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专家:美国经济可能比主流观点所认为的要疲软得多

期货日报

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  境外专家研判:
  


  一个国家想要使自己出口的商品对外国更有吸引力,可以通过使本国货币贬值来实现。请看以下三个图表:
  首先,最重要的是美元的走势图。在过去17个月中,美元一直在急剧下跌——尽管最近略有反弹。
  


  当一个国家需要促进经济增长的时候,一项关键措施就是使本国的货币贬值,一来可以形成贸易优势,使该国的产品在外国更受欢迎;二来可以使进口商品价格提高,从而打击国内消费者购买外国商品的积极性。
  下图显示,自从美元开始贬值,美国的出口量就相应出现大幅上涨。
  


  正如经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯所言,当一个国家的货币贬值,出口增长,那么它的经济产出就必然增加,而经济增长也就代表着GDP的增长。
  GDP的公式是GDP=C+G+I+NX,也就是消费+政府支出+投资+净出口。请注意最后一项,出口增加会带动GDP的增长。在计算GDP的时候,进口和出口要相互抵消,得出的净差额使GDP要么增加要么减少。如果出口大于进口,则GDP增加,也就是所谓的“经常项目顺差”。
  如前文所述,自从美元开始走弱,美国的出口就急剧上涨。下面我们再看看同时期的GDP又是如何表现的。
  


  虽然走势振荡,但趋势是向上的。因此,美元的走弱似乎有利于美国经济增长。但问题是,你无法通过货币贬值来实现永无止境的经济增长。毕竟,天下没有免费的午餐。
  让我们回想一下奥地利学派经济学家的教导。几乎已被遗忘的弗里德里希·奥古斯特·哈耶克告诉我们,货币贬值对GDP的提升只是暂时的。持续的时间越长,整个经济环境中的价格就会涨得越多,最终对经济产生负面作用。
  这就意味着,美国近期的出口增长所带来的GDP增长是不可持续的。随着通货膨胀开始渗透到各个经济领域(因为各种价格不是同步上涨的),总体经济将不可避免受到不利影响。
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