裘逸：螺纹钢或有远虑，但无近忧
创元期货投资咨询部研究员。加拿大温莎大学国际会计与金融专业硕士。对商品期货有深入研究，多次协同服务产业客户，善于结合数学和金融理论研究价格波动，担任CTA团队量化研究员。3月末以来，螺纹钢仿佛坐上了火箭，可谓芝麻开花节节高，一度收获了一波九连阳，强势打破了三月震荡走低的格局。而对于接下来螺纹会如何运行，我们认为可以从以下几个方面来进行研究：
宏观层面：近期公布的3月宏观数据基本都展现出了积极的一面。制造业PMI超出预期重回50以上的扩张区间，出口、社融同样也是超出预期；PPI环比、同比增速均有所转好，中美贸谈也传出了好消息。不过随着时间的拉长，中美贸谈的影响已有逐步钝化趋势，仅仅是笼统消息的放出对宏观情绪的利好已相当有限。不过考虑到中美两国均有经济下行压力，合作优于对抗，后续外患重燃的概率不大。总的来说，近期宏观面的确实转暖，有利于钢材，但CPI同比增速回归较合理的区间则不利于流动性的进一步释放，或带来隐忧。加好友dznc00进兔期妹粉丝群！~
上游成本端：铁矿继续高位震荡，废钢又有明显回升，焦炭出现提涨，支撑加强。废钢三月整体走跌，从2590的高位降至2460，创19年新低，后又迅速拉涨，仅两周左右就回到了2540。焦炭三月则经历了提涨转提降，这一降就是三轮，直接将炼焦利润几乎压到零。而目前，山西长治、吕梁地区先后有焦企提涨100元/吨，扭转了先前的颓势。铁矿三月整体宽幅震荡，但澳洲飓风影响力拓发运的消息将普氏指数重新推回90美元上方。整体来看，近期成本端的支撑重新出现加强趋势。
自身供给：受两会影响，3月环保限产力度较强。尤其是河北地区，屡发重污染空气预警，导致高炉开工率出现较为显著下滑，甚至接近18年初环保限产力度强时的低点。长流程的产量也因此出现了阶段性的下降。而采暖季结束后，河北和山西地区出现了高炉集中复产现象，高炉开工率大幅上升，供给也随之节节上升。四月作为两会限产后的月份，各地政策对供给的压抑自然有所下降，供给的上升也将给钢材的继续冲高带来阴霾。不过临汾等地近期环保略有加强，短期供给端对价格压力预计将有所减弱。
加载全文
