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图解减产协议目标已有所转变 OPEC正寻求油市平衡标准?

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  沙特阿拉伯提议,采用新衡量标准来确定油市何时实现平衡。这表明在石油输出国组织(OPEC)及俄罗斯等其他产油国减产行动眼看要实现降低过剩库存的初始目标之际,OPEC对减产协议的目标已有所转变。
  从2017年1月起,OPEC、俄罗斯和其他九个产油国联合减产180万桶/日,旨在将经济合作暨发展组织(OECD)国家的原油库存降至五年均值。国际能源署(IEA)的数据显示,到2017年12月,OECD国家的原油库存已从2016年7月的31亿桶纪录高位降至28.51亿桶,2017全年减少2.16亿桶,目前仅较五年均值高出5,200万桶。
  OPEC及其盟友其实占了便宜。五年均值是一个移动的目标,即便有减产协议,该均值也一直在上升。2017年9月,五年均值从2016年底减产协议敲定时的约27.3亿桶升至28.6亿桶。渣打大宗商品研究部门主管Paul Horsnell称,“在一段时期的供应过剩后,随着更多供应过剩的年份被涵盖在内,实现这一目标慢慢变得更加容易。”
  但随着OECD的库存目标发生变化,沙特阿拉伯的想法也出现变化。沙特是全球最大的石油出口国,与俄罗斯共同促成了全球性石油减产协议。沙特能源部长法利赫称,在考虑2018年底到期的减产协议的前景时,OPEC及其伙伴应当观察非OECD国家石油库存、浮式储油设备的储量及运输中的原油等指标。
  但这些指标更难监测。自2014年以来,非OECD地区的石油需求就超过了OECD的消费量。但非OECD国家的库存往往是战略库存,而非商业库存,因而透明度较低,随着供需变化而改变的可能性较小。
  未来需求
  法利赫曾表示,最好是要对市场”矫枉过正”,他的意思是要允许OECD国家的库存水平降至五年均值以下,而不是过早结束减产协议。这是可能推迟协议结束日期的又一个信号。
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