「咖门红-名师」白云龙：股指窄幅震荡整理，白糖短期谨慎参与
中金在线特约 咖门红
|昨日，COMEX黄金期货小幅收跌，美元指数继续创新高，突破96。连续上涨多日的欧洲主权债窄幅震荡，而美债收益率在昨日公布的较为不错的经济数据下和美联储政策中心改变的作用下，短端上涨，长端受压制，曲线牛平走势。耶伦称22年随生活回归常态，价格压力将减弱，博斯蒂克认为美国目前经济由于疫情扰动仍存在不确定性，鲍威尔连任消息公布后，鲍威尔仍强调就业和通胀两个方面的工作。注意12月3日美国债务上限和联邦政府预算即将到期。短期金价继续维持偏空走势判断。
股指
A股窄幅震荡，纺织服装板块走势强劲。上证指数基本收平。两市成交额连续24个交易日突破万亿，北向资金净买入23.70亿元。股指期货IF2112涨0.18%。国务院常务会议部署完善地方政府专项债券管理，优化资金使用，严格资金监管。会议要求，面对新的经济下行压力，要加强跨周期调节。海外，美联储会议纪要显示，美联储官员在11月会议上讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题。美国11月20日当周初请失业金人数19.9万人，创2019年以来新低。关注经济动能和年末流动性。
油脂
美豆出口需求向好，CBOT大豆有支撑。随着此前缺豆的油厂恢复开机，后续大豆到港量增加，油厂开机率逐渐回升，豆油基差报价下滑；虽然11月前20日马棕油出口量环比大增，但豆棕期价倒挂叠加气温降低均不利于棕榈油消费，豆棕油价差等待修复，预计震荡为主。
淀粉玉米
11月24日，国内玉米现货价稳中有跌，南方港口价格稳中有跌20元/吨，北方港口价格最高跌幅30元/吨。外围方面，美玉米偏弱运行。国内玉米隔夜主力C2201涨0.80%报2656。国内玉米供需稍显宽松，下游采购持谨慎观望态度。关注市场情绪、天气和政策等情况对玉米行情的影响。
白糖
市场预计11月上半月巴西中南部糖产量同比去年下降63.2%，但高于市场预期，ICE原糖走低。海关数据显示我国10月进口食糖81万吨，环比减少6万吨，国内新糖上市有限，量少价高，现货报价稳中下跌，成交一般，短期震荡为主。
焦煤焦炭
【焦煤方面】 现货情况：现货市场偏弱运行，吕梁、临汾等地主焦煤下调300元/吨。唐山主焦煤3055元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤2600元/吨，持平；乌海1/3焦煤1600元/吨，下跌250元/吨；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2250元/吨，持平；长治瘦煤1935元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2149元/吨，涨跌幅12.4%，成交量4.17万手，持仓量3.05万手，持仓减少-2860手； 焦煤观点：供应方面，近期生产政策偏宽松，煤矿产量偏高，部分矿存销售压力，库存累积。需求方面，焦钢企业限产，同时焦价连续下调，焦企利润不足开工下降，对原料煤需求下降，多以按需采购为主，部分企业暂停采购。蒙煤进口处于低位，市场成交弱势，进口煤市场观望情绪增加。综合来看，焦煤供需转好，承压运行。
【焦炭方面】 现货情况：现货市场开始第7轮提降200元/吨，累计1400元/吨。河北地区焦炭主流价3120元/吨，下跌200元/吨；山东地区焦炭主流价3120元/吨，下跌200元/吨；河南地区焦炭主流价2920元/吨，下跌200元/吨；天津港一级冶金焦平仓价3010元/吨，下跌200元/吨； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3050元/吨，涨跌幅4.77%，成交量1.91万手，持仓量2.09万手，持仓增加821手； 焦炭观点：供应方面，焦价连续下调，部分焦企出现亏损开始主动限产，限产范围有扩大趋势，同时焦企有累库迹象，供应面呈宽松。需求方面，钢厂按需采购为主，部分钢厂呈亏损状态，打压焦价意愿较强。综合来看，焦企累库出货压力加大，需求回落焦炭供需转宽松，承压运行；然焦企主动限产范围扩大，预计焦价将逐步企稳。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势。
铜
沪铜主力涨0.35%报71220，隔夜夜盘涨幅0.84%。消息面，成都宣布增加房地产信贷额度，基本面，lme铜与沪铜仍处于去库态势，近期现货升水快速飙升。目前铜市可能存在着货源紧缺、社会库存告急等问题，同时也反映了疫情影响下的供应端不确定性增加、物流延迟等情形。整体看，目前基本面对铜价起支撑作用，短期或偏强运行，不过在经济放缓的大背景下，铜价难有强升势动力。
棉花棉纱
周三郑棉价格微涨，整体继续维持箱体震荡格局。当前新疆棉花加工进度已过半，截止11月23日，2021/22年度新疆棉花累计加工306.99万吨，轧花厂日加工量高于同期，但销售情况表现不佳。下游纺企库存继续累库为主，订单需求未明显改善；为减轻资金压力，纺企降价出货现象略增；现阶段对于原料基本持谨慎态度，采购囤货意愿不高。短期棉花基本面变化不大，但新棉成本基本加固，郑棉期价重心继续上移可能性较大，中长期来看棉价上涨难以得到有效证据支撑。
生猪
生猪前期上涨后，下游消费端抵触情绪增强，而前期居民响应号召囤粮囤肉后，需求也部分透支。屠宰企业白条走货速度放缓，加之市场仍有不少冻猪肉库存，猪肉供应整体充足，限制猪价上涨行情。不过当前市场大肥猪短缺，对猪价形成支撑。预计猪价短期震荡偏强，中长期仍维持区间运行格局。
豆粕菜粕
美豆新作收割基本完成，近期出口、压榨需求好转，提振美豆价格。不过南美大豆播种顺利，全球大豆库存恢复，限制美豆反弹力度。国内11月后大豆到港明显增加，近期油厂开机率处于高位，因新冠疫情卸船速度偏慢。大豆库存下降，而豆粕库存小幅回升，基差连续回落。不过四季度为豆粕传统需求旺季，近期成交、提货尚可，支撑价格。豆粕短期随外盘震荡运行为主。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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