“十三五”市场规模将超千亿 环保行业11只概念股价值解析
导读：
15省市开征VOCs排污费 "十三五"市场规模将超千亿
环保"垂直管理"改革 预计两年内完成
环保税法草案提请人大审议 监测设备市场迎发展新机遇
环保股有望得益于PPP概念
我国拟开征环境保护税
环境保护"费改税"将正式法定化
申万宏源：业绩增速分化明显，甄选环保细分行业龙头
环保行业11只概念股价值解析
15省市开征VOCs排污费 "十三五"市场规模将超千亿
“十三五”规划提出，在重点区域、重点行业推进挥发性有机物(VOCs)排放总量控制，全国排放总量下降10%以上。据华南理工大学环境与能源学院院长叶代启的估算，要达成该目标VOCs的削减任务为1000多万吨。目前，北京、上海、安徽、江苏等15个省、直辖市陆续公布了排污收费标准。E20环境平台预测，“十三五”期间，VOCs行业规模将达1400亿元。
今夏，多个城市臭氧超标告急；随着秋冬季节的到来，华北又迎来了霾季。
两大污染背后，都离不开VOCs(挥发性有机物)，这种形成细颗粒物(PM2.5)和臭氧的重要前体物质的作祟。
此外，一些行业排放的 VOCs 含有三苯类、卤代烃类、硝基苯类、苯胺类等物质，对人体健康具有较大危害。部分 VOCs 具有异味，还会给周边居民生活造成一定影响。
2011年，《国家环境保护“十二五”规划》正式提出加强挥发性有机污染物和有毒废气控制；“大气十条”指出，到2017年底，全面推行VOCs污染治理；去年公布的新《大气污染防治法》则首次将VOCs纳入环境监管范畴。
“十三五”规划提出，在重点区域、重点行业推进挥发性有机物排放总量控制，全国排放总量下降10%以上。据华南理工大学环境与能源学院院长叶代启的估算，要达成该目标VOCs的削减任务为1000多万吨。
导读：
15省市开征VOCs排污费 "十三五"市场规模将超千亿
环保"垂直管理"改革 预计两年内完成
环保税法草案提请人大审议 监测设备市场迎发展新机遇
环保股有望得益于PPP概念
我国拟开征环境保护税
环境保护"费改税"将正式法定化
申万宏源：业绩增速分化明显，甄选环保细分行业龙头
环保行业11只概念股价值解析
15省市开征VOCs排污费 "十三五"市场规模将超千亿
“十三五”规划提出，在重点区域、重点行业推进挥发性有机物(VOCs)排放总量控制，全国排放总量下降10%以上。据华南理工大学环境与能源学院院长叶代启的估算，要达成该目标VOCs的削减任务为1000多万吨。目前，北京、上海、安徽、江苏等15个省、直辖市陆续公布了排污收费标准。E20环境平台预测，“十三五”期间，VOCs行业规模将达1400亿元。
今夏，多个城市臭氧超标告急；随着秋冬季节的到来，华北又迎来了霾季。
两大污染背后，都离不开VOCs(挥发性有机物)，这种形成细颗粒物(PM2.5)和臭氧的重要前体物质的作祟。
此外，一些行业排放的 VOCs 含有三苯类、卤代烃类、硝基苯类、苯胺类等物质，对人体健康具有较大危害。部分 VOCs 具有异味，还会给周边居民生活造成一定影响。
2011年，《国家环境保护“十二五”规划》正式提出加强挥发性有机污染物和有毒废气控制；“大气十条”指出，到2017年底，全面推行VOCs污染治理；去年公布的新《大气污染防治法》则首次将VOCs纳入环境监管范畴。
“十三五”规划提出，在重点区域、重点行业推进挥发性有机物排放总量控制，全国排放总量下降10%以上。据华南理工大学环境与能源学院院长叶代启的估算，要达成该目标VOCs的削减任务为1000多万吨。
目前，北京、上海、安徽、江苏等15个省、直辖市陆续公布了排污收费标准。在差额收费等政策的驱使下，我国VOCs市场渐显。E20环境平台预测，“十三五”期间，VOCs行业规模将达1400亿元。而细分领域中，监测前景广阔，行业规模将达200亿元以上。
不过，处于起步阶段的VOCs市场，小企业多，水平参差不齐，且受到配套政策不完善、付费主体支付能力弱等问题的掣肘，仍需要政府、企业、第三方等进一步推动。
