奇顺投资：2022-07-01各品种大行情走势预测
中金在线特约 奇顺投资
|以下内容是明日重点品种走势分析，敬请大家仔细阅读，可参考奇顺分析思路来操作。
奇顺投资：2022-07-01白糖周期支撑，调整反弹区间
昨日郑糖2209 合约收盘上涨21元/吨，报5876元/吨。广西集团现货报价持稳，报5890元/吨，期现基差14元/吨。白糖注册仓单数量46420张，较上个交易日减少57张，有效预报433张，较上个交易日持平。昨日ICE原糖10月合约收盘上涨1.21%，报18.47美分/磅。以原糖10月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6168元/吨，泰国进口折算成本为6271元/吨。6 月24 日巴西含水乙醇折算价为17.32美分/磅。
国内方面，截至5月底，本制糖期全国共生产食糖952.67万吨，累计销售食糖537.28万吨。目前全国食糖产糖量仍处于1000万吨以下，加之剩下部分云南糖厂在压榨中，预计本年度食糖供应收缩明显，食糖减产对糖价形成强支撑。目前国内食糖处于纯销售期，加之进入夏季，饮料等需求开始增加，预计后市食糖供应压力不大。近期糖价触底反弹。目前全球糖市关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。
声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负！
奇顺投资：2022-07-01焦炭周期调整，迎来大机会
焦企亏损严重，生产积极性不高，部分焦企有限产的情况，加之出货情况不理想，厂内库存有不同程度累积，叠加焦煤价格继续大幅降价，原料端对焦炭现货价格的支撑转弱；产业数据方面，据Mysteel 统计，焦化厂焦炭日产合计113.5 万吨，环比减3.75 万吨，本周焦化厂严重亏损，开启自主限产；需求端，247 家钢厂铁水日产239.65 万吨，环比减3.64 万吨，钢厂同样亏损，生产积极性较差，焦炭需求阶段性回落。
总之，5 月工业企业利润已有所改善，房地产高频数据表现良好，稳增长预期再次发酵，市场信心有所增强，驱动焦炭期价低位反弹，不过淡季钢材需求几何仍待持续跟踪，预计短期内期价上行空间有限，继续关注终端需求回暖的时机和力度。上半年主要逻辑为宏观引导下的预期以及预期验证，市场在稳经济和疫情矛盾中纠结。下半年逻辑更多在于负反馈弱需求引导下原料下行。节奏来看从下游需求来看，三季度迎来梅雨季叠加高温的需求淡季，加之地产新开工继续走弱，铁水或持续下行。
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奇顺投资：2022-07-01原油区间调整，形态高位震荡
美国EIA库存报告略偏空，油品总库存连增第六周。美国原油库存下降276万桶，汽油累库264万桶，柴油累库256万桶，库欣去库78万桶，不包括SPR在内的油品总库存增加634万桶，库存总量近期持续攀升，对油价偏空。美国原油产量从1200万桶/日升至1210万桶/日，产量有略略提速的迹象。美国炼厂开工率从94%提升到95%。美国成品油表需周度增加10万桶至2000万桶/日，汽油表需增加，柴油和航煤表需下滑。
美国石油净进口周度略攀升，表现在成品油周度出口下滑，这也是石油累库的一部分原因。回顾近期油价下跌的逻辑，我们认为主要驱动在非基本面因素(宏观、流动性)，主要原因在于：1、原油与其他大宗商品以及美股等风险资产出现较高的相关性；2、原油跨期价差、裂解价差、现货升水等价差结构指标仍然偏强；3、库存、消费等高频指标并未看到转弱迹象。而根据我们对宏观上的研究上看，本轮商品价格普跌更多来自通胀预期与美联储加息超预期以及商品隐含波动率之间的负反馈，但这一因素对商品价格的利空影响已经接近尾声，原油价格驱动因素将从美联储加息后的波动回归自身的基本面。
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奇顺投资：2022-07-01橡胶小时线突破，上扬迎来机会
