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机构:选举利好支撑金价,油价与加息预期仍构成压制

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贺利氏分析师表示,金银受益于民主党中期选举大胜持续反弹,此前二者均创出年内低点。但伊朗局势不排除令布伦特原油回升的可能性,叠加非农数据推高12月美联储加息概率至79%,贵金属短期承压。三季度全球央行购金提速,为金价提供长线支撑;白银反弹修复幅度有限,头部银矿企业产量同比下滑。   

  贺利氏(Heraeus)分析师指出,黄金、白银延续上周美国中期选举民主党大胜带动的强势行情,但后市要面对油价回升以及美联储加息预期升温带来的压力。本轮贵金属反弹之前金价、银价都曾创出年内低点,央行购金则为金价提供长线支撑。   现货金价在本轮反弹前经历深度回调,自8月末高点下跌幅度超过15%,一度跌破每盎司3900美元,击穿6月低点3950美元。民主党拿下参众两院之后,金价迎来8月以来最大单日涨幅,快速收复4000美元关口。   市场此前押注民主党掌控国会会加速伊朗相关冲突平息,11月4日布伦特原油单日大跌近9%,但美伊冲突仍在持续,此后两日油价回升,都收于每桶95美元上方,而且新一届国会要到明年1月才正式履职。与此同时,10月非农就业数据大幅超预期,新增就业16.5万人,远高于6.5万人的预期,市场定价美联储12月加息概率约79%,紧缩预期持续对贵金属形成压制。
  三季度全球央行购金规模明显加快,世界黄金协会估算,各国央行及官方机构三季度合计增持321吨黄金,同比提升42%,显著高于五年季度均值227吨。2026年前九个月累计购金675吨,较去年同期高出6%。   不过可公开溯源的购金仅有120吨,亚洲大国、波兰是披露购金的主力,分别增持63吨、40吨,哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦各增持14吨。二季度、三季度金价自一季度高点回落阶段,央行持续增持,即便金价处在历史高位,储备多元化的战略需求依旧是购金的核心动力。
  白银同样走出触底行情,价格一度下探至每盎司49美元下方,创出2026年新低,之后反弹站上52美元,但距离六七月份的震荡区间仍有不小差距,本轮反弹只修复了前期跌幅的一小部分。   北美头部原生银矿企业赫克拉(Hecla)三季度白银产量为417万盎司,环比变化不大,但是同比下滑9%。旗下格林斯克里克、幸运星期五矿产出下滑,肯诺希尔矿选矿品位大幅改善,产量环比大增54%至96.3万盎司,一定程度对冲减产影响。该企业全年产量预计1610万盎司,约占全球矿产银供应的1.9%。   民主党胜选带来的财政宽松预期,是本轮金银反弹的核心催化,但油价回升、美联储12月高加息概率是短期压制因素。央行持续购金为金价筑牢长线底气,而白银反弹力度偏弱,叠加矿企产量回落,后续行情分化值得持续跟踪。
现货黄金日线图 来源:易汇通   北京时间11月10日13:10 现货黄金 报 4111.55 美元/盎司
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