为了促使企业减少VOCs的排放，提高VOCs污染控制技术，从“十二五”开始国家制定了一系列的政策。
去年6月，财政部、国家发改委、环保部联合下发了《关于印发〈挥发性有机物排污收费试点办法〉的通知》(财税［2015］71号)。此后，以北京市为首，各地陆续开展了VOCs排污费的征收。
截至9月28日，共有15个省市公布了排污费征收标准。其中，北京、上海、天津的收费标准较高，例如北京收费标准差别化最高达40元/千克。其余省份主要的费用制定，则是根据VOCs的大气危害与二氧化硫和氮氧化物相当的逻辑，收费价格也参考二氧化硫和氮氧化物的收费标准制定。
上海征收范围覆盖最广，除国家强制要求必须征收的石油化工和包装印刷行业外，收费范围还包括船舶制造、汽车制造、家具制造等12个大类行业中的71个中小类行业。
除征收排污费外，上海还出台了一些配套政策，例如针对半导体、生物制药、船舶工业、表面涂装(汽车制造业)等行业的多项排放标准，并通过市级节能减排专项资金以及各区县配套补贴资金，支持减排企业实施完成VOCs污染治理项目。
对于各地正陆续推行的VOCs排污收费标准，同时还担任中国环境科学学会挥发性有机物污染与防治专业委员会秘书长兼副主任的叶代启称，应该按照总的VOCs排放量计算，收费费率要高于VOCs的治理成本。其研究表明，石油化工行业VOCs的治理成本约为21元/千克，包装印刷行业的治理成本为26元/千克，这是达到非常严格、完善的治理程度所需要的成本。
但现实是，许多付费主体支付能力弱。E20环境平台行业分析师郭慧介绍，比较有发展前景的行业企业，诸如石油化工、汽车喷涂等有付费能力，但其他的小行业，比如印刷行业小作坊多，付费困难。
这种情况下，叶代启建议，在VOCs排污费实施初期，应当在治理成本与企业承受范围内取一个合理值。在已公布排污收费标准的省市中，北京的排污费收费标准比较严格，湖南、辽宁、四川等比较宽松，四川最高为4.8元每当量，当量值为0.95千克。
叶代启表示，VOCs排污费是一种手段，需要根据各省市的经济实情进行制定，需要考虑企业的实际承受能力，技术方面可以根据各VOCs物种的臭氧生成潜势(OFP)、健康效益、治理难度等，逐步建立分物种分等级的收费标准。
多位业内人士认为，VOCs市场还处在起步阶段。
从2010年起开始布局VOCs市场的上海汉洁环境工程公司是最早进入该市场的企业之一，主打VOCs综合管维平台。该公司副总经理刘峰称，目前市场还处在初期发展阶段，法律法规出台不久，政府、企业、第三方对于如何去做还没有真正准备好。
市场上一个明显的现象是，现有企业分散且规模小。
根据中国环境保护产业协会废气净化委员会对80多家不同类型企业的调查统计，2014年企业产值在1亿元以上的有8、9家，在5000万~1亿元之间的估计有30家左右，其余企业大部分年产值在5000万元以下，其中相当一部分在3000万元以下。
据此推算，全国2014年VOCs治理行业的总产值在70亿元以上，企业的利润率一般都在10%~15%左右，略微高于除尘、脱硫和脱硝等行业。
“目前市场还比较小，但未来趋势很大，可能比脱硫脱硝更大，因为所面对的行业范围更广。”聚光科技(300203。SZ)一位产品总监称，起步阶段的市场竞争还没到白热化阶段，收益比较可观。
对企业来说，VOCs成分复杂、浓度范围变化大、活性差异显著导致治理难度大，是首要面对的难题。
以监测为例，叶代启称，传统的监测技术设备及小范围监测系统无法解决VOCs底数不清的问题，无法从数据中提取有效信息，实现不了监测平台的功能。亟需通过多点、快速、实时、精准的监测技术设备采集数据，建成专业大数据平台，帮助全面掌握VOCs污染情况。
郭慧分析称，每个行业的特征污染物不一样，需要选择的技术就不一样，且单靠一种技术不能完全解决问题，要靠几种技术的组合。而一个公司，不可能每一种技术都有实力去研发。此外，在选择和组合有效工艺的时候，需要大量工程实践，短时间内小企业难以做到。