昨天胶价延续偏强震荡，近期的价格反弹主要是市场氛围小幅改善之后，胶价因盘面价格跌破短期原料成本带来的修复。同时，RU盘面期现价差缩窄后，套利盘入场做空的动能减弱。云南版纳天气稍有好转，原料产出增加，收购价格下跌。本周泰国产区南部仍有零星降雨，但泰国产区符合正常积极性增量，橡胶加工厂主动报盘情绪低迷，市场压价明显。预计下周泰国原料价格依旧偏弱整理为主，后期需持续关注降雨情况及开割情况。
整体来看，橡胶进入旺产季，关注天气变化对价格的阶段刺激，当前橡胶需求疲软，政策端利好消化而后续表现有待观察，胶价大幅下挫后，或有阶段反弹表现，空单需谨慎反弹风险，中长期或底部震荡走势。最新公布的美国消费者信心指数继续下滑至6个月以来的低点，反映了消费者对通货膨胀和经济衰退担忧升温，加上国际油价重新走强，增加了金融市场对美联储进一步加息的预期，投资者悲观情绪升温，天然橡胶期货价格震荡偏弱运行。目前，天然橡胶基本面对期货市场缺乏明确的指引，总体上呈现出“供需两增”的局面，一方面天然橡胶主产国进入了季节性增产期，原料产出逐渐增加，泰国产区原料价格稳中有降，中国产区原料价格保持稳定，另一方面汽车、轮胎等下游行业在政策刺激的支持下保持稳中向好的趋势。
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奇顺投资：2022-07-01沪锌高位盘整，走势行情酝酿中
今年全球精炼锌供应方面的焦点集中在欧洲冶炼厂。上半年受俄乌冲突的影响，欧洲天然气价格一度飙升，部分冶炼厂成本上升、被迫减停产。Nyrstar旗下的Auby冶炼厂自二季度才开始以约50%的产能运行，Glencore旗下的Portovesme冶炼厂至今仍未复产。若后续能源危机得到缓解，冶炼企业陆续复产，矿端紧缺问题或将放大。上周，沪锌宏观情绪拖累，出现补跌行情，但随着悲观情绪的修复，锌成为板块内反弹力度相对较强的品种。长期看在宏观走弱的背景下，锌价重心将随有色板块下移，但是由于能源、库存问题，仍可考虑作为板块内多配。
国内方面，加工费持续走低，反映矿山与冶炼厂博弈中，矿山仍占上风，锌矿供应仍旧偏紧。此外，成本端，德国天然气告急，TTF天然气价格回至130EUR/MWh附近，德法等国近期电价快速回升，能源成本再现扰动。当前低库存和高能源成本的风险已逐渐显现，虽然市场并未交易这些问题，海外的一些对冲基金也在逐步放弃交易通胀的策略对其多单平仓，但是我们认为当前风险度过高，叠加市场情绪起伏较大，锌本身又是相对于铜铝波动值更高的品种，因此建议投资者做好风险管理，空单谨慎持有。
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奇顺投资：2022-07-01铁矿区间承压，破位迎来机会
6月份之前，废钢供应偏紧，价格易涨难跌，造成短流程利润率先受到挤压，电炉生产大面积亏损，电弧炉企业明显减产。同时长流程也减少了废钢添加。我们看到港口疏港量一度创历史新高，但日均铁水产量并未创同期新高，一方面是吨钢利润微薄，钢厂倾向于使用低品位铁矿；另一方面，高炉中废钢添加已经降到了极低的水平，继续压减的空间并不大，所以后续钢厂减产对铁矿更为利空。近期电弧炉利润持续压缩，生产压力较大，部分钢厂主动停产检修，钢厂废钢采购意愿降低，钢厂废钢采购价大幅下调，有压价倾向。
随着钢厂废钢消耗量的降低以及停产影响，本周唐山废钢价格下调400元/吨。不过随着唐山钢坯反弹，市场悲观情绪缓解，市场出现企稳迹象，短期废钢采购价格止跌于2800元/吨。根据我们的测算模型，截至6月24日，铁水成本与废钢价差收得-179元/吨，与上周相比缩小185元/吨。供应端，6月20日-26日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2860.9万吨，环比增加195.9万吨。中国47港铁矿石到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨。铁元素供给增加预期叠加粗钢压减预期，进口矿价格反弹后仍然压力重重。短期继续走反弹行情，但维持短多长空思路。
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