未来两年重心要放在农产品及期权
从去年开始，大家纷纷喊话农产品(000061)价格历史低位，牛市或正在酝酿。我们来仔细看下农产品价格指数，自2011年初高点225.14开启下跌，2016年2月份处于历史最低位124.84，下跌44.5%，目前指数147.23，比最低位只高17.9%，仍处于历史偏低位置。
(文华农产品指数)
与农产品比较，工业品价格处于历史中性位置，相较于2015低位已经上涨76.6%，个别工业品甚至处于历史偏高位置。而且工业品跟中国的传统经济需求息息相关，传统经济再次大规模经济扩张的可能性不大，大幅上涨的概率也就偏小。
年初以来，国家货币和财政政策频出，宏观和资金面宽裕，在股市氛围的带动下，商品市场躁动起来。我们认为从估值的角度来看，重点应该放在农产品，特别是前面基本面最差、价格历史低位、未来供给端有可能大幅削减的农产品。
我们知道农产品的需求一般是稳定的，价格行情的研判重点应该是供给端，但在宏观和资金面转好的情况下，农产品的需求有望是超预期的，供给端稍有不如预期，价格就易涨难跌，若供给端因为低收益或天灾因素大幅减少，那么该品种有望率先开启牛市。
农产品里重点关注哪些品种
今年虽然是弱厄尔尼诺年，但是仍可能会造成一些国家或地区天气灾害。目前气候已经有部分预兆，首先，东南亚开始干旱，马来西亚已经连续1个月干旱，未来两周也没有明显缓解，若持续几个月将会影响未来棕榈油产量；其次，印度卡邦马邦等南方地区已经连续几个月降水偏少，水库水位低于往年，可能会影响未来棉花、白糖新作；然后近期中国南涝北旱气候特征逐步显现，或影响玉米等作物春耕；另外，厄尔尼诺是利于北美农作物生长的，雨水充沛，当然洪涝灾害也会伴随发生。
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