前述产品总监也表示，VOCs控制难在于行业太细分，每个行业的企业不集中。行业总排放量大，但具体到一个个企业，排放量就不大了。而不同行业又有各自的特点，需要定制化开发不同的方案。
一位较早进入VOCs市场的人士则表示，如何开发出高附加值的产品和服务也是一个头疼的问题。
该业内人士表示，虽然政策利好带来了业务增长，公司的订单规模以15%及以上的比例增长，但金额不是成比例的增加，这是因为初期市场鱼龙混杂，企业以价格而非质量取胜。
不过，他也表示，本身VOCs的产生企业存在于产业的低端生态链上，支付能力有限，尽可能低成本地解决客户需求，公司才能生存。
上海汉洁环境工程公司副总经理刘峰认为，国内市场还缺乏有经验的技术人才。和国外相比，有些硬件产品也有一些差距。
以监测产品为例，受国内加工水平、零件精度和研发人员设计经验等的影响，与进口产品相比，国内产品在可靠性和稳定性上稍有差距。究其根本，还是政府监管不到位、配套政策不健全。
“虽然近几年随着国家的重视，国内VOCs污染控制政策体系已逐步建立并发挥实际作用，但仍存在系统性不强、行业针对性差、控制不全面等问题。”叶代启说。
具体来说，针对不同行业VOCs排放特征的控制措施仍未推广；缺乏科学的技术选用标准体系与权威的技术评估系统，缺乏设备制造、工程实施等方面的技术规范，大部分设备没有实现预期治理效果。
而且，大部分企业尚未认识到VOCs排放控制的迫切性，污染治理思路不清晰，治理资金投入不足。
对此，他建议，研究不同行业的VOCs排放特征，借鉴国外的政策体系制定经验，建立具有行业特征的VOCs排放标准体系，使政策体系更为系统化；针对不同行业各异的VOCs污染特征提出有针对性的VOCs污染防治技术政策，完善VOCs污染控制体系。(.21.世.纪.经.济.报.道)
环保“垂直管理”改革 预计两年内完成
针对日益突出的环境污染防治问题，地方环境部门在执法、监管方面的权力将更加明晰。近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点工作的指导意见》。
媒体记者了解到，指导意见强化了地方政府部门的环境保护责任。其中要求，省级环保部门对全省(自治区、直辖市)环境保护工作实施统一监督管理，在全省(自治区、直辖市)范围内统一规划建设环境监测网络。市级环保部门对全市区域范围内环境保护工作实施统一监督管理，负责属地环境执法。县级环保部门强化现场环境执法，现有环境保护许可等职能上交市级环保部门，在市级环保部门授权范围内承担部分环境保护许可具体工作。
针对试点省份，指导意见要求，进一步强化地方各级党委和政府环境保护主体责任，把生态环境质量状况作为党政领导班子考核评价的重要内容。
在时间进度上，指导意见要求试点省份因地制宜，先行先试，力争在2017年6月底前完成试点工作，形成自评估报告。环保部、中央编办对试点工作进行总结评估，提出配套政策和工作安排建议后进一步全面推开改革工作。
未纳入试点的省份力争在2018年6月底前完成省以下环境保护管理体制调整工作。在此基础上，各省(自治区、直辖市)要进一步完善配套措施，健全机制，确保“十三五”时期全面完成环保机构监测监察执法垂直管理制度改革任务，到2020年全国省以下环保部门按照新制度高效运行。(.经.济.参.考.报)
环保税法草案提请人大审议 监测设备市场迎发展新机遇
29日，《环境保护税法(草案)》提请全国人大常委会首次审议。华泰证券认为，环境保护税法的制定涉及全行业，对整个环保产业都具有推动作用，作为税法执行基础的监测设备类企业有望迎来新机遇。业内人士预计，“十三五”期间环保产业投资规模将达到17万亿元，市场空间巨大。
据了解，环保税的征税对象分为大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。财政部部长楼继伟在对《草案》的说明中称，本次立法是按照“税负平移”原则，将现行排污费制度向环保税制度转移。数据显示，去年我国征收排污费173亿元，缴费户数28万户。
