广发期货：国债期货早报20210507一市场情绪延续向好，期债小幅收涨
中金在线特约 广发期货发展研究中心
|昨日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率小幅下行1-2bp，，10年期国债活跃券200006收益率下行1.7bp报3.19%，5年期国债活跃券200013收益率下行1.25bp报2.9325%，1年期国债期货活跃券200011收益率下行1bp报2.57%。公开市场方面，央行开展以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，今日500亿元逆回购到期，当日净回笼400亿元。月初资金面宽松，五一小长假后首个交易日，银行间主要回购利率普遍明显下行，其中隔夜质押式回购加权利率下行逾20bp报2.06%，七天和14天下行22.7bp左右报2.119%。
昨日，在大宗商品价格走强的情况下，期债仍小幅收涨，一方面政治局会议维稳的表态仍在影响市场情绪，另外月初资金面宽松也支撑债市交易情绪向好。
资金面来看，昨日央行公开市场操作净回笼400亿，但对债市影响有限，在政治局会议对政策不急转弯的定调下，市场普遍预期后续央行仍将维持稳定操作不变。6日财政部部长刘昆表示，将加强逆周期调节，保持合理支出强度，实现财政政策逆周期调节和跨周期设计相统一；政策操作上更加精准有效，把握好财政政策调控的重点、力度、节奏和时机。从目前的公告情况来看5月债券供给仍会继续放量，短期对期债上行空间有制约，但市场对此预期也比较充分，后续财政政策方面的表态和实际供给节奏需要重点关注。
昨日深圳楼市调控新信号出现，中国建设银行深圳市分行通知，将于6日起将房贷利率首套房贷款利率、二套房贷分别上调15BP和35BP。今年以来广州也已经多次上调放贷利率，房地产调控持续加码且注重使用金融手段，在银行住房按揭贷款总量被限制的情况下银行有动力提高房贷利率以价补量。短期来看开工和销售仍强，上半年地产或仍具备一定韧性，需关注政策调控下拿地走弱后下半年地产的情况。
海外方面，印度新增确诊病例再创纪录，持续关注变异病毒传播与防控，及疫情进展对大宗商品供需影响。6日拜登政府发表一项决定，表示美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利，该决议将影响疫苗供给速度与全球免疫预期，持续关注该项能否落地及后续发酵影响。
总体而言，资金面和政策维稳对期债形成支撑，市场对债券供给和通胀的担忧仍存，关注后续债券供给节奏变化及通胀担忧是否落实。目前利多因素较明确，利空因素有待证实，短期内预计期债震荡偏强，建议多单继续持有，无单逢回调可适当配置。
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