碳纳米管望革新柔性电池产业
据悉，魏志祥团队创新性的将传统锂离子电池中使用的铜箔、铝箔集流体替代为可大面积制备的纳米复合材料，并实现了电芯本体的柔性，且弯折过程活性物质不易脱落。经不断改进创新，柔性电池即使在卷绕状态或者进行上万次的反复弯折下，性能也没有任何降低。
作为上述柔性锂离子电池的核心元素，碳纳米管的应用前景被证明十分广阔，其超强的力学性能、优异的场发射性能、极高的储氢性能、潜在的化学性能等使碳纳米管的研究和制备一直是国际纳米技术和新材料领域的研究热点。碳纳米管是纳米材料中开发价值最高的纳米材料之一，除应用在电池领域外，还具有高度的潜力应用在可穿戴式装置、智慧家居、超级电容器、信息存储、传感器等领域。
分析认为，随着研究领域新的发现，碳纳米管的应用领域将会越来越广，其蕴藏的巨大经济价值将随着人们对它的认识不断加深而充分体现出来，涉及相关领域个股有望爆发。(证券时报)
楚江新材
楚江新材:高端产品快速发展 传统业务稳步提升
楚江新材 002171
研究机构：东北证券分析师：王小勇 撰写日期：2016-08-24
报告摘要:
产品结构变化、业 绩快速上升:公司发布半年报,上半年实现营业收入36.41亿元,同比减少9.14%;归属母公司所有者的净利润7,898.11万元,同比增长114.06%;EPS0.18元,公司业绩快速上升。
铜板带销量增长:公司在上半年实现销量7.26万吨,较去年同期增长9.33%,但由于受到宏观经济环境影响,铜价下跌,导致产品销售收入同比下降6.12%,下滑到188,262.40万元。 铜杆业绩下滑明显:公司在上半年实现销量3.44万吨,较去年同期下降2.56%,销量减缓,与此同时受到铜价下降的影响,产品销售收入为108,385.92万元,较去年同期下降17.67%,业绩有明显下滑。
碳纳米管望革新柔性电池产业
据悉，魏志祥团队创新性的将传统锂离子电池中使用的铜箔、铝箔集流体替代为可大面积制备的纳米复合材料，并实现了电芯本体的柔性，且弯折过程活性物质不易脱落。经不断改进创新，柔性电池即使在卷绕状态或者进行上万次的反复弯折下，性能也没有任何降低。
作为上述柔性锂离子电池的核心元素，碳纳米管的应用前景被证明十分广阔，其超强的力学性能、优异的场发射性能、极高的储氢性能、潜在的化学性能等使碳纳米管的研究和制备一直是国际纳米技术和新材料领域的研究热点。碳纳米管是纳米材料中开发价值最高的纳米材料之一，除应用在电池领域外，还具有高度的潜力应用在可穿戴式装置、智慧家居、超级电容器、信息存储、传感器等领域。
分析认为，随着研究领域新的发现，碳纳米管的应用领域将会越来越广，其蕴藏的巨大经济价值将随着人们对它的认识不断加深而充分体现出来，涉及相关领域个股有望爆发。(证券时报)
楚江新材
楚江新材:高端产品快速发展 传统业务稳步提升
楚江新材 002171
研究机构：东北证券分析师：王小勇 撰写日期：2016-08-24
报告摘要:
产品结构变化、业 绩快速上升:公司发布半年报,上半年实现营业收入36.41亿元,同比减少9.14%;归属母公司所有者的净利润7,898.11万元,同比增长114.06%;EPS0.18元,公司业绩快速上升。
铜板带销量增长:公司在上半年实现销量7.26万吨,较去年同期增长9.33%,但由于受到宏观经济环境影响,铜价下跌,导致产品销售收入同比下降6.12%,下滑到188,262.40万元。 铜杆业绩下滑明显:公司在上半年实现销量3.44万吨,较去年同期下降2.56%,销量减缓,与此同时受到铜价下降的影响,产品销售收入为108,385.92万元,较去年同期下降17.67%,业绩有明显下滑。
合金线材稳步上升:公司的合金线材业务在上半年有明显提升,销量较去年同期增长10.16%达到1.63万吨,但是受到宏观环境钢和钢价格的下跌,产品销售收入40,000.18万元,较去年同期下降7.49%。
钢带管材收入下降明显: 公司上半年钢带管材实现销售7.72万吨,较去年同期下降5.35%,下降明显,受到钢价的影响,产品销售收入为20,883.38万元,较去年同期下降15.28%。
