五部委推商品交易市场转型升级 智慧物流获关注
9月19日消息，《指导意见》明确提出我国商品交易市场转型升级的目标是：商品市场信息化、标准化、集约化建设水平明显提高，供应链管理和平台化发展成效显著，多功能、多层级商品市场体系更加完善；到2020年，形成一批转型升级绩效较好的百亿级专业市场和千亿级综合市场，建设一批平台化示范市场。
为实现上述目标，《指导意见》将信息化应用、定制化服务、平台化发展定为重点方向。并提出加强商品市场规划引导、全面推进信息化建设、大力发展智慧物流、加快提升综合服务能力、积极推行定制化服务、实施平台经济发展战略等六大任务。
其中，“信息化应用”包括利用现代信息技术，全面提升改造商品市场，为转型升级提供技术保障。完善信息基础设施，建设在线服务平台，拓展商品市场发展空间。应用信息最新技术，推动商品市场价值提升和创新发展。
信息化建设的全面推进同样被列为六大主要任务之一。《指导意见》明确，应用现代信息技术，对商品市场进行全面提升改造，为整合资源、提高效率、降低成本提供技术保障。加快与大型电子商务企业对接，建设电子商务产业园区，提供专业化技术服务。建立商品在线服务平台，加强数字化管理和大数据应用，促进线上线下融合互动。优化金融服务体系，建立完善电子结算管理系统等。
大力发展智慧物流也与信息化建设密切相关。《指导意见》提出，鼓励商品市场依托区位和资源优势，建设一批商贸物流中心、仓储基地和配送中心，引进、培育一批服务优质、运作高效的物流企业，完善运输、装卸、加工等流通设施建设，加快流通设施标准化应用，提高物流科技水平。鼓励建立统一规范的物流信息平台，优化配送流程，提高运行效率。利用新技术新设备，实现物流实时跟踪和可视化管理，增强物流安全性和精准性等。
五部委推商品交易市场转型升级 智慧物流获关注
9月19日消息，《指导意见》明确提出我国商品交易市场转型升级的目标是：商品市场信息化、标准化、集约化建设水平明显提高，供应链管理和平台化发展成效显著，多功能、多层级商品市场体系更加完善；到2020年，形成一批转型升级绩效较好的百亿级专业市场和千亿级综合市场，建设一批平台化示范市场。
为实现上述目标，《指导意见》将信息化应用、定制化服务、平台化发展定为重点方向。并提出加强商品市场规划引导、全面推进信息化建设、大力发展智慧物流、加快提升综合服务能力、积极推行定制化服务、实施平台经济发展战略等六大任务。
其中，“信息化应用”包括利用现代信息技术，全面提升改造商品市场，为转型升级提供技术保障。完善信息基础设施，建设在线服务平台，拓展商品市场发展空间。应用信息最新技术，推动商品市场价值提升和创新发展。
信息化建设的全面推进同样被列为六大主要任务之一。《指导意见》明确，应用现代信息技术，对商品市场进行全面提升改造，为整合资源、提高效率、降低成本提供技术保障。加快与大型电子商务企业对接，建设电子商务产业园区，提供专业化技术服务。建立商品在线服务平台，加强数字化管理和大数据应用，促进线上线下融合互动。优化金融服务体系，建立完善电子结算管理系统等。
大力发展智慧物流也与信息化建设密切相关。《指导意见》提出，鼓励商品市场依托区位和资源优势，建设一批商贸物流中心、仓储基地和配送中心，引进、培育一批服务优质、运作高效的物流企业，完善运输、装卸、加工等流通设施建设，加快流通设施标准化应用，提高物流科技水平。鼓励建立统一规范的物流信息平台，优化配送流程，提高运行效率。利用新技术新设备，实现物流实时跟踪和可视化管理，增强物流安全性和精准性等。
