「咖门红-名师」白云龙：贵金属多头支撑因素出现，黑色弱势
中金在线特约 咖门红
|铁矿：近期海外港口泊位检修，澳巴发运量减少明显，到港量随之下降。但国内铁水产量处于历史低位，考虑高供应低需求格局不变，预计铁矿震荡偏弱调整。螺纹：目前螺纹钢产量仍处于相对低位。受采暖季和冬奥会限产影响，企业生产积极性不高，产量整体变动幅度不大，整体延续低位运行。预计钢材价格将呈窄幅震荡趋势运行。
贵金属
近期国内局部疫情也反复出现，海外则面临南非变异新毒株omicron的影响，欧美各国再次开启封锁等措施严控扩散，经济复苏的进程受阻，进而拖累全球经济增长的反弹。叠加近期原油等工业品价格回落较大，带动欧美主权债收益率中枢下降，因此风险资产承压，提升黄金避险属性，对金价形成一定的支撑。
甲醇
甲醇期货01随着动力煤下跌估值重塑，成本端支撑下出现较为坚韧的底部区域。交易端市场主要集中在原料动力煤价格高位带来的成本支撑，但目前可以观察趋势是否终结，以及Q4气头限产预期。近期对于动力煤的保供政策可能预见市场出现政策顶。注意西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，市场前期底部测试中。
尿素
新冠变种病毒严重打压大宗商品价格，尿素期货补跌概率大。上游成本下降锚定尿素合理价格区间，合理估值重塑基本确定。天然气价格的攀升将对气头装置运行带来明显负面影响。随着冬季保暖保供进一步推进，气头供应缩减或将有所压制尿素供应；但印度招标略显不顺，化肥商储和复合肥需求边际向好，整体来看以目前价位宽幅震荡为主，寻找新驱动力。
PVC
新冠变种病毒严重打压大宗商品价格，PVC01期货深跌5%以上，现货相对坚挺，环比下降仅50-150元。 电石外采PVC企业接近随着电石价格坍塌而利润增厚，投放电石法产能集中在4季度，近期实际PVC开工率上行至78.94%，供应恢复过快恐压制PVC后期反弹价格。 下游补库基本完成，目前整体社会库存依然不高，此番跌价之后PVC价格再度连续大幅下跌概率不大，整体在下跌中轴位震荡为主。风险方面注意政策端保供煤炭缓解上下游供应紧缺的趋势效果，注意电石成本支撑力度。
铜
短期看，铜市供给端恢复偏慢、累库概率低，基本面具备一定的抗跌性，此逻辑从9月已形成，表现出来的盘面走势是区间震荡。中期看，国内房地产下行将在一定程度上强化经济下行压力，持续通胀也将使得美联储货币政策正常化有所加快，在全球经济恢复放缓的预期下，铜价可能在高位震荡后出现较大下行。
部分企业有检修计划，供应面较前期偏紧，石化企业生产基本稳定，新增产能暂无明显影响，国际油价暴跌，或影响市场情绪。预计PP市场继续维持偏弱震荡。
塑料
临近月底部分资源有所收紧，终端维持刚需采购，下周适逢换月，石化出厂价格或稳中部分小幅上探；棚膜需求放缓，企业订单积累减少，原油价格暴跌或影响市场情绪，预计PE市场偏弱震荡。
股指
上周，上证指数涨0.1%至3564.09点。沪深300指数涨跌幅-0.61%报4860.13点，股指期货主力合约IF2112涨跌幅-0.77%至4856点，最新较现货贴水4.13点。南非发现新冠新毒株并向多个国家或地区扩散，冲击金融市场。全球风险资产遭遇“黑色星期五”：全球主要股指收盘受挫，美元指数大幅下挫0.75%，大宗商品价格重挫，原油期货领跌；避险资产上涨。经济数据方面，10月份工业企业利润继续回升，但上下游行业间盈利分化状况尚未明显改善，部分下游行业成本承压仍较大。宏观政策方面，加强跨周期调节成为当前重点。海外，美联储会议纪要显示，美联储官员在11月会议上讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀明年将有所放缓。为应对通胀，美国宣布将释放5000万桶战略石油储备(SPR)，最早将于12月中下旬开始释放储备。印度、日本、英国亦将协同释放战略石油储备。韩国央行、新西兰央行加息，瑞典央行维持基准利率在0%不变。受经济动能减弱及工业品价格大幅波动冲击，A股延续震荡走势，板块分化。
原油
受Omicron疫情影响，国际油价暴跌，市场担忧各国防疫措施趋严导致未来经济增长及燃料需求不确定性增加。后市来看，疫情仍会成为宏观市场重要的风险因子。伴随着大宗商品价格回调，市场通胀压力减弱，目前国际油市供给依旧偏紧，预计国际油价短期有所反弹，但中期供给偏紧的局势或有缓和，关注下周OPEC+会议的产量政策变化。
白糖
因新冠变异病毒有更大危害引发市场恐慌，原油价格暴跌带动原糖市场大幅走低。海关数据显示我国10月进口食糖81万吨，环比减少6万吨，国内新糖上市有限，量少价高，现货报价稳中下跌，成交一般，而随着原糖价格走低，进口糖利润再次打开，国产糖暂时缺乏上行动力，短期震荡为主。
油脂
因新冠变异病毒有更大危害引发市场恐慌，原油价格暴跌带动植物油市场走低。船运机构ITS最新数据显示11月前25日马棕油口环比增加10.9%，增幅较前20日数据收窄。随着此前缺豆的油厂恢复开机，后续大豆到港量增加，油厂开机率逐渐回升，豆油库存缓增，目前国内豆棕油价差等待修复，短线受外围市场影响预计偏弱运行。
棉花棉纱
周五郑棉延续小幅下跌趋势。受南非变种疫情影响，引发市场恐慌。虽美出口周报数据良好，但在大宗商品普跌的带动下美棉大幅走低；预计周一郑棉价格走势受外围市场影响较大。下纯棉纱市场行情延续弱势整理，市场常规品种订单一般，出货缓慢，纺企对外报价坚挺，需求端暂无向好表现，零星小单成交为主，新单采购刚需补库；坯布市场走货不佳，企业库存攀升。江浙沪地区出现零星散发疫情，开机率略受影响，企业迫于资金压力，让利空间有所扩大。预计近期郑棉将维持偏弱格局。
生猪
猪价继续小幅上涨。目前大肥猪短缺，养殖户压栏惜售的情况依旧存在。但猪肉供应整体充足，猪价上涨以后下游需求明显下降，屠宰企业白条走货不佳，猪肉价格涨幅依旧不及猪价。预计猪价短期震荡偏强，但考虑到12月中旬后压栏生猪可能在春节前集中出栏，中长期看上方空间受限。
豆粕菜粕
美豆新作收割基本完成，近期出口、压榨需求好转，提振美豆价格。不过南美大豆播种顺利，全球大豆库存恢复，限制美豆反弹力度。国内近月大豆到港增加，但因新冠疫情卸船速度偏慢，而油厂开机率处于高位，大豆库存下降。不过四季度为豆粕传统需求旺季，近期成交、提货尚可，而豆粕库存小幅回落，支撑价格。豆粕短期随外盘震荡运行为主。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
加载全文
