黯然神伤！今日棉花棉纱触及跌停！多因素制约棉花反弹力度！
中金在线期货 林胜颖
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近期，国内纺织服装产业出口压力加大。下游企业压力逐渐凸显，纱布库存增加，纺织企业停机限产。目前下游企业不敢轻易下单，预计消费端短期难有起色。但是郑棉跌至目前位置，价格处于近三年低位，且长期看也属于低位，并且目前是棉花消化库存的阶段，这些因素对棉价构成支撑。虽然当下棉价被低估，但考虑到产区天气条件对棉花市场影响有限，且消费端利空边际加重，制约了期价反弹动能，短期来看，郑棉期价虽具买入安全边际，但仍缺乏上涨驱动。
6、7月份如下几个因素将制约、打压棉花期现反弹的力度和高度。
首先，整体看4-5月份新疆棉区天气情况正常。从历年来看，6-7月份新疆大多气温、光照等条件比较给力，因此多头、资金缺少炒作题材。
其次，郑棉仓单虽然持续流出但仍处于历史同期高位，实盘压力不容小觑。据统计，虽然截至5月30日郑棉生成仓单18181张，有效预报958张，二者合计折合棉花76.6万吨，已经较4月中旬92万吨减少15.4万吨，但仍有全年1/8产量的棉花在期货上令人担忧。
第三，目前市场棉花供给充足。疆内棉花周转库存同比增长近100万吨，而2019年80万吨滑准关税棉花进口配额又将下达，“缺口论”很难站住脚。
最后，棉花消费端不给力，纱厂原料低库存、高成品的矛盾待解。从调查来看，目前制约、影响棉纺厂、外贸公司采购棉花的因素既不是价格也不是棉花品质，而是7/8月份订单下滑的非常突出，因此有些中小纱厂甚至计划减产、停产。
一德期货策略提醒，市场愈发担忧全球紧张局势，基本面看，下游消费7月前预计短期仍将转差，内外棉低位，关注美棉中南部种植进度，预计郑棉短期震荡偏弱运行，单边可短空参与或保持观望，关注01合约13700一线支撑。
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