《草案》将现行排污费收费标准作为环保税的税额下限，规定大气污染物税额为每污染当量1.2元；水污染物为1.4元；固体废物按不同种类，税额为每吨5元至1000元；噪声按超标分贝数，税额为每月350元至11200元。由于各地情况差异较大，《草案》中授权省级人民政府可以在《环境保护税税目税额表》规定的税额标准基础上，上浮应税污染物的适用税额，报同级人大常委会决定，并报全国人大常委会和国务院备案。
全国人大财政经济委员会认为，制定环境保护税法、推进环境保护费改税，有利于从根本上解决现行排污费制度存在的执法刚性不足、行政干预较多、强制性和规范性较为缺乏等问题，有利于促进形成治污减排的内在约束机制，推进生态文明建设、加快经济发展方式转变。另外，《草案》明确提出，鼓励企业通过采用先进技术减少污染物排放，纳税人排放应税大气污染物和水污染物的浓度值，低于国家或者地方规定的污染物排放标准50%的，减半征收环境保护税。
税法的到来将使环保成为真正的刚需。经济手段替代行政手段，标志着我国环保监管与国际接轨，通过经济激励促使地方政府严格执法。环保税法提升了排污企业的违法成本，迫使其保证排污达标。另外，企业通过形成规模化经营，降低环保成本，也间接促进了资源优化配置。机构认为，环境监测类设备作为税法执行的基础，将迎来新一轮发展机遇。
另外，目前我国大力推进PPP项目建设，也使得环保治理步入加速期。截至6月底，全国PPP 的入库项目达9285 个，对应总投资额10.6万亿元，较年初增长30.7%，项目落地率从年初的20%增长到近24%。其中，环保及公用事业类项目数量占全部项目的34.4%，对应总投资额达到1.81 万亿元，占全部投资额的17.05%。机构认为，在PPP项目的快速推动下，环保上市公司订单将显著提升。截至8月初，今年已新签PPP 订单53 个，总金额为583.9亿元，环保上市公司PPP订单数量大幅增长将给公司带来业绩支撑。
综合券商研报来看，先河环保主营环境监测系统，并积极布局运维服务、VOCs治理。公司目前正推进大气污染防治网格化精准监测平台，满足环保部门监督检查以及监测范围全面覆盖的要求。聚光科技重点打造一站式环境综合服务商。2016年半年报显示，公司旗下实验室分析仪器业务增幅较快。另外，公司积极参与智慧环境和海绵城市PPP项目建设，目前在手PPP订单超20亿，后续将拓展大型生态环保PPP项目。(.上.证)
环保股有望得益于PPP概念
昨日两市共成交4318.7亿元，量能相比上周五小幅萎缩，资金净减持的特征较为清晰。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出71.34亿元。
这主要体现在化工化纤、交通工具、酿酒食品、计算机、医药等板块。其中，化工化纤板块居资金净流出首位，净流出6.48亿元，净流出最大个股为彩虹精化、君正集团、天齐锂业。交通工具板块居资金净流出第二位，净流出6.38亿元，净流出最大个股为中航动力、中航动控、航天电子。酿酒食品板块居资金净流出第三位，净流出6.33亿元，净流出最大个股为伊利股份、五粮液、上海梅林。
不过，资金对产业景气确定且有一定产业政策扶持的相关产业予以积极关注。工程建筑、旅游酒店等板块获得了资金净流入。其中，工程建筑板块居资金净流入首位，净流入3.31亿元，净流入最大个股为中国中冶、安徽水利、龙建股份。旅游酒店板块净流入3.12亿元，净流入最大个股为中国国旅、号百控股、华侨城。
如此资金流向显示，既有一定产业基础、合理估值数据的支撑，又有一定的产业政策催化剂的行业更易受到热钱青睐，如工程建筑类个股。该板块估值坐标相对合理，庞大的订单数据能支撑起股价，何况还拥有PPP题材的预期，成为近期热门股。循此思路，越来越多的资金开始跟踪拥有同样题材预期的环保概念股。一方面是因为环保行业的政策导向非常乐观，环境治理已成为社会各方认可的一个好产业；另一方面则是因为地方政府也有动力改善环境压力，推出了大量的PPP环保项目，为相关上市公司获得PPP环保项目营造了乐观的产业环境，这有利于改善市场对环保股业绩的预期，因此，此类个股近期有望反复活跃。(.上.证)
