「咖门红-名师」白云龙：到港量巨大，油脂上方空间或有限
中金在线特约 咖门红
|【市场分析】：国常会发话：做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。短期股指估值核心点正处于经济复苏带动下，对中下游制造业企业利润能否持续增长的判断上。若大宗商品价格可以结束连续的上涨，将部分行业利润分给中下游制造业企业，股指估值将得到进一步修复，若大宗商品价格进一步上涨，支持股指估值上涨的逻辑将很难成立。从国常会再次表态来看，后续控制政策将会陆续出台，关注实施力度在做进一步判断。
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：USDA 5月供需报告显示，2021/22年度新作大豆产量预估为44.05亿蒲式耳，由于美豆压榨需求旺盛，年末库存预估为1.4亿蒲式耳，大豆供应同比下降3%。 短线美豆或将继续偏强运行。 国内油脂库存缓慢回升，但整体仍处于历史同期低位水平。随着后期大豆到港增加，油厂开机继续恢复，库存将继续小幅累积。在南美大豆集中上市及棕榈油季节性增产的背景下，且后期国内到港量巨大，油脂上方空间或有限。
[早盘策略] 生猪
【市场分析】：国内生猪价格持续下降，市场需求疲弱。养殖企业顺价出猪，市场大猪供应充足，屠宰厂压价明显。受生猪分区调控政策及非洲猪瘟疫情影响，本地产能大量释放，对价格压制明显。3月进口猪肉量创新高，且价格同比有明显下降，短期对市场冲击明显。09合约大跌后，短线将延续弱势，偏空参与。
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：USDA 5月供需报告显示，美豆旧作未做调整，而2021/22年度新作大豆产量预估为44.05亿蒲式耳，而美豆压榨需求旺盛，年末库存预估为1.4亿蒲式耳，因结转库存较低，大豆供应同比下降3%。 短线美豆或将继续偏强运行。国内大豆盘面榨利亏损严重，油厂有挺价意愿，且水产养殖进入旺季，下游补库积极性较高，豆粕成交好转。但随着大豆到港量增加，豆粕库存出现回升，饲料配方调整方案的推进也将影响豆粕未来需求，限制价格上涨空间。短期豆粕价格仍将随外盘区间震荡。
[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：截至5月13日收盘，螺纹2110收5915，跌2.92%；热卷2110收6438，跌2.53%；铁矿石2109收1216.5，跌7.49%。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价6294元/吨，较上个交易日下跌54元/吨。全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价6705元/吨，较上个交易日下跌32元/吨。5月13日，本周全国主要钢材社会库存1537.25万吨，较上周减少81.82万吨，较上月减少246.15万吨；螺纹钢库存总量846.64万吨。为进一步做好市场形势分析工作，国家发改委和市场监管总局于近日赴河北进行联合调研铁矿石和钢材等价格。螺纹：国常会要求有效应对大宗商品价格过快上涨，南方雨季来临，高价资源成交不畅，前期盘面急速拉涨后，警惕高位回调风险。
[早盘策略] 白糖
【市场分析】：受资金撤离影响，ICE原糖大幅下挫，但巴西中南部旱情仍然严重，对ICE糖仍有支撑。南方糖厂收榨进度加快，且现货成交向好，随着气温升高将有利于白糖去库存，但昨日国内大宗商品均承压下行，短线关注资金层面消息，建议多单获利平仓。
[早盘策略] 国债
【市场分析】：受4月金融数据偏低及隔夜美债收益率上行等因素压制，盘初，国债一度明显走弱，午后国债反弹，10年期国债期货由跌转涨，10年期国债收益率由升转降。国内商品期市收盘多数下跌，黑色系、基本金属全线下跌，铁矿石跌逾7%。中国4月金融数据不及预期。4月社会融资规模增量为1.85万亿元，预期增加2.25万亿元，前值增加3.34万亿元。国务院国资委指导中央企业依法开展降杠杆减负债防风险工作。关注逆回购操作规模，以及本月MLF续做情况
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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