独孤金圣：焦煤焦炭螺纹铁矿继续震荡，棕榈略强豆油菜油弱势
中金在线特约 独孤金圣
|2023年9月20日周三，商品期货主力涨跌不一，烧碱涨近3%，菜粕涨近2%，纸浆、鸡蛋、生猪涨超1%。跌幅方面，碳酸锂跌超5%，苯乙烯(EB)跌超3%，燃料油跌超2%。沪深300股指期货(IF)主力合约跌0.37%，上证50股指期货(IH)主力合约涨跌0.56%，中证500股指期货(IC)主力合约跌0.58%，中证1000股指期货(IM)主力合约跌0.74%。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.02%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.04%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.02%，30年期国债期货(TL)主力合约跌0.09%。国内期货主力合约资金流入方面，铁矿石2401流入8.64亿，焦煤2401流入4.44亿，烧碱2405流入2.52亿；资金流出方面，沪深300 2310流出11.28亿，沪铜2310流出9.16亿，中证500 2310流出6.93亿。日内行情多数还是震荡为主，上涨方面化工烧碱，纸浆，稍微强势一些，苯乙烯，燃油，合成橡胶，沥青，甲醇，低硫燃油，原油，20号胶，塑料，橡胶，尿素，对二甲苯，乙二醇等等都是相对偏弱跟随原油的走势，碳酸锂今日再次大跌，目前丝毫没有止跌信号，抄底还是需要谨慎。农副产品今日菜粕，鸡蛋，生猪，红枣， 淀粉，豆一，玉米，豆粕，豆二相对强势一些，棉花，苹果，弱势一点，三大油脂方面今天稍微有点分化，棕榈因为出口数据的偏好，稍微强势一点，豆油菜油今天稍微弱势一点。黑色系方面焦煤焦炭今天还是抗跌一些，带动铁矿的氛围，螺纹和热卷表现相对弱势一点。还是下面再看看我们常关注的一些产品。
重点数据关注：
22:30 美国至9月15日当周EIA原油库存
22:30 美国至9月15日当周EIA战略石油储备库存
次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要
次日02:30 纽约原油10月期货完成场内最后交易
次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
次日待确定 中国至9月21日螺纹钢周度产量、社库、厂库、表观需求(万吨)
次日待确定 中国至9月21日华东港口甲醇库存(万吨)
具体相关产品操作思路：
棕榈油2401合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少1032手，空头持仓增加1661手，当日合计净空头持仓增加2693手。近端的棕榈油考虑当前依旧处在产地的季节性增产期，且进入冬季棕榈油的消费开始逐步减少，欧洲市场对棕榈油及其衍生产品的进口存在限制，因此近期的棕榈油的出口消费亚洲更多依赖亚洲市场，产地较为高企的库存压制了成本报价。近月我国在利润驱动下出现了大量的棕榈油买船，下游消费也因节日备货和具有性价比的豆棕价差表现良好，但总体的库存趋势由于进口量明显大于消费量因此库存短期依旧在累库进程中。技术面来看行情回撤反弹反反复复，暂时支撑还是关注前低72*0附近，上压制关注74*0-75*0附近。
尿素2401合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加8090手，空头持仓增加6843手，当日合计净多头持仓增加1247手。供应端提升缓慢，9月底至10月行业存在新增产能投放计划，未来尿素供应提升预期进一步加强。但由于近几日部分装置故障依旧频繁，尿素供应提速不及预期。国庆之后山西地区限产或将抵消部分新增产能带来的增量，届时尿素供应端将进入博弈阶段。需求端处于秋季肥生产收尾阶段，国庆节前下游复合肥对原料尿素仍存采购支撑。印标价格虽较上一轮有所提升但低于市场预期，且中国出口形势暂未明朗，对国内影响有限。技术面来看行情来回震荡，暂时我们继续关注区间23*0-22*0运行。
纯碱2401合约，前20主力持仓数据来看多头持仓减少13485手，空头持仓减少2875手，当日合计净空头持仓增加10610手。产线上，一些企业结束检修，但产出暂时有限，预计接下来负荷逐步提升，供应逐步增加。远兴金山方面，有消息称远兴纯碱以符合交割标准，二线预计马上达产，随着后续重碱稳定产出，将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，后续分歧仅为投产及满产的时间问题。本周库存预计小幅累库。从月差来看，上周涨跌互现，产能是否回归仍旧存疑，预计月差还会持续收窄，只是时间的问题。需求，轻碱下游开工任有小幅上升趋势，玻璃下游库存天数有所降低，但在需求旺季和复产点火的预期下，需求预计稳中向上。技术面来看行情缓慢震荡上扬走势，暂时力度也不是很大，继续关注震荡，下方关注18*0-18*0支撑，上方压制关注19*0-19*5附近。
螺纹2401合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加26429手，空头持仓减少2068手，当日合计净多头持仓增加28497手。现阶段螺纹供需双弱，产量极低导致库存压力不大，从需求看旺季特征仍不明显，自身驱动不强，需求难放量也导致螺纹价格上行趋势并不顺畅，高度受限，但铁水产量回落幅度有限，钢厂原料低库存，加之煤炭产区供应问题延续，引发资金近期积极多配上游原物料，在此之下，螺纹下跌仍需要见到卷板及原料矛盾继续激化，短期跟随成本波动为主，原料偏强下螺纹也将跟随。日内行情短期调整， 但是下跌力度不大， 重要我们还是关注38*0-37*0的支撑，上方压制关注39*0附近。
铁矿石2401合约，前20主力持仓数据来看多头持仓增加20881手，空头持仓增加12911手，当日合计净多头持仓增加7970手。供应端全球发运量回落，但仍处于中性水平。需求端维持在高位。铁水产量继续维稳，钢厂旺季增产。尽管建筑业为主的螺纹钢下游需求疲弱，但五大材外的钢材需求强劲，出口仍有韧性。临近中秋国庆长假，钢厂低库存被动补库，时间点上看铁矿石价格易涨难跌。目前的矛盾点一是下游需求能否继续承接高产量仍有待观察。二是价格解决监管敏感区间，市场监管风险加大。目前行情87*.5附近分水岭比较重要，这里站稳行情就要继续冲击88*-88*附近，否则可能行情还是会试探85*附近支撑。
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