石油沥青：阶段性脱离原油掌控 供需面占据主导地位
中宇资讯 王良
|由图中可以清晰的看出，2017年国内山东地区沥青现货价格与原油期货行情走势基本一致，整体波动范围相对有限，季节性需求淡季较为凸显，而同期2018年国内沥青现货价格走势却与外盘国际原油期货行情发展轨迹背道而驰，其中原油期货市场行情对于国内沥青现货价格走势影响力减弱出现阶段性脱离。
究其原因不外乎两个方面，第一个方面，自春节长假过后，国内气温回升速度加快，下游终端需求工程基建恢复情况较往年有所提前，尤其是在3月中下旬开始，即使外盘国际原油期货行情出现下滑趋势，仍难阻国内主营炼厂提价意愿，尤其是以山东地区为主的生产企业拉涨意图明显，其中与国内整体沥青炼厂开工率偏低以及前期停产企业春节后恢复缓慢，导致国内沥青产量难以提升息息相关，而且1月份国内进口沥青数量高达39.68万吨创近八年历史新高，除进口商看涨后市以外，人民币外汇走强等利好支撑尤为关键。
第二个方面，高成本生产压力难以释放。众所周知，国内主营中石化企业、地方独立沥青生产企业加工原料原油来源主要依靠进口为主，而自海外油轮到港国内各大港口，再运输到炼厂加工到商品流入市场大约需要1-2个月左右((不排除加工前期原料库存可能))，照此推算2018年1-2月份外盘布伦特均价仍处于65-69美元/桶左右高位运行。因而当高成本遭遇季节性需求淡季，直接导致国内沥青生产企业开工积极性偏低或转产高附加值产品为主，若此时拉涨价格必将导致高库存风险。然而随着气温不断回升下游终端利好有所改善且贸易商抄底氛围浓郁，在3月中旬下虽然国家原油期货行情出现下行趋势，但国内沥青现货市场价格则稳步走高，因此外盘国际原油期货价格走势对于沥青现货价格涨跌影响仍存，但市场供需面变化仍对国内沥青现货价格走势起到主导作用。
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