「咖门红-名师」白云龙：库存下降，油脂基本面依旧偏多
中金在线特约 咖门红
|【市场分析】：基层余粮逐步减少，农户卖粮积极性减弱。玉米种植利润可观，且农村农业部提出增玉米稳大豆的政策，产区大豆种植面积或减少，均给大豆市场带来利好。随着巴西大豆集中上市及出口速度加快，国内后续到港大豆较多，下游采购积极性不佳，不利于国内进口分销豆行情。不过，美豆价格高企，成本端给分销豆行情带来支撑。多空并存，短线进口分销豆价格或震荡偏弱运行。
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：巴西农业部称暂停征收大豆、玉米等进口税，利于美豆出口。播种期天气炒作易起，短线美豆或偏强运行。马棕4月前20日阶段性出口环比增长10%，提振马盘上涨。国内港口食用棕油库存再度降至42万吨，豆油商业库存更是连降八周，油脂基本面偏多依旧。进口成本高企令短线国内豆油行情整体或仍将偏强运行。南美大豆集中上市季节到来，大豆到港增加，叠加产地棕榈油处季节性增产周期。操作上暂仍可维持轻仓策略 。
[早盘策略] PVC
【市场分析】：PVC市场维持区间震荡。利好：PVC生产企业库存压力不大，部分仍发预售为主；部分PVC企业存有检修计划，后期检修有增加预期；随着下游开工提升，市场存刚性需求；国际PVC价格坚挺，出口情况较好。利空：下游对PVC高价抵触，接货情况不佳；国外疫情反复，部分地区和国家对PVC需求有所转弱，例如印度。另外期货基本保持在8400-9000区间调整，现货多跟随期货调整。
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：甲醇09区间震荡幅度较大。自身港口供需方面，4月实际到港量并未累库，但5月开始预期较高。目前MTO工厂利润反弹，传统下游部分有亮点；但后期MTO负荷高峰或将告一段落，后续新增产能投放制约上涨的最大因素。整体来看甲醇现货市场交投氛围稳定，但随着新产能逐渐落地，后市高度有限。
[早盘策略] 贵金属
【市场分析】：截至4月23日当周，COMEX期金涨0.2%至1776.7美元/盎司。美元跌至90.8295，创3月初以来新低。原油下跌；美股三大股指集体下跌；十年期美国国债收益率升势放缓，最新在1.564%。经济基本面，中国经济稳步向好，物价水平稳定；美国就业和零售销售数据回暖。普华永道全球CEO调研报告显示，在受新冠肺炎疫情影响一年后，CEO对全球经济前景乐观情绪达创纪录水平。政策方面，欧央行和加拿大央行维持基准利率不变；俄罗斯央行加息；美联储、澳大利亚联储和日本央行表示通胀达到目标需要时间，目前不担心通胀问题。预计随着全球经济恢复和疫苗接种率提升，市场风险偏好将保持较高水平。黄金白银或延续偏弱走势。
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：天气寒冷可能导致美豆新作播种进度放慢，而旧作供应偏紧，短线美豆或将继续偏强运行。国内大豆盘面榨利亏损严重，油厂大豆压榨量处于低位，随水产养殖启动，豆粕成交有所好转，库存小幅下降。但即将迎来大豆到港的高峰，而下游生猪存栏恢复节奏放缓，限制上涨空间。短期豆粕价格仍将随外盘偏强震荡。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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