运行最安全的电池。此外，充电时间短、使用寿命长也是它有可能取代其他种类电池的原因。随着镍氢电池技术连续取得突破，为我国大面积推广镍氢动力电池纯电动车奠定了坚实基础，相关公司望受益行业爆发。
安泰科技:多项产品身处蓝海 多重利好推荐增持
安泰科技 000969
研究机构：东北证券分析师：王小勇 撰写日期：2016-09-01
【1】高品质特钢缩量,但其他金属新材料及制品规模同比增长。
公司先进功能材料及期间、特种粉末冶金材料及制品、环保与高端科技服务业等3类产品及业务的营收分别同比增加6.62%、0.89%及76.17%,但同期高品质特钢及焊接材料产品营收同比减少23.27%,导致营收总额下降2.28%。
【2】综合毛利率提高,但因收购安泰天龙导致费用大增拖累利润。
上半年综合毛利率同比增加4.23个百分点,达到18.43%,但由于收购安泰天龙导致管理费用及所得税费用同比大增4105万和1040万,加上研发投入同比增加2300万和销售费用同比微增,因此连累公司净利润下跌较为明显。
【3】多项产品处于
国产超级电池亮相天津
近日，极致动力科技(天津)有限公司研发的一种续航与充电能力都堪称“恐怖”的超级电池亮相天津市空港经济区，这种超级电池充满一次电仅需3-5分钟，并且具有可回收的环保特性。该公司生产的超级电池主要应用在大巴车以及码头吊取集装箱的吊车上。
据估算，使用超级电池后，一辆油电混合大巴车的节油率可达40%。此前由淄博国利新电源科技公司首创的电容型镍氢动力电池在纯电动公交车领域应用实现重大突破，百余辆公交车已安全运行千万公里。业内人士表示，在所有电池中，镍氢电池是功能最稳定、运行最安全的电池。此外，充电时间短、使用寿命长也是它有可能取代其他种类电池的原因。随着镍氢电池技术连续取得突破，为我国大面积推广镍氢动力电池纯电动车奠定了坚实基础，相关公司望受益行业爆发。
安泰科技:多项产品身处蓝海 多重利好推荐增持
安泰科技 000969
研究机构：东北证券分析师：王小勇 撰写日期：2016-09-01
【1】高品质特钢缩量,但其他金属新材料及制品规模同比增长。
公司先进功能材料及期间、特种粉末冶金材料及制品、环保与高端科技服务业等3类产品及业务的营收分别同比增加6.62%、0.89%及76.17%,但同期高品质特钢及焊接材料产品营收同比减少23.27%,导致营收总额下降2.28%。
【2】综合毛利率提高,但因收购安泰天龙导致费用大增拖累利润。
上半年综合毛利率同比增加4.23个百分点,达到18.43%,但由于收购安泰天龙导致管理费用及所得税费用同比大增4105万和1040万,加上研发投入同比增加2300万和销售费用同比微增,因此连累公司净利润下跌较为明显。
【3】多项产品处于市场蓝海,具备高速增长潜力。公司当前以“先进功能材料及器件、特种粉末冶金材料及制品、高品质特钢及焊接材料、环保与高端科技服务业四大板块作为核心业务板块,四大板块中,多项产品具备较高增长潜力,例如公司为国内非晶带材龙头,年销量超过1.5万吨。非晶带材目前市场只有日本日立金属、青岛云路和本公司等少数企业能够生产。其中最大供应商日立金属面临反倾销压力,可能退出中国市场,则公司大概率独享国内非晶带材蓝海市场,其非晶带材业务将迎来高速增长。
