「咖门红-名师」白云龙：黑色金属日内偏空，生猪短线偏多思路
中金在线特约 咖门红
|COMEX黄金期货收涨0.7%报1808.9美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.82%报24.65美元/盎司，原油价格维持高位震荡，纽约尾盘，美元指数小幅收涨，非美货币多数下跌。在英国央行决策前，货币政策委员的不支持加息言论，带动欧美主权债收益率纷纷走低，减缓了市场对加息的定价，叠加鲍威尔和前美联储主席格林斯潘都表示存在通胀的持续性的风险威胁，短期市场受到加息预期减缓和对通胀持续性的担忧提振黄金价格。短期黄金价格围绕加息预期与通胀持续性的博弈上下波动，我们仍维持黄金价格区间震荡判断。
焦煤焦炭
【焦煤方面】 现货情况：部分地区煤炭现货受政策影响有下跌情况，焦煤现货部分地区下调。唐山主焦煤3680元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤4050元/吨，持平；乌海1/3焦煤3150元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤4060元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2970.5元/吨，涨跌幅-0.52%，成交量9.74万手，持仓量7.79万手，持仓增加1556手； 焦煤观点：供应方面，前期停限产煤矿近期基本恢复生产，且多有核增产能煤矿加快手续办理，预计后期煤炭供应会逐步有增量出现。进口蒙煤数量有一定回升，但市场成交不佳；且内蒙有疫情出现，需观察对进口的影响，库存有所回升但市场采购较谨慎。但是，电煤保供导致焦煤供应依旧较为短缺，需求方面，运输逐渐好转，下游企业目前多数处于低库存，采购情绪好转，有补库需求。综合来看，焦煤供需有转好迹象，然期货端受政策影响，参与风险较大。
【焦炭方面】 现货情况：现货市场运行稳定，部分地区焦企提涨200元/吨。河北地区焦炭主流价4120元/吨，持平；山东地区焦炭主流价4120元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3920元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3741元/吨，涨跌幅3.06%，成交量8.34万手，持仓量7.37万手，持仓增加5423手； 焦炭观点：供应方面，焦企产能利用率小幅下滑，因环保及天然气供应压力，山东、山西地区焦企依旧保持限产，山东严格控制焦炭产量，焦炭供应偏紧张。焦企生产积极性高，出货顺畅。需求方面，因限电政策，钢厂限产范围进一步扩大，且高炉检修增多，焦炭需求低位维持，按需采购为主。综合来看，因限产短期内焦炭供应增量有限；钢厂有限产预期需求一般，焦炭供需双弱。需要关注钢厂限产政策变化及原料煤价格走势。
黑色金属
截至10月25日收盘，螺纹钢2201收4825元/吨，跌1.67%；热卷2201收5180元/吨，跌1.93%；铁矿石2201收688.5元/吨，涨1.7%。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14045.48万吨，环比增147.29万吨；日均疏港量276.33万吨增8.91万吨。目前铁矿石现货供应仍维持宽松，叠加秋冬环保限电限产，预计铁矿震荡偏弱为主。成材方面，受限产影响，近期供应仍然保持较低水平，而需求大幅低于预期，终端施工受限越发明显，预计钢材偏弱运行。
铜
昨日沪铜主力跌0.07%，隔夜内外盘小幅上涨。铜基本面未发生显著改变，铜矿供应持续修复，国内阴极铜产量或继续小幅增加，库存仍处于去库状态，国内外现货升水维持强势。短期内看，能源供应瓶颈问题仍无法完全解决，意法德日韩国电力价格持续维持高位，基于通胀和成本的上涨预期可能仍在，此外，目前铜价已经跌至前期区间上限以下，现货方面仍有支撑。
股指
沪深股指强势回弹， 上证指数收复3600关口，大市成交额连续两日超万亿。北向资金净买入8.94亿元，连续5日净买入。截至收盘， 上证指数涨0.76%报3609.86点。股指期货主力IF2111合约涨跌幅0.21%。国家发改委、 郑商所四大组合拳进一步促进煤炭保供稳价。海外，德国10月企业信心连续第四个月下滑，供应瓶颈问题持续影响德国工厂产出。新加坡9月份 CPI同比涨幅扩大至2.5%，为连续九个月上升。总体，数据显示三季度国内经济动能略减弱，但仍在恢复，且政策空间充足，或对股市有支撑。
油脂
能源价格走高带动马棕油和CBOT大豆市场走高。AmSpec Agri数据显示10月前25日马棕油出口环比减少8.5%，MPOA数据显示10月前20日马棕油产量环比下降3.34%，低库存仍是马棕油价格的重要支撑。国内油脂随外盘波动较大，下游采购谨慎，多随用随采，但是限电以及近期大豆到港量偏少影响到油厂开机率，部分地区提货紧张，走货放慢，基差报价坚挺，对油脂价格产生一定支撑。
白糖
因巴西燃料价格上涨，将导致企业生产更多乙醇而非糖，ICE原糖走高。国内新榨季开启，供应将逐渐增加，现货报价基本稳定，但成交量一般，库存高以及进口量大持续利空糖价，短期糖价持震荡观点。
淀粉玉米
10月25日，国内玉米现货价稳中有涨，北方港口价格集体上涨40元/吨、南方港口价格最高涨幅40元/吨。外围方面，美玉米涨势延续。国内玉米主力C2201涨1.91%报2618。美玉米进口成本攀升。国内新粮陆续上市，淀粉行情见好提振玉米需求。天气、农资成本和替代谷物价支撑短期内玉米价格高企，但难改玉米增产定局和终端需求低迷。关注政策、天气和农资成本等情况对玉米行情的影响。
豆粕菜粕
美豆新作收割进度较快，当前已完成73%，高于往年同期均值；南美大豆播种顺利，对美豆价格形成压力。不过中国盘面榨利回暖，油厂买船意愿增加，美豆出口销售旺盛。近期美豆走势震荡。国内油厂豆粕库存下滑，现货基差处于高位。此外，四季度为传统需求旺季，玉米-小麦价差的反转，也将有利于豆粕消费的增加。短期豆粕盘面弱于美豆，窄幅震荡为主。
生猪
生猪价格继续反弹。养殖户在经历长时间亏损后压栏待涨情绪升高，屠宰企业收猪难度有一定的增加。叠加气温下降后，居民猪肉消费增长，对生猪价格也形成一定支撑，预计近期生猪价格走势偏强。但生猪存栏依然在惯性增加阶段，供大于需的局面并未出现根本改变，上方空间有限。此外，考虑到01合约较现货升水较高，且期价日内波动较大，建议观望或轻仓试多。
棉花棉纱
25日郑棉价格小幅翻红。目前机采籽棉价格10.3-10.5元/公斤，手采籽棉价格11.4-11.7元/公斤。籽棉收购价稳中有降，轧花厂压价收购意图明显。储备棉轮出工作持续开展，陈棉库存减少，市场新棉价格高企，买卖不兴。进口棉方面，市场买货选择减少，企业采购意向略有走低，以维持短期需求为主。下游方面，浙江省能源局下发《关于启动有序用电方案的通知》，启动B级有序用电方案，利好于供应端。部分刚需询盘频率增加，实际需求采购谨慎，厂家出货积极。整体来看，棉市目前基本面暂稳，在国家宏观调控的预期下，预计期货市场将谨慎对待。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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