广发期货：国债期货早报20210224一期债小幅回暖，通胀仍有施压
中金在线特约 广发期货发展研究中心
|昨日，国债期货全线小幅收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率小幅下行，中短端表现略好。10年期国开活跃券200215收益率下行1.5bp，5年期国开活跃券200212收益率下行2.75bp；10年期国债活跃券200016收益率下行1bp，5年期国债活跃券200013收益率下行1.5bp。公开市场方面，央行开展了100亿元7天期逆回购操作，昨日无逆回购到期，当日净投放100亿元。主要回购利率多数上行，银存间隔夜质押式回购加权利率上行逾40bp至1.94%附近，但仍在2%下方，非银机构拆借可跨月的七天期资金压力也不大。
昨日早盘，期债小幅低开，随后受资金宽松及A股通胀交易缓解影响，期债情绪有所改善全线转涨，日内行情依然延续近期阶段性的震荡走势。
资金面方面，在税期因素扰动下，机构融出心态谨慎，但央行公开市场仍维持逆回购操作维稳态度明确，资金整体仍平稳偏宽，流动性压力不大。后续须密切关注国内政策的走势，政府的经济目标以及对于目前经济、通胀的态度尤为关键，两会及政府工作报告是接下来政策方面的重要观察窗口。基本面方面，主要关注近期外贸数据，海外疫情进一步改善后，生产恢复带来的出口替代与需求推升带来的出口增长，这两个力量的博弈可能对后续我国出口方面带来新的变化。
海外方面，昨日美国较长期国债收益率再创下一年新高，美股昨夜低开后快速走低。开盘20分钟，道指最深跌近363点或跌1.1%，标普500指数最深跌1.8%；鲍威尔讲话开始后，黄金、白银、美股均自低位大幅反弹；收盘前50分钟，道指和标普相继转涨。听证会上鲍威尔再次确认联储的承诺，将保持当前的超低利率和QE购债，直到经济复苏有实质性的进一步进展为止。后续仍须关注海外风险资产表现对国内市场的情绪传导，海外经济刺激落地情况也须跟进。
整体来看，在大宗商品价格上涨趋势仍存的情况下，叠加年内全球经济复苏前景，通胀预期易升难降，期债在短期或继续偏弱震荡。但经过阶段性调整后长端利率目前具备一定的安全边际，建议暂时观望，配置盘逢低位可以适当介入。
免责声明
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！
加载全文