此外，“定制化服务”将通过以销定产、以销定进，创新商业模式，降低商品库存，减少资金占用，节约经营成本。例如，“鼓励工业消费品市场根据消费需求开展定制或乾大力推行买手制并建立买手制专营店，解决商品低端过剩与高端不足的矛盾。”等。
“平台化发展”则是加快以商品市场为核心的平台经济发展，形成稳定的经济产业链和生态圈。具体包括“推动商品市场与产业融合发展，促进产品质量提升，引导产业优化重组。”等。
业内人士指出，商品交易市场是农产品、工业消费品和生产资料流通的重要载体，关系国民经济发展和居民日常生活。近年来，我国商品市场发展很快，成效显著。但同时，随着经济发展进入新常态，消费发生深刻变化，电子商务迅速崛起，商品市场发展出现很多不适应，面临新的机遇与挑战。《指导意见》的出台旨在加快推进商品市场转型升级，发挥其引导生产、扩大消费的作用，促进经济增长，助力供给侧结构性改革。
今年以来，我国内贸流通领域的供给侧结构性改革明显提速，一系列的相关政策正在加速制定。就在前不久，商务部提出用两年左右时间，实施“加快内贸流通创新推动供给侧结构性改革扩大消费行动计划”，深化流通改革，强化创新转型，深入实施“互联网+流通”行动，优化供给结构，着力解决供需错配问题。
此外，据了解，商务部正在牵头制定实施“中国流通2025行动纲领”，建设流通强国，流通信息化、标准化、集约化达到国际先进水平，形成较为完善的法律法规体系和高效的流通治理体系，建成区域一体、城乡一体、内外贸一体的现代流通体系，使“中国渠道”成为全球竞争新优势。
专家指出，流通业连接生产和消费，随着经济转型升级的加快，其在国民经济中的基础支撑和先导性作用正不断增强。我国经济新常态下的转型升级，一方面需要通过流通产业转型升级引领生产和消费转型升级；另一方面我国经济增长动力正朝内需拉动型转变，需要通过内贸流通领域改革推动经济转型升级。而推进内贸流通现代化，关键处理好政府和市场的关系，打造全国统一的大市场，建设法治化营商环境。
新宁物流
新宁物流:服务及软件恢复增长 汽车租赁静待政策落地
新宁物流 300013
研究机构：国联证券 分析师：陈晓 撰写日期：2016-08-23
事件:
报告期内,公司实现营业收入33,913.49万元,同比增长66.86%;营业利润-835.13万元,同比下降263.41%;归属于母公司所有者的净利润469.06万元,同比上升260.45%。
投资要点:
合并报表致归母净利润同比增长。公司归属于母公司所有者的净利润较上年同期上升,主要原因是合并报表范围内较上年同期新增全资子公司广州亿程交通信息有限公司净利润,报告期内归属于上市公司股东的非经常性损益对净利润的影响金额为1,212.31万元,上年同期归属于上市公司股东的非经常性损益为47.92万元。
服务及软件收入恢复增长,新能源汽车租赁业务静待补贴政策落地。公司2015年收购的全资子公司亿程信息由于加大研发投入且产品于去年年底才开始投产,导致2015年年报未能达到承诺业绩,并产生了1.03亿元的商誉减值。随着产品逐步投放市场,规模效应的不断叠加,公司2016上半年服务及软件营收达到6278.64万元,去年全年为8997.53万元,表明该业务已恢复增长态势。此外,新能源汽车租赁业务方面,上半年仅实现营收28.03万元。公司当前仅有新能源汽车百余辆,租赁过半,车辆基数低主要由于新能源专用车补贴政策暂未落地。根据业内普遍预测,年内补贴政策落地概率较大,且公司已于年初对控股子公司苏州新宁新能源汽车发展有限公司进行增资,体现出公司对于新能源汽车发展前景的认可和重视程度。一旦补贴政策落地,该项业务将为公司带来相当可观的利润贡献,弹性巨大。
