智能手机陶瓷背板市场将达116亿元
日前，以“产业新引擎，创新增动力”为主题的湖南省第七届农业机械、矿山机械、电子陶瓷产品博览会在娄底举行。市场普遍认为，去年全球智能手机的出货量接近13亿部，同比增长10.3%。机构预计，到2018年全球智能手机出货量将达到14.5亿部。随着指纹识别、无线充电、5G等功能逐渐普及，电子陶瓷材料凭借其优异的物理特性正逐步渗透到智能手机的外观件领域。陶瓷材料结合了玻璃的外形差异化、无信号屏蔽、硬度高等特点，同时拥有接近于金属材料的优异散热性。目前，多个国产高端机型均陆续采用了电子陶瓷背板，陶瓷材料正逐步成为高端消费电子差异化的竞争利器，预计到2018年智能手机陶瓷背板市场空间将达116亿元。
受此影响，昨日智能手机概念股表现活跃，大富科技、长盈精密涨幅居前，分别为4.5%、4.09%，盛路通信(3.01%)、歌尔股份(2.77%)、欧菲光(2.73%)、德赛电池(2.46%)、劲胜精密(1.76%)、利亚德(1.7%)和信维通信(1.09%)等个股涨幅也均在1%以上。
资金流向方面，据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日板块内共有12只概念股呈现大单资金净流入态势，其中，欧菲光(6112.19万元)、德赛电池(3874.59万元)、四维图新(3573.19万元)、盛路通信(1716.51万元)、长盈精密(1344.87万元)和劲胜精密(1190.61万元)等6只龙头股大单资金净流入均在1000万元，累计吸金1.78亿元。
公开数据显示，2010年全球电子陶瓷市场规模为181.3亿美元，2015年则增长至约212.6亿美元。机构预计，到2019年，电子陶瓷材料的市场空间约为241.4亿美元，未来几年年复合增长约3.2%。预计我国电子陶瓷市场规模到2019年将达到641亿元，年复合增长约13%。
投资机会方面，
智能手机陶瓷背板市场将达116亿元
日前，以“产业新引擎，创新增动力”为主题的湖南省第七届农业机械、矿山机械、电子陶瓷产品博览会在娄底举行。市场普遍认为，去年全球智能手机的出货量接近13亿部，同比增长10.3%。机构预计，到2018年全球智能手机出货量将达到14.5亿部。随着指纹识别、无线充电、5G等功能逐渐普及，电子陶瓷材料凭借其优异的物理特性正逐步渗透到智能手机的外观件领域。陶瓷材料结合了玻璃的外形差异化、无信号屏蔽、硬度高等特点，同时拥有接近于金属材料的优异散热性。目前，多个国产高端机型均陆续采用了电子陶瓷背板，陶瓷材料正逐步成为高端消费电子差异化的竞争利器，预计到2018年智能手机陶瓷背板市场空间将达116亿元。
受此影响，昨日智能手机概念股表现活跃，大富科技、长盈精密涨幅居前，分别为4.5%、4.09%，盛路通信(3.01%)、歌尔股份(2.77%)、欧菲光(2.73%)、德赛电池(2.46%)、劲胜精密(1.76%)、利亚德(1.7%)和信维通信(1.09%)等个股涨幅也均在1%以上。
资金流向方面，据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日板块内共有12只概念股呈现大单资金净流入态势，其中，欧菲光(6112.19万元)、德赛电池(3874.59万元)、四维图新(3573.19万元)、盛路通信(1716.51万元)、长盈精密(1344.87万元)和劲胜精密(1190.61万元)等6只龙头股大单资金净流入均在1000万元，累计吸金1.78亿元。
公开数据显示，2010年全球电子陶瓷市场规模为181.3亿美元，2015年则增长至约212.6亿美元。机构预计，到2019年，电子陶瓷材料的市场空间约为241.4亿美元，未来几年年复合增长约3.2%。预计我国电子陶瓷市场规模到2019年将达到641亿元，年复合增长约13%。
投资机会方面，华泰证券表示，未来高端手机有望全面导入双电、快充设计，智能手机市场的竞争非常激烈，品牌之间新技术渗透率的提升非常快速，从指纹识别、双摄的渗透率快速提升可见一斑，而双电、快充作为解决消费者痛点的技术，应用导入速度将非常迅速。预计包括国际大厂在内，未来将全面导入双电、快充技术，成为未来高端手机的标准配置。建议关注：欣旺达、德赛电池、胜利精密、劲拓股份、智云股份和大族激光等。(证券日报)
