「咖门红-名师」白云龙：黑色钢铁类偏空走势，有色铜震荡偏弱
中金在线特约 咖门红
|受印度糖出口销售担忧，ICE原糖走低。巴西中南部地区糖厂10月下半月产糖85.8万吨，同比下降50.55%。国内新榨季开启，供应将逐渐增加，但新榨季减产以及新糖成本的提高对国产糖价格的支撑较强，现货报价有所上涨，供应压力仍在，而进口量也超过预期，当前郑糖跟随外糖走势为主。
贵金属
昨日，COMEX黄金、白银期货收跌，主要系加拿大央行与英国央行连续加息的言论，以及纽约联储实行新的购买计划，削减长端的购买，推动欧美主权债收益率走高，黄金主要还是在加息与通胀的博弈之中运行。昨日纽约联储制造业指数超预期，强于上期，从具体细分项目看，总体反映需求较好、成本向下传导、就业改善、被动去库存的态势。短期来看，通胀支撑力度仍然坚挺，但通胀预期对于金价的边际影响开始趋弱。
股指
沪深两市高开低走弱势震荡，锂电、光伏、新能源汽车回调，有色金属、化工、采掘等板块走势低迷。上证指数小涨。两市成交额连续第17个交易日破万亿。股指期货IF2111合约收平。北京证券交易所正式鸣锣开市，81只股票集体亮相。中国经济10月“成绩单”出炉，主要指标同比增速有升有落，但从两年平均增速看，多数指标均有所加快。其中，工业、服务业、消费品零售数据回暖，固定资产投资企稳，房地产开发投资则延续回落态势。美国总统拜登签署了基建法案，规模较之前公布规模缩小。欧洲央行行长拉加德称，由于供应瓶颈和能源价格上涨，增长势头在一定程度上正在放缓。总体，国内经济保持恢复态势。关注北交所开市对A股市场格局的影响，关注年末流动性变化。
焦煤焦炭
【焦煤方面】 现货情况：现货市场偏弱运行，部分地区下调幅度较大。唐山主焦煤3445元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤3650元/吨，持平；乌海1/3焦煤2200元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤2800元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价1958.5元/吨，涨跌幅-13.05%，成交量4.55万手，持仓量3.7万手，持仓增加1020手； 焦煤观点：供应方面，煤矿开工率近期有所回升，产量增加；需求略有压力导致厂内部分煤矿库存累积，主流煤矿流拍增多。需求方面，焦钢企业限产扩大，对原料煤需求下降，多以按需采购为主。蒙煤进口处于低位，市场成交弱势，进口煤市场观望情绪增加。综合来看，焦煤供需转好，承压运行。
【焦炭方面】 现货情况：现货市场第四轮提降200元/吨基本落地，累积800元/吨。河北地区焦炭主流价3520元/吨，持平；山东地区焦炭主流价3520元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3320元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价3610元/吨，下跌200元/吨； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价2708元/吨，涨跌幅-9.6%，成交量3.15万手，持仓量2.27万手，持仓减少-1896手； 焦炭观点：供应方面，焦价连续下调，部分焦企出现亏损，市场偏悲观，限产扩大开工下滑，焦企有累库迹象。需求方面，因环保原因钢厂限产进一步扩大，对焦炭需求回落，按需采购为主。综合来看，焦企累库出货压力加大，需求回落焦炭供需转宽松，承压运行。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势。
黑色金属
铁矿石供需长期偏宽松，需求下滑较多，库存持续累库，价格易跌难涨，维持震荡偏空交易。10月份国内各项经济数据指标继续放缓，尤其楼市降温明显，预期后期钢材需求继续趋弱运行。短期内来看，供需两弱格局不变，成本仍有下移空间，加之市场心态偏悲观，钢价趋弱运行。
铜
宏观面，美联储taper基本符合市场预期，伴随着量化宽松的逐步退出，通胀仍将进一步走高，但目前通胀预期向上逻辑短期或交易充分。国内地产投资继续回落，继续对固定资产投资形成较大拖累，1-10月固定资产投资数额低于市场预期。基本面，国内外库存仍处于相对低位，铜现货升水报价维持高位，在目前“供需双弱“的情况下，后续累库概率较低。整体看，宏观面仍有压力，基本面低库存有支撑，预计铜价走势整体维持震荡偏弱。
铝
本周铝价在底部震荡。基本面：双限政策仍在持续推进，随着冬奥会的临近，北方地区有进一步趋严趋势。但氧化铝价格出现较大幅度的跌幅，北方和南方地区分别下跌155元/吨，130元/吨，随着电解铝生产企业利润压缩，下游氧化铝价格接受度降低，氧化铝价格有进一步回调风险。需求端：随着原料价格依然处于下跌趋势中，持货商积极出货，但接货方仍然保持谨慎，买涨不买跌。库存方面：本周库存出现累库现象。海外方面：美10月CPI历史高位，市场对加息有提前施行的预期。目前，随着煤价下跌预期阶段性落地，成本端逻辑逐渐稳定，虽然氧化铝价格有进一步回调需求，但电解铝企业对利润的诉求，沪铝有继续反弹的趋势，但空间不大。
淀粉玉米
11月15日，国内玉米现货价稳中有跌，南方港口价格稳中有跌30元/吨，北方港口价格稳中有跌40元/吨。外围方面，美玉米偏弱运行。国内玉米隔夜主力C2201涨0.19%报2658。产区运输恢复，国内玉米供应增加，玉米淀粉需求减弱。关注政策、天气和疫情等情况对玉米行情的影响。
棉花棉纱
周一郑棉主力合约小涨。目前新疆籽棉采收已接近尾声，同比加工销售进度仍有所滞后，新棉销售节奏略显缓慢，交投氛围平淡。国内棉价依然保持坚挺，皮棉价格维持在23000元/吨之上。港口库存下降，美棉货源紧缺，清关货源也略少，库存成为成交阻碍之一。下游棉纱市场整体表现偏弱，刚需补库为主，询单问价偏多，实单成交较少。需求端未得到实质性改善。现阶段产成品以累库为主，在期现价格倒挂企业套保操作难度大的情况下，成本端仍对棉花市场有较强支撑。
生猪
近期生猪价格震荡。新冠疫情叠加北方地区降雪天气影响，加上传统消费旺季需求的增长，猪价有所支撑。但零售端对于猪肉价格的持续上涨也出现抵触情绪，虽然大猪供应减少，但市场并不缺肉。中长期看供大于需的局面延续，不支持猪价继续上涨。预计猪价或继续震荡调整。
豆粕菜粕
NOPA报告显示美豆10月压榨量快速回升至数月以来最高水平，提振美豆价格。不过美豆新作收割基本完成，南美大豆播种顺利，全球大豆库存恢复，限制美豆反弹力度。国内四季度为豆粕传统需求旺季，下游生猪存栏处于高位，且受疫情和北方降雪影响，近两周成交、提货尚可。不过11月后大豆到港明显增加，油厂开机率处于高位，豆粕库存出现反弹，基差连续回落。豆粕上涨幅度有限，后期或将回归震荡调整。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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