下游消费不佳 菜粕弱势难改
蛋白原料供应充足 压制菜粕价格
最近国内大豆压榨企业的开机率整体处于偏低水平，国内大豆和豆粕库存始终处于较高水平。截至1月11日，沿海主要油厂大豆库存为579万吨，较去年同期增加25%；豆粕库存为101万吨，较去年同期增加13.14%。部分油厂有一定库存压力，大豆和豆粕供应十分充足。
截至1月11日，国内沿海油厂进口菜籽库存为42.75万吨，基本与去年持平；菜粕库存为1.9万吨，与去年同期相比降幅为73%。菜籽和菜粕的供应压力并不突出，但目前正处于传统的水产饲料消费淡季，需求端并没有很强的驱动，在蛋白原料整体供应充足的背景下菜粕难以独善其身，走出独立的上涨行情。
非洲猪瘟蔓延 下游消费下滑
2018年，非洲猪瘟疫情对生猪养殖产业及整个饲料产业影响巨大。根据农业农村部的数据，2018年12月份，生猪存栏同比下降4.8%，能繁母猪存栏同比下降8.3%，降幅惊人，养殖场补栏非常谨慎。在水产消费淡季，生猪存栏出现这么大幅度的下降，菜粕的消费难言乐观。
2018年10—12月，国内大豆累计压榨量为2306万吨，较去年同期下降5.21%；国内大豆累计进口量为1914万吨，较去年同期下降21%。在进口量和压榨量均出现明显下降的背景下，国内大豆和豆粕库存仍然充足，远高于去年同期水平，可见下游消费下滑明显。非洲猪瘟疫情的影响是深远的，短期消费端难有明显的起色。
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