大族激光
大族激光:中报业绩符合预期,但三季度公司指引不及当前业绩情况
大族激光 002008
研究机构：高盛高华证券 分析师：杜茜 撰写日期：2016-08-26
与预测不一致的方面
大族激光公布了中期业绩,收入/净利润分别同比增长23%/26%,与高华预测和7 月28 日业绩快报相符。隐含的二季度收入/净利润同比增幅分别为26%/18%。
要点在于公司的一至三季度净利润增速指引意外调低(因为三季度通常是盈利高峰期),从上半年实际同比增长 26%降至0-20%。通过比较半年报较业绩快报的新增披露,我们注意到:1) 二季度毛利润率季环比/同比改善2 个百分点,特别是上半年小功率设备毛利润率从2015 年上半年的42%提高至47%,达到与2012/2014 年均值48%相近的水平,这说明下调指引可能并非缘于消费电子客户的定价压力,而且公司的自产光纤激光器或许有助于支撑利润率;2) 从细分收入来看,我们注意到小功率焊接和精切割设备收入仅实现了我们全年预测的30%,表明消费电子客户的设备采办可能较预期更为谨慎。鉴于四季度进一步大量补充订单的可能性不高,我们将2016 年每股盈利预测下调了15%;考虑到消费产品升级前景以及专注半导体业务的新子公司所拥有的优质客户,我们将2017-18 年每股盈利预测小幅下调了5-8%。
投资影响
我们维持对该股的强力买入建议,但是我们将基于 EV/GCI vs CROCI/WACC 计算的12 个月目标价格从32.76 元下调了5% 至31.0 元,对应24 倍的2017 年预期市盈率和30%的上行空间。主要风险:2017 年智能手机资本开支低于预期。
智云股份
智云股份公司:布局三大业务板块,加快转型升级
智云股份 300097
研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-08-23
投资建议
我们预测公司 2016-2018年归属母公司的净利润为1.25亿、1.72亿和2.28亿,对应的 EPS 分别是0.84元、1.15元和1.53元。公司是国内主要成套自动化装备的方案解决商之一,致力于为国内自动化生产厂商提供非标设计。在保持现有业务稳定发展的基础上,不断在多领域形成新的业务增长点,扩充及完善公司发展战略,提升公司品牌形象,不断打造完整的、具有核心竞争能力的、以智能制造和绿色制造为主体的产业链条,逐步构建多业务板块协同发展的立体化产业布局。公司致力于构建汽车智能制造装备、锂电池智能制造装备及3C 智能制造装备三大产业格局,战略转型升级已初见成效。继续维持 “推荐”评级。
投资要点
主营业务稳定发展,总体业绩实现大幅增长。公司是国内领先的成套智能装备方案解决商,主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售,为国内诸多汽车生产厂商提供自动化制造工艺系统研发及系统集成服务。同时,在做好传统业务的基础上,致力于加快产业的转型升级与资源整合。2015年,公司先后切入具有良好发展前景的锂电池智能制造装备、平板显示模组装备业务领域。根据2016年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入18,900.04万元,较上年同期增长92.49%;实现归属于上市公司股东的净利润5,092.03万元,较上年同期增长559.53%。其中3C 智能制造装备业务板块增幅较大,收入为9124.63万元,较上年同期增加100%。
公司综合毛利率为42.26%,大幅提高研发投入。公司2016年半年度综合毛利率为42.26%,其中平板显示模组设备毛利率高达63.33%,其次是自动检测设备,毛利率为31.94%。公司2015年销售费用、管理费用和财务费用较上年同期相比同比增减114.52%、179.73%和-210.18%,主要系本期合并范围较上期增加所致。公司顺应行业和技术发展趋势,强化技术的原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新。截至本报告出具日,成功完成了120ppm 的18650圆柱电池生产线的独立研发;独立开发的PDAF 测试技术已完成样机试制及批量生产,首批设备已出厂;独立开发的新一代FOG 设备已通过了国际一流企业的认证;指纹模组生产线设备、OCA 全自动贴合设备、CCM 摄像头检测、装配设备等多种新产品研发已取得一定实质性进展。根据2016年半年度报告,报告期内,科技研发费为1,547.88万元,较去年同期上升370.88%。卓越的研发创新能力和大量研发投入为公司奠定了坚实的基础,促进了公司健康稳定快速发展。