【4】投资建议:多重利好,增持评级。公司15年收购安泰天龙,专注难熔材料业务整合,16-17年业绩承诺分别为1.35、1.65亿元;公司已发起管理层持股计划;同时其控股股东钢研集团承诺年底向公司注入稀土资产。预计公司2016-2018年归母净利分别为1.58、1.68、1.80亿元;EPS分别为0.15、0.16、0.18元,当前股价对应P/E为86.01X,80.36X,75.49X,首次覆盖,给予增持评级。
【5】风险:安泰天龙业务承诺无法兑现、资产注入计划生变。
厦门钨业:各项主营业务盈利逐步改善 锂电新材料方向重点发展
厦门钨业 600549
研究机构：申万宏源 分析师：徐若旭 撰写日期：2016-08-24
2016年上半年实现归母净利润同比增长101.1%,低于预期。报告期内,公司实现营业收入34.99亿元,同比下滑20.73%;实现归属于上市公司股东的净利润6,842万元,比上年同期增长101.10%,对应基本每股收益0.06元,低于市场预期。公司预计2016年1-9月经营业绩与上年同期相比,将扭亏为盈。
稀土和钨业务盈利能力上升,电池材料因基数问题收入快速增长。报告期内,房地产没有新项目结算并且钨精矿售价同比比去年下滑15%左右,致使公司整体销售收入下滑,但钨钼板块整体盈利水平出现改善,主要因为公司钨粉销量增加、亏损矿山(都昌)停产以及钨价回暖部分存货减值损失冲回所致,该板块毛利率比去年同期提升1.15个百分点至23.91%。此外,报告期内,公司稀土板块(下属福建省长汀金龙稀土有限公司)通过提高库存周转率、提高金属回收率、积极开拓市场等措施改善成功实现扭亏为盈,毛利率比去年同期提升18.78个百分点至15.74%,实现净利润4,655.49万元。三元材料方面,因基数问题,销售收入翻倍增长,但由于工艺严格且除了新能源汽车使用之外还有部分电子产品电池,利润没有显著变化,毛利率同比小幅减少.86个百分点至5.79%。
产品价格同比改善还将持续,锂电材料是未来发展重点。我们认为伴随产品价格下半年同比改善幅度更加明显(2015年下半年钨产品价格出现崩塌式下跌),毛利率改善和存货减值冲回仍可期待。公司目前拥有钨资源储量90万吨左右,拥有ATP产能2.2万吨/年,拥有钨粉产能8000吨,钨钼板块下半年盈利预计比上半年更加出色;稀土业务方面,公司上半年扭亏大超预期,因为稀土精矿价格2015-2016年仍旧处于单边下行通道,不排除下半年精矿价格继续低迷,全年维持该板块盈亏平衡的判断。锂电材料方面,是公司未来发展的重点,除了目前拥有的4000吨储氢合金粉(国内市占率第一,主要供混合动力汽车),公司还将对16000吨锂离子电池材料(8000吨为NCM,供不应求)进行扩产,预计到2020年扩产至2.8万吨(资金来自3年期定增);不过由于松下、CATL工艺均比较严格,令公司生产成本一直居高不下,NCM产品毛利率仅为10%左右,未来有望通过协商改进工艺来提升产品盈利。
2016年确定扭亏,维持增持评级!考虑到钨钼板块盈利持续改善、稀土超预期的盈利以及下半年地产项目增加地产销售的结算,我们几乎可以确定上市公司2016年将实现盈利。我们维持公司2016-2018年EPS0.14/0.25/0.36元,目前股价对应2016年动态PE为202X。尽管公司发展前景看好,但整体估值依然偏高,我们维持公司中性评级!