维持“推荐”评级。预计 2016-2018年 EPS 分别为0.28元,0.33元和0.41元。近两年公司陆续布局新能源汽车租赁、车联网、跨境电商等符合政策导向及产业发展方向的创新业务,业务快速扩张造成短期内公司业绩承压,但从中长期的角度来分析,公司布局的各项创新业务均具备高弹性特征,值得期待。
风险提示:新能源专用车补贴政策推迟落地风险,亿程信息持续未实现业绩承诺的风险。
传化股份
传化股份:物流线上线下业务快速发展
传化股份 002010
研究机构：东北证券分析师：瞿永忠,王晓艳 撰写日期：2016-08-25
公司业绩大幅增长,非营收入贡献增量。公司实现营业收入23.8亿元,同比下降15.50%;实现归母净利润4.4亿元,同比增加263.82%;实现EPS0.14元。公司主业由于化工行业景气度下滑和萧山公路港搬迁影响,营业利润下滑,不过得益于非流动资产处置损益2.73亿元和政府补助2.87亿元,公司利润大幅增长。
化工业务平稳推进,积极布局国际化战略。2016年上半年,公司化工业务实现销售收入19.13亿元,利润总额1.81亿元,保持相对平稳。公司在稳定中求变化,积极布局国际化战略,拟收购TPCHoldingB.V(拓纳化学)公司100%股权,有望打开新的发展空间。
线上线下业务同步快速发展。传化“物流+互联网+金融”的商业模式持续优化,线上、线下协同快速发展。其中,线下公路港城市物流中心进入全国化加速发展阶段,已运营公路港11个,已开工公路港16个,累计布局82个项目;线上业务全面发力,各类业务覆盖23个省、直辖市,200多个城市,为230万司机、10万物流商提供服务,易货嘀业务在10个城市落地,用户规模6.6万余人,金牌司机会员突破1万。公司已经开始围绕公路运输生态圈,探索孵化连锁团购、行业解决方案和精准运力等多个项目,线上业务有望在今年开始变现。
物流金融业务初步显现。公司依托基础业务,积极开展金融增值服务,已经获取了商业保理资质、融资租赁资质和保险经纪牌照,成立了“传化支付有限公司”,为打造“物流+互联网+金融服务”一体化的中国公路物流新生态奠定了良好的基础。
公司的业务模式符合供给侧改革的需求。公司业务模式有助于提升效率,降低成本,改善道路运输行业的生态环境,数万亿的市场规模将给公司带来巨大的发展空间。预计公司2016-2018年EPS分别为0.13、0.17和0.29元,PE分别为138x、107x和61x,维持“买入”评级,继续关注变现节点和推进速度。
风险提示:实体公路港推进速度、线上业务变现时点低于预期。
华鹏飞
华鹏飞:博韩伟业助力净利高增长 外延扩张打造移动信息化
华鹏飞 300350
研究机构：长江证券分析师：韩轶超 撰写日期：2016-08-22
营收下滑主要受出售德马科影响。德马科是华鹏飞旗下主要从事机械设备研发和销售的子公司,在2015年上半年其营收占公司总营收的28.43%。2016年公司营业收入同比下降16.61%主要是由于公司在2015年11月出售了与公司打造供应链生态圈业务不符的深圳市德马科智能机械有限公司85%的股权。
归属净利润大幅上涨,盈利能力有望持续改善。公司2016年上半年实现归属净利润3455.40万元,同比上涨127.73%,毛利率同比上涨9.99个百分点至29.04%。主要原因是公司2015年收购博韩伟业进军毛利率水平较高的移动信息化领域。博韩伟业是行业内少数几家能够提供软件+硬件+运营维护+数据分析服务的公司,其移动信息化业务的毛利率基本在50%以上。目前公司已经与中邮达成合作,为EMS提供PDA终端支持,预计仅中邮的业务就能保证公司10%的业绩增长。同时博韩伟业拟收购宏图创展51%股权,依靠宏图创展强大的数据采集和加工处理能力,公司有望进军高毛利的智慧城市,物流网领域。未来随着公司在高毛利业务领域占比的提高,公司盈利能力有望持续改善。