做好传统业务,加快产业转型升级与资源整合。公司2015年完成了对吉阳科技、鑫三力的收购,快速切入具有良好发展前景的锂电池智能制造装备、平板显示模组智能装备行业。吉阳科技在锂电设备领域技术领先,并且我国锂离子电池生产企业对装备创新及自动化程度要求正在逐步提高、锂离子电池装备国产化进程随之加快,吉阳科技凭借其雄厚的技术实力和丰富的产品线将会迎来更为广阔的发展空间。鑫三力在平板显示模组设备相关领域技术领先,其客户资源优质,目前在同类国产设备市场占有率超过70%,其承诺2016年、2017年净利润分别不低于人民币8,000万元、10,000万元。本报告期内,鑫三力实现营业收入9,186.60万元,归属于母公司净利润3,228.24万元,合并后对公司净利润的贡献较大。目前,公司已形成汽车智能制造装备、锂电池智能制造装备以及3C 智能制造装备三大业务板块,深化和完善了公司在智能制造装备领域的战略布局。此外,公司对产业间的资源进行充分整合、共享,形成了各业务板块互为促进、共同发展的良好局面,为公司逐步实现多元化、集团化经营,发展成为国内一流、国际领先的智能装备系统方案解决商打下坚实基础。
风险提示:下游需求不足;业绩承诺不达预期。
劲拓股份
劲拓股份:机器视觉新产品贡献业绩,扭转一季度下降趋势
劲拓股份 300400
研究机构：国元证券分析师：李茂娟 撰写日期：2016-08-31
投资要点:
1、机器视觉新品贡献业绩,扭转一季度下降趋势
公司上半年实现收入1.40亿元,同比增长3.53%,净利润2018万元,同比增长7.54%,扭转一季度下降趋势。主要原因在于公司新开发的指纹模组贴合设备和高速点胶机销售实现较大突破,上半年智能机器视觉类设备和高速点胶设备分别同比增长171.75%和698.68%。
公司开发的指纹模组贴合设备单价大约在120-150万/台,而国外同类产品大约在180-200万/台,具有较大的性价比优势。考虑到目前大量的中低端手机仍未配备指纹识别功能,公司这款产品具有较大市场空间,未来有望持续获得订单。
2、打造以机器视觉为核心的智能装备供应商
受到3C电子消费品行业增速放缓影响,上半年公司焊接设备业务同比下降36.00%。公司已明确将把智能机器视觉作为未来主要发展方向,拓宽产品线及其应用领域。
上半年公司多款产品开发进度良好,应用于触摸屏领域的银浆线路检测设备目前已完成样机调试,下半年将送厂商测试;重载全向移动平台自动导航样机已完成磁导航相关测试,多平台联动正处于自动连接研发阶段;全自动PCB激光刻印系统也完成了样机,开始进入测试阶段。公司将深耕3C自动化,并以机器视觉为核心,不断拓展新产品。
3、与西安光机所合作,打造公司持久竞争力
西安光机所是我国光学及应用领域中高端人才的集聚地和培养基地,具有强大的科技研发实力。公司与西安光机所签署合作框架协议,将着重在机器视觉领域增强公司的技术和人才储备,解决公司遇到的技术难题,把握相关技术的发展趋势,从而打造公司的持久竞争力。
4、投资建议
我们预测公司2016-2018年实现营收分别为2.80亿、3.20亿和4.00亿元,EPS分别为0.33元、0.37元和0.44元,公司是机器视觉领域核心标的,维持“买入”评级。
5、风险提示
机器视觉类设备推广不及预期
胜利精密
胜利精密:中报业绩大幅增长,智能制造再起航
胜利精密 002426
研究机构：东北证券分析师：高鹏 撰写日期：2016-08-19
事件:公司发布2016年半年度报告,上半年实现营业收入72.14亿元,同比增长403.52%,归属于上市公司股东净利润4.11亿元,同比增长327.70%。报告期内,公司合理安排安排经营策略,通过技术改造创新,努力调整产品结构,加大市场拓展力度,取得良好效果,实现了业绩大幅增长。