顶立科技完善产业链:顶立科技主要产品为超大型、超高温、全自动、智能化及特种高端热工装备,在原有铜基、钢基传统材料业务的基础上,增加新材料及其热工装备的研发、生产、销售业务,上半年顶立科技实现净利润1,885.15万元,占归属上市公司股东净利润的23.87%。 高端产品快速布局: 公司坚持产品快速升级,产品创新转型,在基础材料领域继续加强市场拓展和新产品研发,着重产品结构化调整、提升高端产品占比。在公司发展基础材料和新材料领域同时发展的战略下,积极推进新材料产业的布局。公司计划非公开发行股票,分别投入“铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目”、“智能热工装备及特种复合材料产业化项目”和“年产1万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目”,加速布局新材料市场。
预计2016-2018 EPS为0.29/0.29/0.36,对应PE 63X/62X/51X,首次覆盖, 给予增持评级。
风险提示:新材料产业发展不及预期。
新纶科技
新纶科技:上半年业绩符合预期 持续关注新材料项目
新纶科技 002341
研究机构：太平洋 分析师：张学 撰写日期：2016-08-26
事件:公司8月23日发布2016年中报,实现营业收入5.74亿元,同比增长3.00%,归母净利润4,182.22元,同比增长82.16%,EPS为0.11元,同时公司预计1-9月份归母净利润增长区间为5,100万元至5,300万元,增长幅度为968.26%至1,010.16%。
功能材料业务增长显著,常州一期项目逐渐放量。2016上半年,公司功能材料业务实现收入1.75亿元,同比增长71.41%,已占到公司营业收入的约29%,预计全年占比将超过50%。公司常州新材料一期项目已于2015年四季度投产,主要生产高净化保护膜、高净化胶带、光学胶带等,已有103款产品获得包括三星、伯恩光学、TPK、富士康、联想、OPPO等在内的五十多家客户的品质认证,石墨散热片、2.5D保护膜等产品先后实现量产。在一期项目进展顺利的基础上,该产业基地二期、三期项目已于报告期内正式启动,拟分别投资建设TAC功能性光学膜涂布线、锂电池软包铝塑膜涂布线,我们预计常州功能性材料项目将成为今明两年最主要业绩增长点。
传统洁净室工程业务谋求转型。报告期内,公司洁净室工程业务实现收入3.73亿元,同比减少11.21%,毛利率提高1.22个百分点至33.69%,公司上半年深化实施大客户战略,主动放弃风险高、盈利差的小客户,针对大客户不同需求,加大新产品开发与导入力度,提供差异化产品与服务,增加客户粘性,力争培育具有市场竞争力和良好利润贡献的核心产品。净化工程事业群进一步深化原净化工程事业部、上海瀚广在业务拓展方面的协同效应,依托上海瀚广在日化、检验检疫、食品医疗等行业积累的良好口碑,有效嫁接净化工程业务的发展。在2015年四季度集中获得一批医药行业订单的基础上,该事业群报告期内先后承接了欧意药业、洋河酒业、山东药检等代表性项目。
海外并购落地,年内贡献业绩。由于技术壁垒较高,目前全球锂电池用铝塑复膜生产厂家主要集中在日本和韩国四大企业:大日本印刷、昭和电工、凸版印刷(T&T)和韩国栗村化学,其中凸版印刷占到约12%-15%的市场份额。国内只有极少数厂家的几项技术指标可以达到日本企业的水平,但综合性能仍然无法满足中高端市场的需求,因此国内约90%市场被日本厂商所垄断,产品毛利率可达60-80%。目前,日本凸版印刷旗下三重工厂具备产能约200万/平方米,主要客户涵盖日本松下,韩国LG等3C电池厂商,大部分产品销往国内市场。公司在8月顺利实现标的公司的股份交割,之后在下半年将逐步提升三重工厂的产能利用率,同时未来将在常州新建一条月产300万平方米生产线,达产后,将启动日本三重工厂设备的搬迁工作及产能升级工作,最终具备两条生产线年产7,200万平方米的目标。此外,公司还将启动铝塑膜原材料的国产化进程,掌握核心生产工艺。
