小晖看市3月25日早评
中金在线特约 贾晖
|据外媒报道，据巴西农村经济部(Deral)称，截至本周初，巴西南部帕拉纳州的农民已收割80%的2023/24年度大豆，而去年同期为60%。
据外媒报道，美国农业部(USDA)发布的一份报告显示，2023/24年度棕榈油出口预估下修至2760万吨，主要是由于目的地需求疲软。然而，对印度和中国的出货量减少被对美国和孟加拉国的出口增加所抵消，出口的整体减少幅度不大。印尼2024/25年度棕榈油产量预计小幅上升至4700万吨，较2023/24年度增加3%。产量边际增加主要原因是作物预计将从2023年厄尔尼诺的影响中恢复。印尼2024/25年度棕榈油出口预计为2800万吨，较2023/24年度增加，原因是主要市场的需求持续。
据布宜诺斯艾利斯谷物交易所2023/24年度大豆报告，阿根廷大豆作物状况评级较差为16%(上周为16%，去年72%)；一般为53%(上周54%，去年26%)；优良为31%(上周30%，去年2%)。土壤水分21%处于短缺到极度短缺(上周23%，去年65%)；78%处于有益到适宜(上周77%，去年35%)。
1月份以来，国内菜油库存在35~40万吨区间窄幅波动，处于历史同期高位。2月份以来，进口菜籽持续有压榨利润，企业新增菜籽买船较多，预计3-5月份菜籽到港量近100万吨，加上近期我国购买的俄罗斯、迪拜菜油订单增多，未来2个月华东、华南地区菜油库存大概率维持在30万吨以上的较高水平。
据外媒报道，以下为巴西作物，南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报周五至下周一天气大多干燥。周五至周六气温接近至低于正常水平，周日至下周一气温接近正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部周五至下周一零星阵雨。周五气温高于正常水平，周六至下周一气温接近至高于正常水平。一股强劲的锋面周五进入中部各州，到下周阵雨将增强。这将给上周缺雨的大多数二茬玉米作物带来良好的降雨，锋面过后南部地区将较为干燥，这对那里的成熟作物不利，但最近一直在下雨。
据外媒报道，以下为阿根廷作物(玉米/大豆)天气预报，至少到周末天气将较为干燥，但较为凉爽的气温将减轻压力。下周全国料恢复风暴，将令灌浆期的玉米和大豆维持整体良好的条件。
据外媒报道，上周巴西北部和南部地区降雨偏多，南里奥格兰德州南部降雨量最大。巴西中南部降雨量较小，气温较高。据预测，本周巴西南部降雨活跃，中南部降雨几率增加。
据Patria AgroNegocios统计，截至上周末，2023/24年度巴西大豆收割率为62%，去年同期为62%，平均为64.6%。当周大豆收割率提高了7%。最近几周，随着大豆收割进入后期阶段，以及巴西东北部潮湿天气导致早期收割放缓，收割速度一直在下降。最后收割的地区将是巴西最南部的南里奥格兰德州和巴西东北部。本周Soybean Corn Advisor对西2023/24年度大豆预估值保持不变，仍为1.450亿吨，但巴西的预估值范围非常大。作物收割量约为三分之二，最高预估值与最低预估值仍相差约2000万吨。美国农业部的预估是最高的，因其使用更大的种植面积和更高的单产。
市场分析
豆粕2405合约
据mysteel数据统计，截至3月15日，111家油厂豆粕周度库存为53.52万吨，较上周减少10.88万吨，减幅16.89%，同比去年减少0.79万吨，减1.45%。国际市场方面，截至3月10日，巴西大豆收割率为55.8%，上周为47.3 %，去年同期为53.4%。成熟作物占比18.8%，灌浆期作物占比达到20.3%。上周巴西、阿根廷纷纷调减本季大豆产量预估。豆粕05合约隔夜收跌，短线转入20日均线以上的震荡整理，3330元以下投机走势为偏空调整行情，下档短线技术支持在3230元、3200元；若收复3330元则短线投机走势欧止跌再度测试前高阻力的意图。
菜粕2405合约
国内冬季水产需求淡季。菜粕整体供需偏弱，以跟随豆粕趋势运行为主。现货市场方面，截至3月15日，沿海地区主要油厂菜籽库存31.6万吨，环比上周增加2.10万吨；菜粕库存3.6万吨，环比上周持平；未执行合同为14.3万吨，环比上周减少1.20万吨。周一加拿大统计局同比调低2024年加籽种植面积3%，利多市场情绪。考虑国内基本面因素，菜粕趋势仍以跟随豆粕行情为主。菜粕05合约隔夜大幅收跌，短线转入震荡调整行情。2730元以下投机走势为偏空调整行情，下档技术支持2600元；若收复2730元则短线投机走势有止跌，再度测试前高的意图。
豆油2405合约
隔夜收跌，短线整理行情，关注今日马棕榈油出口数据。操作上，10日均线以上短线走势偏多，7920元以下投机走势偏空调整行情，下档技术支持7750元、7600元；若收复7920元则投机走势有止跌，再度测试前高的意图。
棕榈油2405合约
隔夜小幅收跌，关注今日马棕榈油前二十日出口数据。操作上，10日均线以上短线走势偏多，8250元以上投机走势偏多，若失守8250元则短线有回撤8090元方向寻求支持的意图。
郑油2405合约
隔夜收跌测试10日均线支持。操作上：10日均线以上短线多头行情依然占据主导，8420元以下投机走势为跳帧行情，下档技术支持8220元、8250元；若收复8420元以上则短线投机走势有再度走强，测试前高的意图。
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