猎鹰解期：11.26日期货早评
中金在线特约 猎鹰解期
|股指：热点频繁跳动 股指IC多单持有
随着年底基金排名的主要动力，基金维持自身净值的动力较为强势，但是在新基金发行方面，市场并不在积极势头。基金维持自身的后续资金略有偏弱。部分大资金寻求“次新股”小盘股进行炒作。市场热点较为分散，基金维持自身的原则下，无法从市场“重新寻求”“新赛道”，目前热点变动较为频繁，股指多单减仓。
操作建议：多单减仓
国债：低利率维持 国债多单轻仓
现券利率层面，在上周五出现大幅上涨之后，本周市场利率快速回落到正常趋势。近期官方对金融放开房地产信贷的“口风”减弱，官方媒体也没有继续出现相关舆论。在一定程度上基本上预示着市场金融对房地产信贷宽松的尺度相对有限。这在一定程度上对短期市场形成的冲击较小。货币信用的扩张基本上维持低利率环境，国债多单轻仓持有。
操作建议：多单轻仓
贵金属：感恩节休市 贵金属维持震荡
周四晚间，COMEX金银期货因感恩节提前休市。国内夜盘方面，沪金2112主力合约报369.58元/克，下跌0.10%；沪银2112主力合约报4852元/千克，下跌0.16%。
美联储会议纪要显示官员预计高通胀将持续比预期更久，部分官员表示若通胀持续高于预期将会调整购债速度更快加息，不确定性落地下金银跌势暂缓。鲍威尔被提名连任美联储主席后，拜登提及新任主席需将重点放在控制通胀在低位、价格稳定以及实现充分就业以改善经济。市场忧虑鲍威尔连任的政策连续性及相对偏鹰的政策立场下，将更快退出宽松货币政策，近期市场预期明年6月即首次加息的概率近80%，加息预期较为充足。通胀方面，美国10月CPI同比创近30年来最高而零售销售显示消费向好，通胀持续性或将更强，后续关注拜登对控通胀方面更多政策表态。
操作上建议：观望为主。
铜铝：市场延续跌宕，铜铝震荡修复为主
周四晚间，美国金融市场因复活节休市，欧洲政治经济延续跌宕，有色板块分化铜铝涨跌互现。截止当日收盘，伦铜期货收报9761美元/吨，下跌0.59%，伦铝期货收报2715美元/吨，上涨%，国内铜铝夜盘小幅调整，沪铜期货Cu2201报71130元/吨，下跌1.08%，沪铝期货Al2201报19375元/吨，下跌0.28%。目前市场情绪处于震荡修复阶段，中期宏观和行业政策处于调整期，从绝对价格来说目前铜铝价格在未来3个月的中长期趋势有较大修复机会，建议投机客户勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小把握市场企稳修复后的反弹机会。
焦炭焦煤：开工小增 焦炭回调
周四夜间，焦炭2201高位开盘，震荡下行，报收2960，下跌71.5，跌幅2.36%。焦炭现货价格大跌，焦企利润受损，开工率在急跌之后本周小幅回升。下游钢厂高炉开工率以及铁水产量维持低位运行。供需矛盾存在，市场情绪偏弱，期货盘面小幅回落，建议短线操作。
周四夜间，焦煤2201高位开盘，震荡下行，报收2125，下跌43，跌幅1.98%。部分煤矿库存累积，主动减产。蒙古通关回升，口岸原煤价格下调。下游开工小幅回升，近期市场采购积极性有所回暖。期货盘面低位区间震荡运行，建议短线操作。
螺纹钢：线螺成交回落 期螺略有回调
周四夜间期螺小幅回调。昨日我的钢铁贸易商线螺成交16.18万吨，有所回落。昨日Mysteel数据出炉，钢材产量继续下降7.13万吨至897.07万吨，其中螺纹钢产量272.17万吨，钢材降库情况较好，总库存下降57.35万吨，导致表观需求上升8.57万吨。供需数据尚好，但前期涨幅过快面临回调风险，但在产量减少需求复苏的前提下，短期回落后新低可能性较小，仍以震荡为主。
铁合金：黑色系回调 合金观望为主
锰硅：周四晚间黑色系回落为主。目前锰硅现货生产利润回落，部分地区回到成本线附近。但锰硅现货生产仍在回升，(11.18)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国64.38%，较上周增2.91%；日均产量27349吨，增1004吨。五大钢种硅锰(周需求)：133114吨，环比上周减2.04%，全国硅锰产量(周供应)：191443吨，环比上周增3.81%。供增需减，成本支撑，观望为主。
