中长期静待甲醇底部逐步抬升
和讯期货 佚名
|行情回顾：本周甲醇主力MA2101合约期价表现出上涨回落的走势；现货价格方面，部分地区甲醇现货价格走强后有所回落，现货成交量较前期有所收敛，港口地区受非伊货源影响，价格仍旧较为坚挺。
宏观环境：本周国际原油价格走势偏强，美国经济虽然有所恢复，但受新冠疫情影响其前景仍不明朗，美联储也继续释放鸽派信号。中国多项经济数据继续回升，社零年内首次实现正增长，国内经济继续保持恢复势头。
供需关系：本周国内甲醇装置平均开工率为74.06%，环比上周上涨0.67%，上游整体开工率逐步提升至往年较高水平。装置检修方面，内蒙古东华和安徽华谊检修已经结束，山东国宏和泸天化(000912,股吧)预计10月份检修结束。上游装置检修高峰期已过，整体甲醇生产装置后期或保持高开工率。需求端方面，大唐多伦MTP装置提负，中原乙烯10月重启；下游烯烃厂并没有因原材料甲醇价格的上涨而受影响，仍保持较高的开工负荷(大唐多伦MTP装置已经重启，但中原乙烯仍旧检修，计划10月中旬重启)；传统下游方面，安徽华谊醋酸装置尽快重启，山东甲醇厂纷纷提负生产，其余传统下游开工率保持稳定，传统下游基本面最差的节点或许已经过去。截至9月16日，沿海地区甲醇库存在120.54万吨，环比上周下降1.19%，本周太仓地区烯烃工厂保持稳定消耗，继续去库，近期港口高压力不断缓解，有利于甲醇价格重心上移；内地样本库存为43.18万吨，环比下跌6.9%，内地迎来连续四周的去库，库存压力缓解明显。外盘装置检修方面，伊朗卡维Kaveh230万吨/年甲醇装置计划9月20日重启，卡塔尔QAFAC99万吨/年甲醇装置计划10月中旬正式进行为期1个月的停车检修。装置生产利润方面，甲醇生产理论利润在甲醇现货价格上涨的情况下，有不同幅度的提升，西南天然气制利润已经提升至200元/吨，西北煤制亏损200元/吨，山东亏损120元/吨。
操作建议：从季节性来看，四季度作为甲醇需求旺季，期待期价能在金九银十需求有所改善。叠加年底限气，中长期可能有一定涨幅，MA2101下周参考震荡区间1980-2080元/吨。??
不确定风险：国际原油价格大幅波动、港口到港量增多
一
行情回顾二
价格影响因素
1.上游原材料2.装置开工率、月度产量装置检修3.库存情况4.甲醇及下游价格和利润分析三
行情展望
从季节性来看，四季度作为甲醇需求旺季，期待期价能在金九银十需求有所改善。叠加年底限气和在甲醇历史价格低位的情况下，中长期可能有一定涨幅。
策略
操作建议：短期中性，中长期中性偏多，MA2101下周参考震荡区间2000-2130元/吨。
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