我国拟开征环境保护税
环境保护税法草案29日提请全国人大常委会首次审议，草案提出在我国开征环境保护税。
根据草案，环保税的纳税人为在中华人民共和国领域和中华人民共和国管辖的其他海域，直接向环境排放应税污染物的企业事业单位和其他生产经营者。应税污染物为大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。
财政部部长楼继伟在对草案的说明中称，本次立法是按照“税负平移”的原则，将现行排污费制度向环保税制度转移。
我国自1979年已经确立了排污费制度，2015年征收排污费173亿元，缴费户数28万户。
草案将现行排污费收费标准作为环保税的税额下限，规定：大气污染物税额为每污染当量1.2元；水污染物为1.4元；固体废物按不同种类，税额为每吨5元至1000元；噪声按超标分贝数，税额为每月350元至11200元。
考虑到各地情况差异较大，草案中授权省级人民政府可以在《环境保护税税目税额表》规定的税额标准基础上，上浮应税污染物的适用税额，报同级人大常委会决定，并报全国人大常委会和国务院备案。
环境保护税法草案是在党的十八届三中全会和修改后的立法法对落实税收法定原则提出明确要求和作出明确规定后，提请全国人大常委会审议的第一部税收法律草案。
全国人大财政经济委员会认为，制定环境保护税法、推进环境保护费改税，有利于从根本上解决现行排污费制度存在的执法刚性不足、行政干预较多、强制性和规范性较为缺乏等问题，有利于促进形成治污减排的内在约束机制，有利于推进生态文明建设、加快经济发展方式转变。(新华社)
环境保护“费改税”将正式法定化
我国环境保护税法草案终于迎来人大首审。十二届全国人大常委会第二十二次会议29日上午举行第一次全体会议，财政部部长楼继伟就环境保护税法草案作了说明。
据悉，环保税法草案是在党的十八届三中全会和修改后的立法法对落实税收法定原则提出明确要求和做出明确规定后，提请全国人大常委会审议的第一部税收法律草案。
费改税是本轮环境保护税改革的核心内容。全国人大财政经济委员会认为，制定环保税法、推进环保费改税，有利于从根本上解决现行排污费制度存在的执法刚性不足、行政干预较多、强制性和规范性较为缺乏等问题，有利于促进形成治污减排的内在约束机制。
环保税法的出台，将标志着我国环境保护领域“费改税”以立法形式确认固化，是重大进展。而“费改税”之外，征税范围、税率成为税制设计中最受关注的内容。
从环保税的征税范围来看，根据草案，环保税的应税污染物包括大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。而对于争议较大的二氧化碳，本次草案中暂不纳入征收范围。
此外，根据草案，5种免税情形与普通百姓日常生活相关，包括农业生产、机动车、铁路机车等排放的应税污染物；包括依法设立的城镇污水集中处理、生活垃圾集中处理场所向环境排放的应税污染物不超过国家和地方规定的部分。这也延续了原排污费的政策。
业内专家指出，考虑到排污费征收在我国已经有多年经验，环保税制的设计基本上参照和借鉴了之前排污费制度，因此，征税总体范围和税率下限都与之前排污费制度相一致。征收范围是以主要污染物排放行为作为对象。
对于税率而言，财政部部长楼继伟在对该草案的说明中称：“本次立法是按照税负平移的原则，将现行排污费制度向环保税制度转移。”
而环保税的征管一向被业内视作环保税能否落地的关键。业内专家认为，环保税法的出台，体现了税收法定的原则，尤其是清费立税，这无疑是重大进展。不过，环保税法能否真正落地还要看征管问题能否解决，以及环保税法与其他相关法律的协调，同时，也不能指望一部法律解决所有环保问题。
草案规定，税务机关依法征收管理，环保主管部门负责依法对污染物监测管理，环保主管部门和税务机关应当建立涉税信息共享平台和机制，定期交换有关纳税信息资料。这也将彻底改变过去环保部门“自收自管”的排污费征管模式。