定增获批,智能制造再起航:8月12日,公司非公开发行股票申请获得证监会核准,其中大股东参与此次定增。此次定增资金主要用于智能终端大部件整合扩产项目,智慧工厂制造平台项目和智能终端渠道整合服务平台建设项目建设。此次定增,是公司在原有业务基础上,围绕消费电子和高端制造,持续加快公司传统制造业务升级转型,提升优化公司产品性能的又一重要举措,逐渐形成了机器视觉,智能终端结构模组为核心的智能制造商。公司客户包括苹果,三星,通用和博世等制造领域领先企业。定增获批,牵手富强,和德国Transfact展开合作,公司在智能制造领域再次起航。
依托捷力,切入新能源汽车产业链:捷力新能源材料公司是锂电池湿法隔膜行业优质企业,2015年捷力投入2条生产线,产能已达7000万平方米,2016年预计新增4条生产线,目前2条生产线线已经投入生产,预计9~10月能再投入2条生产线。锂电湿法隔膜行业市场空间巨大,捷力先发优势明显,未来几年公司产能有望得到充分释放,新能源汽车和锂电池行业的爆发,公司将充分受益。
投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为8.77亿元、11.96亿元和14.41亿元,EPS为0.30元、0.41元、0.50元,市盈率分别为:35倍、25倍、21倍。给予“增持”评级。
风险提示:新能源材料产能不及预期,行业竞争激烈
欣旺达
欣旺达:苹果手机销量有望超预期,长期看好公司业绩高增长
欣旺达 300207
研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,韩启明 撰写日期：2016-09-23
事件:
近日公司收到公司董事长兼总经理王明旺先生的书面辞职报告。辞职后将仍在公司担任顾问职务并在相关子公司任职。辞职事项不会导致公司实际控制人变更,也不会影响公司正常生产经营。
由于Galaxy Note7手机发生爆炸,三星近期宣布在欧美、韩国等市场采取全面召回措施。在中国大陆市场召回该款手机1858台。
投资要点:
苹果手机销量有望超预期,PACK 附加值有望不断提升。公司作为苹果7代产品的电池供应商,一直保持较高的市场份额。此外,由于目前市场需求中普遍反馈Plus 的需求旺盛,Iphone7与7 Plus 的备货比由此前的2:1调整为1:1。未来随着快充、无线充电、双电芯等设计的渗透率不断提高,电池Pack+BMS 的附加值将不断提高,公司作为消费类电子PACK 的龙头将从中受益。
新能源汽车坚持合作高端品牌,明年有望加大动力电池订单收入确认力度。公司在新能源汽车领域布局已久,秉承品质优先的理念,始终坚持合作高端品牌。新能源车清查骗补落地,预示着补贴政策有望加速出台。公司目前已获北汽福田、东风、吉利等车企的纯电动乘用车及物流车的动力电池订单,预计将对公司今明两年业绩产生积极贡献。我们预计公司17年有望确认10个亿的动力电池订单收入。
抢先布局锂电池储能市场。公司的储能电池以华为等品牌的移动通讯基站备用电池为起点,在分布式基站、户外基站等应用上逐步发力;公司联手Anker Technology,共同开发家用便携式储能装置的海外市场;公司还参与投资建设禹科光伏电力有限公司50MW 光伏电站项目,尝试打通新能源和储能产业链。目前公司储能产品已经进入美国市场,国内市场在河南等地建设示范项目,公司有望凭借技术储备和运营数据积累,掌握该领域的先发优势。
盈利预测与估值:我们认为无论在消费电子领域还是动力电池领域,行业分工细化是市场趋势,公司定位专业PACK 厂思路清晰,且执行能力逐步得到市场认可。我们维持公司盈利预测不变,预计公司2016-2018年归母净利润分别为5.00亿元、6.62亿元、9.04亿元,EPS分别为0.77、1.03和1.40元/股,当前股价对应PE 分别为38倍、29倍和21倍。维持“增持”评级。
德赛电池
德赛电池:国内最早从事锂电池封装集成和电源管理的生产制造企业
公司是国内最早从事锂电池封装集成和电源管理的生产制造企业,具备多年的生产管理经验和领先的制造工艺水平,在解决一些瓶颈工艺问题上具有独特的优势。近年来,公司推进精益生产,优化生产布局,不断进行生产工艺的调整与创新,改善瓶颈工序效率,提升整体制造效率。同时,公司建立了生产信息化管理体系,实现了产品制造、品质等相关信息一体化管理,确保产品信息的可追溯性,着力打造高效制造平台。
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