硅铁：周四晚间黑色系回落为主。硅铁现货利润减少，高电费地区无利润，低电费地区仍有利润，价格回到高低利润之间。供应继续回升，本周(11.19)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国42.94%，较上周增1.59%，日均产量14348吨，较上周增595吨。宁夏将错峰限产影响硅铁供应，预计硅铁大周期将处于高低利润之间震荡。建议观望为主。
油脂：外强内弱 夜盘油脂减仓下行
周四CBOT期货市场周四因感恩节休市，周五恢复交易。连豆油夜盘震荡走低。
周四BMD毛棕榈油期货大多上涨，因为令吉汇率疲软，外部植物油上涨。2月毛棕榈油期约收盘上涨7令吉，报收4,923令吉/吨。与之相比，夜盘连棕油震荡走低，将前两日涨势吞噬。
周四ICE加油菜籽期货市场大多期约收盘上涨，交投清淡，大盘呈现牛皮振荡态势。1月期约收高3.20加元的，报收10033.40加元/吨。夜盘菜油震荡回落。周边工业品集体走低，油脂市场恐慌情绪再燃，短多离场踊跃，主力合约减仓下行，近期油脂市场走势一方面国际油脂的影响，另一方面周边市场的波动也加剧了市场的交易情绪，高位震荡加剧，短线操作为宜。
豆类：美豆休市 连粕震荡走低
周四CBOT期货市场周四因感恩节休市，周五恢复交易。连粕夜盘震荡下行，多头平仓了解，盘面减仓下行。近期巴西有效降雨，大豆播种及生长良好，美豆或承压，连粕预期重回底部震荡区间内运行。短线波段操作为宜。
白糖: 原糖休市 郑糖寻底
周四，原糖期货因感恩节休市。短期糖市存压。南巴西11月上半月糖产量62.6万吨，高于市场预期。不过，目前市场依旧担忧拉尼娜可能带来的影响。并且持续出现年度缺口也限制国际糖价跌幅。夜盘郑糖弱势运行。短期巨量进口以及新糖上市增加，对于市场仍存在压力。关注5900点一线支撑。操作上建议短线交易为主。
棉花: 美棉休市 郑棉窄幅震荡
周四，美棉感恩节休市。短期市场预计美联储在2022年将升息，这使得美元走势偏强，美元走强压制棉花需求。由于假日影响，推迟一日发布周度出口报告。夜盘郑棉偏弱震荡。短线22000元/吨一线阻力较大。下游电费上涨，成本压力倒推棉花需求变差。短期预计维持震荡。操作上建议短线交易。
生猪及鸡蛋: 生猪上涨 鸡蛋震荡
周四生猪期货震荡上涨，主力LH2201收报16820元，较上日结算价涨2.19%。现货方面，河南报价17.8-18.3元/公斤，较昨日持平；山东报价18.1-18.7元/公斤，较昨日持平。从后市来看，目前国内生猪产能总体仍处于较高水平，去化进度偏慢，供应收缩不明显，需求端旺季需求虽然存在，但对高价的接受度也较差，整体供需面难有较大的上行空间。操作上，逢高做空LH2205。
周四鸡蛋期货偏弱震荡，主力jd2201暂报4528元，跌0.05%。现货方面，河南漯河生猪价格相对稳定，当地市场主流生猪报价17.8元/公斤-18.3元/公斤，较昨日持平；山东寿光生猪价格保持稳定，当地市场主流生猪报价18.1元/公斤-18.7元/公斤，较昨日持平；。从后期来看，目前存栏处于偏低位，但淘汰鸡预计较少，存栏或低位弱回升，加之高菜价带动，鸡蛋整体抗跌，但需求端对高蛋价接受亦一般，预计蛋价短期维持上下两难格局。操作上，震荡对待。
玉米:盘面上涨 近强远弱
周四夜盘玉米期货走高，主力c2201暂报2663元,较上日结算价涨0.95%，15价差小幅走强。现货方面，北方港口玉米价格开始回调，锦州新粮集港报价2580-2600元/吨，较昨日下降20-30元，日集港量35000吨，本周装船6艘；广东蛇口新粮散船2860-2880元，集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨，较昨日持平；东北玉米价格继续小幅反弹，黑龙江深加工主流收购2380-2450元/吨。整体来看，东北产区现货继续保持偏强状态，但基层购销逐步进展，后期上市量预计增加。从中长线来看，本市场年度产量增加，但需求减少，缺口收窄，整体保持高位宽幅震荡可能性较大。操作上，空单轻仓。