中国财政科学研究院研究员许文指出，由于征管的特殊性，环保税的征收风险尤为突出。在环保税的立法过程中，应该优化税务与环保部门的配合方式，调动环保部门参与征管的积极性。需要进一步明确税务部门和征管部门在征管工作中的权利义务，优化税务和环保部门之间的分工协作工作机制。
中国社科院财经战略研究院副研究员蒋震对媒体记者表示，环境保护税是非常专业的税种，单单依靠税务机关无法实现充分征管。例如，如何测算应税污染物的计税依据本身就是非常专业的领域，征收环节应该充分考虑这一点。(.经.济.参.考.报)
申万宏源：业绩增速分化明显，甄选环保细分行业龙头
固废:环卫服务外包加速落地,危废景气度提升,土十条落地。固废细分行业平均增速37%。
随着政府购买服务模式推进,环卫服务外包业务逐渐加速,代表公司:龙马环卫。危废处理市场空间大处理量小,随着监管更严行业缺口渐大,代表公司:东江环保、雪浪环境、高能环境。土十条在5月31号出台,打开土壤修复市场,代表公司:高能环境、博世科。
水处理+水务运营:PPP落地提速,今年有望在部分公司业绩上得到体现。水处理为PPP模式最受益的领域,细分行业平均增速31%,年中PPP项目落地逐渐呈现加速态势,预计下半年业绩将在部分公司身上得到体现,代表公司:兴源环境。水务运营行业平均增速14%左右,进入稳定增长期。代表公司:首创股份、重庆水务、武汉控股、兴蓉环境。
大气处理:投资高潮行近尾声,企业分化加剧。细分行业整体增速17%,传统脱硫脱硝行至衰退期,更高标准近零排放带来相关技术公司超30%的业绩增长,代表公司:清新环境。
环境监测:细分行业分化严重,关注生态环境大数据网络建立+VOCs监测及治理落地。
行业平局增速26%左右,环保部提前开展生态环境大数据2016建设项目准备工作,网格化监测、物联网建设预计将提速,代表公司:汉威电子、聚光科技、先河环保、雪迪龙。
我们预计,环保行业重点公司2016年中报业绩情况(EPS,同比增速)如下:(1)累计同比增速超过100%的公司有2个:理工环科(0.07元,862%)、兴源环境(0.25元,260%)。
(2)累计同比增速在50-100%的公司预计有3个:中金环境(0.22元,75%)、高能环境(0.08元,70%)、碧水源(0.08元,60%)。
(3)累计同比增速在30-50%之间的公司预计有8个:南方汇通(0.14元,45%)、汉威电子(0.16元,40%)、先河环保(0.15元,40%)、清新环境(0.26元,35%)、雪浪环境(0.34元,35%)、东江环保(0.27元,33%)、龙马环卫(0.39元,32%)、聚光科技(0.23元,30%)。
(4)累计同比增速在0-30%之间的公司预计有13个:华西能源(0.19元,25%)、龙净环保(0.19元,20%)、首创股份(0.05元,15%)、国祯环保(0.09元,15%)、兴蓉环境(0.16元,10%)、瀚蓝环境(0.27元,10%)、重庆水务(0.20元,10%)、中国天楹(0.06元,10%)、巴安水务(0.11元,5%)、武汉控股(0.27元,5%)、元力股份(0.16元,5%)、博世科(0.16元,2%)、天壕环境(0.08元,1%)。
(5)累计同比下滑的公司预计有9个:雪迪龙(0.14元,-5%)、津膜科技(0.06元,-5%)、易世达(-0.15元,-10%)菲达环保(0.07元,-10%)、环能科技(0.17元,-15%)、万邦达(0.16元,-20%)、远达环保(0.15元,-50%)、启源装备(0.00元,-90%)、科融环境(-0.01元,-117%)。
投资策略:PPP预期兑现,政府总包需求加速一体化整体解决方案公司成型;环卫服务外包落地加速打开市场;监管趋严带来的危废土壤行业景气度提升。建议重点关注:兴源环境、龙马环卫、中金环境、雪浪环境、高能环境、汉威电子。(中国证券网)
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