豆油期货突破8100元/吨 创近8年以来新高
东方财富研究中心 佚名
|广发期货指出，美豆价格再度回升上涨，南美大豆产区天气担忧，中国豆粕未来饲料消费预期好转，豆粕远月多单长期持有，但现货豆粕胀库，市场炒预期比较足，注意风险。春节油脂备货旺季提振，高基差下油脂下跌仍受到限制，豆油库存下降至96万吨，油脂仍保持向上趋势，豆油轻仓多单持有。
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国际复产但政治变量仍存 油脂步入牛熊转换期
1、2021年，国际棕油尤其是印尼棕油产量预计同比继续改善，因2020年东南亚整体降雨充足。国际菜籽新年度产量预计仍在低位，但同比降幅很小。国际葵花籽经历了减产、主产国限制出口，2021年产量可能在利润驱使下同比回升。2021年，国际大豆、豆油供给或需求的关键有两个。上半年看拉尼娜对南美大豆产量的影响，下半年看中美第一阶段协议背景下中国对新作美豆的采购量。
2、2021年，疫情背景下，国际原油预计仍偏低区间运行，2021国际生柴需求同比可能稳中略弱。此外，虽然新冠病毒疫苗已经出现及试种，但疫苗的效果及大面积普及需要相当长的时间。2021年，各国仍可能因疫情局面恶化有不同程度的封锁，但2020上半年的严格封锁预计难以再现。因此，从食用及生柴需求角度，2021年国际油脂需求同比难增。
3、国际植物油2021供给同比预计改善，需求却难有增加。国际植物油供需角度看，2021年油脂价格预计高位见顶回落。转折点可能在2021年一季度，因拉尼娜尚未结束、国际棕油仍在减产季。
4、国内油脂角度看，供需之外，2021年政治因素仍是重要变量。其一是中美关系。拜登上台后，中美关系是否平稳，中美第一阶段协议是否继续履行，对2021年国内大豆尤其是3-4季度的采购及压榨影响明显。也可能进一步影响到国内豆油及大豆的战略储备政策。其二是中加关系。
5、从国际植物油供需预期看，2021年国内油脂盘面价格可能高位见顶回落。但政治变量仍存，不确定性依旧较大。2021年可能是油脂逐渐牛熊转换的一年。(来源：新湖期货)
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