卓创红期：调高供应调低需求 4月美豆报告影响偏空
卓创资讯 王文深
|表1 USDA供需报告2020/21年度美豆部分
单位：百万蒲式耳
3月*
4月*
种植面积(百万亩)
83.1
83.1
收获面积(百万亩)
82.3
82.3
单产(蒲式耳/亩)
50.2
50.2
期初库存
525
525
产量
4135
4135
压榨量
2200
2190
出口
2250
2280
期末库存
120
120
报告的美豆2020/21年度部分变化不大，期末库存维持在1.2亿蒲式耳。压榨量下调1000万蒲式耳，出口量上调3000万蒲式耳。期末库存维稳稍微高于市场预期，因前期市场看多生物燃料需求而预估小幅下调美豆库存。出口量的上调或是由于今年1季度巴西大豆装运缓慢，部分国际买家需求转向美豆导致。综合来看，本次报告的美豆部分没有给出更多的可交易部分，更多变动或在于世界大豆供需上。
表二 USDA供需报告2020/21年度全球大豆部分
单位：百万吨
产量
压榨量
期末库存
世界
363.19
322.47
86.87
美国
112.55
59.6
55.27
巴西
136
46.75
21.89
中国
19.6
96
31.6
世界大豆供需平衡表上，2020/21年度，全球大豆产量预估为3.63亿吨，较3月预估值3.62亿吨上调100万吨；需求预估3.7亿吨，较3月预估值3.71亿吨下调100万吨。一增一减，期末库存预估值上调313万吨。
从增量的变化值看，供应预估的信心主要来自巴西。本次报告中，USDA将2020/21年度巴西大豆产量预估值上调200万吨至1.36亿吨，上周公布的巴西大豆收割进度为78%，较去年同期低5%。考虑到收割的基本结束，巴西大豆今年的丰收成为定局，后期关注持续装运对供应端的影响；需求预估下调主要来自中国。由于巴西生物燃料持续上涨，丰厚的利润刺激巴西国内压榨豆油的动力，从供需表看，南美三国的压榨量较3月上调55万吨至9103万吨。但由于中国在1季度的生猪问题，USDA看弱中国需求，本月将中国年度压榨量预估下调200万吨至9600万吨，中国年度的大豆期末库存上调200万吨至3160万吨。这成为早间开盘大商所油粕价格回落的主要原因。
在消化完毕这一相对利空后，市场将继续前行，把眼光放在2021/22年度的新季美豆上。从最新的未来8-14天的天气预报看，产区南部气温回落，整体降水偏少，这或将导致早期的玉米播种放缓，对大豆的播种影响仍需观察。总体看，美豆期货将继续在1400美分附近震荡运行，市场等待天气给予更多单边指引。
加载全文