鹏辉能源:动力电池销售顺利 占比显著提升
鹏辉能源 300438
研究机构：长城证券 分析师：杨超 撰写日期：2016-08-30
投资建议
预计公司2016、2017、2018年EPS分别为0.48、0.79、1.19元,对应PE为73倍、44倍、29倍。半年报业绩增长符合预期,动力电池销售顺利,产能扩张响应行业发展,进入汽车公告保障电池销售。维持推荐评级。
半年报业绩增长符合预期:公司半年报营业收入为4.79亿元,同比增加39.22%,归母净利润为4367万元,同比增加42.03%,扣非后归母净利4030万元,同比增加42.08%。业绩大幅增长符合预期,增长主要来自于新能源汽车动力电池收入增长。
动力电池销售顺利:报告期内,公司实现汽车动力锂电池销售收入1.04亿元,同比增加近6倍。汽车动力锂电收入已经占到了总收入的21.7%,占比已经达到较高的水平。预计1.04亿汽车动力电池收入中二季度收入占到了一半左右,显示出了公司的营销能力。广州鹏辉及其子公司珠海鹏辉均进入到《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录(第四批),看好公司未来的汽车动力电池销售。
产能扩张迅速,响应行业发展:公司的工厂当前分布在广州、珠海和河南驻马店。产能方面,截止2016年5月,公司有1.6Gwh二次锂电产能,其中动力锂电1.3Gwh左右,2015年报中披露公司总产能在年底将达到2.2Gwh。此外,公司非公开发行股票数量为不超过4140万股(含4140万股),募资8.868亿元再建年产4.71亿安时(约合1.5Gwh)的动力电池项目,彰显了公司管理层坚定发展动力电池的决心。
进入汽车公告,保障电池销售:动力电池方面,公司的主要客户有上海航天、江南汽车等企业。此外,公司配套的众泰江南汽车已进入273批和277批公告,公司配套的东风汽车已进入了286批公告,将促进动力电池的销售。
风险提示:新能源汽车发展受阻;3C电池竞争激烈;系统性风险。
科力远:主业盈利能力承压 业绩回升值得期待
科力远 600478
研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁 撰写日期：2016-09-01
事件:8月29日晚,科力远发布2016年半年报,上半年公司实现营业收入8.15亿元,同比增长124.76%,主要是动力电池、系统总成、贸易业务收入增加所致;归属于上市公司股东净利润亏损6448.25万元,业绩略低于预期,主要是由于公司动力电池、系统总成等新业务正处于开拓期,盈利能力亟待提升。
投资要点:
传统民用镍氢电池稳健发展,镍矿产品量升价跌。公司是国内主要镍系列电池制造商,上半年实现营收1.49亿元,贡献毛利2317万。公司积极开拓海外市场,产品在智能机器人等高端领域继续占据优势地位。镍矿产品是公司传统主业,上半年销量继续上升,受镍价下跌影响收入下降,上半年实现营收8424万元,同比下降16.85%,但毛利率19.86%,基本保持稳定。
动力电池、系统总成收入放量,盈利能力提升空间巨大。上半年公司动力电池业务发展顺利,混动车用镍氢动力电池和正负极片订单量稳定增加,实现收入1.37亿元,毛利小幅亏损391万元,主要是大规模生产经验不足导致良品率有所下滑所致。今年给丰田PEVE方面的供货量预计为6万台套,订单量有望继续上升;系统总成方面,上半年公司获得收入4237万元,毛利率24.25%。报告期内,混动平台CHS已收到吉利方面5000台套订单,业务拓展顺利。我们认为公司动力电池、系统总成等新业务仍处于开拓期,下游客户较为集中,公司议价能力较弱,伴随批量生产经验有限,短期盈利承压是正常现象。未来随着公司不断开拓混动汽车市场,下游客户新增需求旺盛,公司作为国内混动领域绝对龙头,盈利能力具备提升空间。
增发预案发布,扩大产能火力全开。今年6月15日公司发布非公开增发预案,拟募集不超过15亿元,用于湖南科霸5.08亿动力电池产业化项目,常德力元年产600万平方米泡沫镍项目以及CHS混合动力总成研发项目,其中包括氢燃料电池汽车用电电混动研发项目以及CHS日本研究院项目。我们认为公司此次增发募投项目将在产能、应用范围、经营地区等多个方面有所突破,进一步公司确保公司未来业务顺利拓展。
调整盈利预测,下调至“增持”评级:上半年公司各项业务拓展顺利,盈利能力短暂承压不改长期向好趋势,谨慎起见我们调整盈利预测(16年下调,17、18年基于业务拓展顺利略有上调),预计公司16-18年实现归母净利润为1200万、1.81亿和4.67亿(调整前分别为1.07亿、1.67亿和4.46亿),对应EPS为0.01元、0.13元和0.34元,下调至“增持”评级。
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