机构:郑棉关注16000元/吨一线支撑有效性
国元期货 佚名
|国内棉花显性库存高位。据中国棉花信息网,截至2020年1月底全国棉花工业库存为93.05吨,同比增加28.08%,1月底我国棉花商业库存为525.36万吨,同比增加4.82%。棉花显性库存偏高给予棉价压力。
美棉期价处于历史同期高位,近期震荡回落。近期美棉周度出口销售净增出现走弱迹象,不及去年同期,且对中国的周度出口装船量下滑明显。由于美棉2020/21年度产量较上一年度出现明显减少,美棉出口方面保持强劲,美棉库销比较上年度下降较多,据最新的2月月度供需报告显示,美棉2020/21年度库销比为24.01%,较上年度下降17.38个百分点。印度棉花库销比同样下降明显,由上年度的75.79%下降至61.72%。巴西棉花库销比亦连续第二个年度下滑。2020年6月开始美元持续贬值,给予美棉支撑。另外,大豆棉花比价较高,使得美国、巴西等国家减少棉花种植面积的预期较强。据美国农业部最新农业展望论坛预测,2020/21年度美棉产量预估为326.59万吨,同比减25%,美棉种植面积7345.31万亩,同比减12%,预测2021/22年度美棉种植面积7284.6万亩,同比降0.8%,2021/22年度美棉总产预期为381.5万吨,同比增17%。
国内经济数据较好,纺织品服装内需、外需均保持良好。储备棉库存理论上仅处于162万吨的低水平,国内依然存在补库的需求。目前棉纺织行业进入“金三银四”旺季,国内皮棉销售偏快。据棉花市场监测系统,截至2021年2月26日,国内皮棉销售率为70.8%,同比高出20.1个百分点。另外,本年度籽棉收购成本偏高,同样给予棉价支撑。
综上所述,近期多重因素下郑棉期价走弱,但全球棉花供需收紧的大背景下以及国内储备棉库存低位,内外需表现均良好,纺纱利润较高的支撑下,预期郑棉期价仍将维持高位,关注郑棉助力合约期价在16000元/吨一线的支撑。
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