「咖门红-名师」白云龙：贵金属注意多头了结，双焦关注政策变化
中金在线特约 咖门红
|昨日，comex黄金与白银均小幅收跌，带动隔夜市场沪金跌0.61%。美国10月份零售和工业产出全面走强，叠加美国10月份进出口商品价格指数也是全面超预期，市场对美联储加息的节奏有所提前；与此同时，布拉德发言认为美联储应于明年一季度就该完成taper，政策应趋于鹰派，美债收益率受此影响，短端积极上涨，美元指数也达到新的高度。短期，通胀对金价影响边际走弱，通胀的持续或继续刺激居民当下消费，零售数据走强对金价存在一定压制。
焦煤焦炭
【焦煤方面】 现货情况：现货市场偏弱运行，部分地区下调幅度较大。唐山主焦煤3445元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤3650元/吨，持平；乌海1/3焦煤2200元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤2800元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价1873.5元/吨，涨跌幅-9.03%，成交量4.13万手，持仓量3.76万手，持仓增加565手； 焦煤观点：供应方面，煤矿开工率近期有所回升，产量增加；需求略有压力导致厂内部分煤矿库存累积，主流煤矿流拍增多。需求方面，焦钢企业限产扩大，对原料煤需求下降，多以按需采购为主。蒙煤进口处于低位，市场成交弱势，进口煤市场观望情绪增加。综合来看，焦煤供需转好，承压运行。
【焦炭方面】 现货情况：现货市场第四轮提降200元/吨落地，累积800元/吨。河北地区焦炭主流价3520元/吨，持平；山东地区焦炭主流价3520元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3320元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价3610元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价2684.5元/吨，涨跌幅-4.28%，成交量1.92万手，持仓量2.21万手，持仓减少-564手； 焦炭观点：供应方面，焦价连续下调，部分焦企出现亏损，市场偏悲观，限产扩大开工下滑，焦企有累库迹象。需求方面，因环保原因钢厂限产进一步扩大，对焦炭需求回落，按需采购为主。综合来看，焦企累库出货压力加大，需求回落焦炭供需转宽松，承压运行。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势。
白糖
巴西中南部地区临近收榨尾声，减产利多逐步兑现，ICE原糖价格有支撑。国内新榨季开启，国产糖短期供应较为宽松，现货报价基本持稳，关注陈糖去库存进度，当前郑糖跟随外糖走势为主。
油脂
SPPOMA数据显示11月前15日马棕油产量环比减少6.3%，船运机构数据显示11月前15日马棕油出口环比大增，均提振马棕油。随着到港大豆量的增加，油厂开机率明显回升，供应整体增加；棕榈油进入消费淡季，且豆棕价差倒挂导致棕油替代作用减弱，买家采购意愿不大，多随用随采，油脂随外盘走势为主。
铜
昨日沪铜延续回落态势，中美领导人会晤似无利好出现。消息面：美国10月零售销售额超预期，提高了收紧货币政策的可能性。现货方面：广东地区库存有所反弹，Lme现货铜与期货铜合约升贴水从一个月前的1000美元跌至32美元，显示市场对近期铜供应的担忧缓解。目前铜基本面仍有压力，维持偏弱的判断。
铝
周二铝价再次出现较大幅度跌幅，主要原因是铝库存的持续走高，预示着下游需求的不及预期。基本面：双限政策仍在持续推进，随着冬奥会的临近，北方地区有进一步趋严趋势。但氧化铝价格昨日继续下跌，北方和南方地区分别下跌100元/吨，80元/吨，随着电解铝生产企业利润压缩，下游氧化铝价格接受度降低，氧化铝价格有进一步回调风险。需求端：随着原料价格依然处于下跌趋势中，持货商积极出货，但接货方仍然保持谨慎，买涨不买跌。库存方面：库存增加现象持续。海外方面：美10月CPI历史高位，市场对加息有提前施行的预期。目前，随着煤价下跌预期阶段性落地，成本端逻辑逐渐稳定，虽然氧化铝价格有进一步回调需求，但生产成本相对偏高，阶段性下跌空间较小。
棉花棉纱
周二郑棉价格小幅震荡走高。关系有分歧，短期预计持续“求同存异”，短期对情绪面将产生影响。当前青岛港保税库与非保税库棉花货源相对较少，导致外棉价格也相对坚挺，棉企报价也相对混乱。储备棉中进口棉投放全部成交，加价心态明显，对贸易商持货信心略有增加。下游棉纱行情依然未得到实质性改善，需求跟进不佳；织厂订单转弱，观望氛围浓郁。短期棉价在成本、产量、的预期引导下，有一定的冲高动力。
生猪
近期生猪价格震荡。新冠疫情叠加北方地区降雪天气影响，加上传统消费旺季需求的增长，猪价有所支撑。但零售端对于猪肉价格的持续上涨也出现抵触情绪，虽然大猪供应减少，但市场并不缺肉。中长期看供大于需的局面延续，不支持猪价继续上涨。预计猪价或继续震荡调整。
豆粕菜粕
NOPA报告显示美豆10月压榨量快速回升至数月以来最高水平，提振美豆价格。不过美豆新作收割基本完成，南美大豆播种顺利，全球大豆库存恢复，限制美豆反弹力度。国内四季度为豆粕传统需求旺季，下游生猪存栏较高，且受疫情和北方降雪影响，近期豆粕成交、提货尚可。不过11月后大豆到港明显增加，油厂开机率处于高位，豆粕库存出现反弹，基差连续回落。豆粕上涨幅度有限。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
加载全文
