小晖看市：市场运行逻辑转换下 农产品二季度交易机会
中金在线特约 贾晖
|从展望的角度来看，油脂方面，东南亚棕榈油面临供给恢复，且斋月消费提振结束，马棕榈油从去库转向增库预期，但由于干扰因素太多，棕榈油做空操作可能会存在较多干扰。干扰因素有以下几个方面，第一是由于去年厄尔尼诺气候的发生，导致今年产量恢复仍需观察，第二是，二季度东南亚降雨预计较多或影响到棕榈油短期供给，对盘面产生利多干扰。第三，从国际棕榈油进口国方面考虑，印度去库后存在补库空间，所以棕榈油下跌过多，则会引发印度的进口需求对价格构成支持。
综合看来，今年棕榈油做空操作干扰较大，但豆油则略有不同，一季度由于棕榈油的强势带来了豆油的走强，豆棕价差扭曲对豆油价格形成了较强的支持，若棕榈油价格转弱则可以关注豆油做空机会。虽然豆油价格重心难以下破去年低点，但是二季度豆油面临增库，供应增加而消费趋弱下可以考虑逢高做空机会。
饲料方面，豆粕二季度可关注逢高做空机会。美豆种植初期预计较为顺利，难有天气升水炒作，加上美豆期末库存较高，美豆9月前合约难有较大涨幅，如此，国内豆粕价格难有较好的上涨驱动，若资金炒作推升，则会带来盘面利润无风险套利机会，届时套保产业需求也会盘面上涨带来压力。所以在美豆种植初期，二季度阶段可关注豆粕逢高做空机会。由于盘面存在看多资金的炒作，近期高位行情会有反复和震荡加剧的可能，看空宜逢高参与不宜追，也可考虑采取右侧交易方式参与。
下游养殖方面，生猪市场，由于能繁母猪政策的调整，生猪存栏预期下降，可关注生猪年内逢低做多机会，若二季度走弱，可关注三季度做多行情，若二季度继续走强，则会带来二次育肥和外购仔猪的养殖增加，或影响三季度行情，届时三季度看多难度将会加大。鸡蛋市场，由于在产蛋鸡存栏较高，处于过去几年同期高位，因此可关注年内逢高做空机会，最近时间可以关注端午节前后的做空机会。
加载全文
