摩根大通：黄金并非有效对冲工具，应视为投资资产
汇通网
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伊朗战争期间黄金表现疲软，20天内暴跌24%
自伊朗遇袭事件发生以来的20天里，黄金价格从每盎司5415美元的高点跌至4100美元的低点，峰值到谷底的跌幅达24%。尽管目前价格已较低点显著回升，但随着冲突持续，黄金始终难以积聚上涨动力。
许长泰表示，尽管过去30年里黄金在各类地缘政治事件中的表现记录不佳，但仍有许多投资者将其视为对冲地缘政治风险的工具。
“我们甚至不能说70%的地缘政治事件会推动黄金价格上涨，”他称，“实际情况更像是50对50，就像抛硬币一样不确定。”
黄金的多重劣势：高波动、无收益、持有成本高
许长泰指出，即便抛开伊朗战争这类地缘政治冲击，黄金也面临诸多不利因素。
“其波动性与新兴市场股票相当，”他强调道，“而且黄金不会产生收益。显然，在过去两年里，持有黄金的投资者可能并不在意收益，但持有成本是一个需要考虑的因素。”
“如果是基于各国央行购金以及所谓的货币贬值交易等基本面因素，为提升收益而持有黄金，这是合理的；但如果是认为黄金能帮助你抵消市场回调风险，那它就不是一个特别可靠的工具。”
持有黄金仍有合理理由，核心价值在资产增值
尽管存在这些劣势，许长泰表示，持有黄金仍有充分理由，包括各国央行为摆脱对美元的依赖、实现储备多元化而产生的长期需求，以及投资者为对冲政府债务和货币供应量快速增长而进行的配置。
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