进军医疗领域,带动业绩增长。随着互联网的发展,传统医院进行信息化升级成为医疗领域发展趋势。博韩伟业通过与四川电信合作,率先在四川推出“移动护士站”项目,为医院的信息化升级提供一体化服务。目前已经在河南、湖南及沈阳等地区展开推广。虽然不同医院体制不同导致移动护士站项目进行标准化复制存在一定难度,但公司一体化业务模式能够较好解决医院信息化改造成本高,培训耗时长的痛点,未来其项目有望在全国推广,带动公司业绩增长。
维持“增持”评级。考虑到1)华鹏飞软硬件一体化业务模式对中小快递企业吸引力较大;2)智能移动服务空间巨大,公司跨行业扩张充满想象空间。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.50元,0.68元和0.87元,对应PE分别为61倍,45倍和35倍,维持“增持”评级。
风险提示:博韩伟业跨行业扩张放缓,“移动护士站”项目推广不及预期
怡 亚 通
怡亚通:联手奇信股份打造建筑装饰供应链一体化金融服务商
怡亚通 002183
研究机构：国联证券 分析师：陈晓 撰写日期：2016-08-31
事件:
公司发布公告,拟与中小板上市公司深圳市奇信建设集团股份有限公司(股票简称:奇信股份 股票代码:002781)在深圳市前海共同投资设立“深圳市前海信通建筑供应链有限公司”。前海信通供应链的注册资本金为人民币 2 亿元,其中公司以自有资金出资人民币 1.02 亿元,占前海信通总股本的 51%。
投资要点:
联手打造建筑装饰行业供应链一体化金融服务商。2015年,公司制定了构筑流通行业供应链生态圈的五年规划,通过聚合品牌企业、物流商、金融机构、增值服务商等各大群体,致力于打造共享、协同、共赢的流通行业供应链生态圈,以“供应链竞争力+互联网”的服务优势,引领中国流通商业变革。怡亚通供应链商业生态圈模式,完全颠覆了传统交易结构和渠道模式,极大提高了效率,降低了商品的售前服务成本、流通物流成本等,使全球资源在同一个生态圈中被充分、高效、快捷地共享共赢,所有参与者均可获得最经济、最大限度的成长,让合作实现利益最大化。此次怡亚通与奇信股份合作成立的项目公司,结合双方的自身业界特点,将打造出一家建筑装饰行业供应链一体化金融服务商。
建筑装饰行业景气度较高。在深化经济体制与结构改革中,城市中大量既有建筑的改造性装修工程量大幅度增加、房地产市场中二手房交易带来的城市住宅改造性装修工程量稳步增长、存量建筑的节能减排装修改造工程量有较快增长、“一带一路”带动建筑装饰企业开拓国际工程市场取得良好发展业绩等因素的作用,建筑装饰行业保持了平稳较快的可持续发展。由于建筑行业为劳动密集型、资源消耗型行业,企业间经营实力存在巨大的差异,而且中小微企业占有的数量多、比例大,致使装饰行业的转型升级速度缓慢。怡亚通与奇信股份两家公司通过优势互补,资源整合,合资成立深圳市前海信通建筑供应链有限公司,实现建筑装饰行业客户的商流、资金流、物流和信息流的四流合一,为建筑装饰行业上下游客户提供包括交易、物流、融资、资讯在内的全方位服务。
投资建议:公司供应链整合业务已深耕多年,且商业模式独特,此次与建筑装饰公司共同设立项目公司,符合公司的流通行业供应链生态圈规划,看好公司未来发展。预计2016-2018 年EPS分别为0.34元,0.47元和0.64元,维持“推荐”评级。
风险提示:建筑装饰行业景气度下行的风险,合资公司运作过程中的经营和管理风险。
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