苹果：涨幅回落 价格平稳运行
周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2201冲高回落，收8073，较上一交易日涨0.04%，增仓1万手，持仓15万手。现货方面，据卓创资讯，截至11月25日，全国冷库苹果存储量约906.84万吨，环比上周减少3.79万吨，走货速度缓慢。分地区来看，山东地区库存降幅0.1%，变化不大，主要交易为适合出口的小果；陕西地区冷库库存环比下降0.1%，果农惜售挺价情绪较高，但价格实际接受度低。苹果降库速度偏慢，但当前货源价格仍然平稳运行，短期来看高位震荡的概率较大。操作建议震荡思路对待。
花生：小幅上涨 需求偏弱
周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2201窄幅震荡，收8534，较上一交易日涨0.47%，增仓0.3万手，持仓14万手。现货方面，农户惜售挺价，但实际价格市场接受度低，购销氛围不浓厚，花生走货仍显慢。原料米价格抑制油厂收购积极性。油厂库存充足，收购意愿一般，反映出油厂对于花生后市较为悲观的情绪。花生油方面，油厂原料米到货量不大，市场需求清淡，花生油价格高位震荡。花生基本面的向上驱动力不足 ，或仍将维持偏弱震荡局面。操作建议震荡偏空思路对待。
原油：等待OPEC+产量政策变化 油价关注上方阻力
美国政府决定释放多达5000万桶石油战略储备，试图压低汽油价格，欧佩克一些官员警告称，石油消费国释放战略储备只会加剧明年上半年供过于求。市场在等待定于12月2日召开的OPEC+会议，届时OPEC+将决定是否维持今年早些时候达成的适度增产协议。国际能源署署长比罗尔周三表示，石油市场正遭受人为造成的供应缺口，他希望欧佩克及其限产同盟国在即将召开的会议上采取更多措施压低油价。技术面，油价关注上方阻力。操作建议：暂时观望。
橡胶：终端需求逐步放缓 胶价遇阻回调
目前国内轮胎市场看涨情绪延续，但实际成交平淡，当前厂家产能释放表现尚可，开工积极性较高。厂家内销市场走货放缓，渠道库存相对充足，传统销售淡季逐渐显现，终端需求逐步放缓。青岛保税区持续去库，船运困难导致到港量预期下降。上期所RU仓单大幅减少，大量老仓单到期注销。国内产区将逐步进入停产期。技术面，RU2201遇阻回调，关注下方支撑情况。操作建议：多单可减仓止盈。
甲醇：港口去库，甲醇震荡整理
夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘2714元/吨，较上一交易日跌幅0.37%，减仓15万手，持仓81万手。本周沿海甲醇库存在92.8万吨，环比下降2.3万吨，跌幅在2.42%，同比下降19.97%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在23.1万吨附近，预计11月底到12月中旬沿海地区进口船货到港量50万吨，公共仓到港量下降，下游工厂到港量明显增多。操作建议：震荡思路操作。
PTA：情绪压制 PTA夜盘回调
周四夜盘震荡回落。近期部分装置重启，PTA开工负荷偏高，现货供应充裕宽松；外盘油价震荡整理，PXN及PTA加工费偏低，成本驱动节奏放缓。隔夜煤炭价格大跌，化工板块情绪受挫，PTA盘面跟随大势回调，关注大厂检修及油价走势。建议依据油价滚动操作。
聚烯烃：市场消息利空 烯烃夜盘走低
周四夜盘延续走低。石化企业平稳去库，进口维持低位，本周下游部分下滑，工厂接货意愿降低，同时夜盘煤炭大跌，拖累煤化工板块走弱，烯烃盘面跟随走低，市场上行仍要需求端持续跟进，关注上游原料价格走势。建议震荡思路操作。
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