定增建设TAC功能膜项目,实现新材料领域转型。公司拟定向增发募集资金13.9亿元用于建设TAC功能性光学薄膜材料项目,8月17日正式顺利通过证监会审核。TAC膜是液晶面板的重要组件偏光片的核心材料,约占其产本的50%,目前主要被日韩企业所垄断,该项目是公司现有精密涂布产品线的延伸,通过与日本东山进行技术合作,将具备TAC膜的规模化生产及高品质管理能力,产品指标可达到国际先进水平,项目建成后有望实现对进口产品的替代。未来TAC功能膜的发展受益于下游产业偏光片和液晶面板市场规模的快速增长,预计到2018年全球TAC功能膜的需求量将增至超过10亿平方米,市场规模将达到250亿元左右。目前常州一期项目已为公司储备了充足的技术人才,同时公司在电子行业洁净业务的十几年经验,积累了丰富的客户资源,这些将为TAC膜的销售及服务奠定良好的支撑,助力公司实现向新材料领域的转型。公司预计该项目达产后年均实现营业收入16.86亿元,贡献年均净利润2.50亿元。此外,公司在OLED偏光片膜领域也进行积极布局,与东山签订了关于COP膜的B类授权协议。
估值与评级。我们预计公司2016年和2017年净利润分别为0.84亿元和1.78亿元,假设2017年初完成增发,则摊薄后EPS分别为0.23元和0.35元,对应8月23日收盘价(19.25元)PE分别为85X和55X,我们认为公司属于真成长型的高技术新材料公司,2018年业绩有望继续实现高速增长,给予“增持”评级,6个月目标价21.00元。
风险提示。公司新材料项目建设不及预期的风险。铝塑膜项目并购后整合不及预期的风险;洁净室工程业务收入大幅下滑的风险。
拓邦股份
拓邦股份:公司业绩健康成长 看好未来各项业务快速扩张
拓邦股份 002139
研究机构：太平洋 分析师：宋雷 撰写日期：2016-07-29
事件:公司发布了2016年中报。2016年上半年,公司实现营业收入7.37亿元,同比增长18.2%;归属于母公司所有者的净利润4967.15万元,同比增长33.2%。
报告期内,公司业绩保持健康增长,公司惠州产业园建设顺利进行,完成了对子公司研控自动化的收购。单季度数据看,公司单季度营业收入4.4亿元,同比增长24.27%;实现利润总额4226.17万元,同比增长75.6%;归属于母公司所有者的净利润4461.7万元,同比增长33.93%。1)惠州产业园的建设进展顺利,预计9月可以投产。目前,公司惠州工业园主体建筑已完工。公司重新规划了锂电池生产线,产能较原计划大幅增加,预计年内可以投产。我们认为,目前市场需求旺盛,产能规模的提升为公司未来业绩成长提供了空间;2)报告期内,公司完成了对研控自动化的股权的收购。我们认为,公司收购研控自动化以后,具备了工业控制领域的资质、渠道和技术,公司有望实现产业链延伸和客户资源整合,有利于公司业绩的快速成长。
收入结构优化提升公司综合利润率水平,我们预计利润率水平将保持持续上升。2016年上半年,公司的综合毛利率为21.65%(同比上升3.46个百分点),公司第二季度单季度的综合毛利率为21.63%(同比上升3.9个百分点)。我们认为,公司利润率的提升主要得益于公司产品结构和客户结构的双双优化,我们预计,这样的利润率提升具备良好的持续性。
公司期间费用率保持在良好水平。报告期内,公司的期间费用率为12.93%(同比上升2.33个百分点),其中年初累计管理费用率为9.9%(同比上升1.87个百分点)。管理费用率有所上升的主要原因是报告期内计提股权激励费用增加,子公司研控自动化纳入合并范围导致费用增加以及研发投入增加所致,我们认为,公司的费用上升是暂时性的,公司整体费用控制良好。
我们首次给予公司“增持”投资评级。我们预计,公司2016/2017/2018年的营业收入分别为19.01亿元、25.84亿元和33.74亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为1.07亿元、1.6亿元和2.15亿元;每股收益分别为0.24元、0.35元和0.47元;对应的动态PE分别为64.5倍、44.23倍和32.94倍。我们看好公司产能增长推动业绩成长,同时看好公司并购研控自动化后进行渠道整合和产业链延伸的效果。首次给予公司“增持”的投资评级。
风险提示:下游需求的超预期波动。
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