小晖看市：4月25日早评
中金在线特约 贾晖
|据海关总署，中国2024年1-3月中国豆粕累计进口10176吨，较去年同期减少2833.607吨，减幅21.78%。
据海关总署，中国2024年3月豆粕进口量2693吨，较2月份减少1638吨，环比减幅37.82%；较去年同期减少772.837吨，同比减幅22.3%。
据咨询公司Safras Mercado，巴西2024年大豆总供应量将减少4%，至1.5654亿吨，大豆总需求预计为1.533亿吨，较上年下降4%，大豆期末库存预计将从464.1万吨下降至323.7万吨，降幅30%，大豆进口量预计65万吨，较2023年的18.1万吨大幅增加，大豆压榨量预计为5430万吨，高于2023年的5316.5万吨。大豆出口量预计为9600万吨，较2023年的1.0186亿吨下降6%。在3月份发布的上一份报告中，这一预测为9400万吨。
市场分析
豆粕2409合约
国际市场，CONAB公布最新周度数据显示，截至4月21日，巴西大豆收割率为86.8%，上周为83.2%，去年同期为89.0%。国内，据mysteel数据统计，截至4月19日，111家油厂大豆库存为355.65万吨，较上周增加0.79万吨，增幅0.22%，同比去年增加48.71万吨，增幅15.87%；豆粕周度库存为44.25万吨，较上周增加10.68万吨，增幅31.81%，同比去年增加19.61万吨，增幅79.59。
巴西大豆产量炒作尾声，但根据气象预测显示阿根廷在四月及五月将面临降雨不足的风险。美豆种植开启，初期较为顺利，未来十五天降雨预计良好，阿根廷大豆产量受病害影响，存在微幅下调风险。国内大豆4月进口预估上调修正至957万吨，高于之前预估水平，近两周豆粕库存环比回升，大概率进入增库周期，5月进口预估为1146万吨。9月基差转负，国内现货对盘面价格缺乏支持。基本面暂无明显利多驱动。盘面上，豆粕09合约短期高位震荡意图测试前高，3280元以上短期多头格局依然占据主导;若失守3280元则短期有走弱风险。
菜粕2409合约
现货市场方面，截至4月19日，沿海地区主要油厂菜籽库存31.45万吨，环比上周减少8.05万吨；菜粕库存3.1万吨，环比上周增加0.10万吨；未执行合同为17.2万吨，环比上周减少1.70万吨。菜籽近两个月进口预估较大，供应表现充足。但面临水产养殖饲料消费季的来临，价格支持力度有所加大。菜粕09合约短期高位震荡。2700元以上短期多头格局依然占据主导;若失守2700元则短期有走弱风险。
豆油2409合约
短线止跌反弹行情。7580元以上投机走势反弹偏多对待，若持稳20日均线则短线有测试7750元方向阻力的意图；若失守20日均线则短线有回撤10日、5日均线方向支持的要求。
棕榈油2409合约
短线止跌反弹，但尚未打破短期下跌格局。短期多空分水岭7300元，7370元以上投机走势反弹对待，若收复7520元以上则短线投机走势有暂时止跌整理，甚至反弹测试20日均线阻力的意图；若失守7410元则投机走势将暂延续弱势整理的意图，届时看多警惕隔夜风险。
郑油2409合约
短线快速反弹，欧洲寒潮预计影响菜籽产量，受整体油脂基本面走弱的预期影响，近两日逼近前高继续追多需谨慎。操作上：8320以上投机走势偏多，若失8320元则短线有回撤20日均线方向整固的要求。
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