「咖门红-名师」白云龙：资金面收敛，债市总体平稳
中金在线特约 咖门红
|【市场分析】：焦煤方面：现货市场稳中偏强运行。生产端，受到其他矿安全事故影响，部分地区煤矿安全检查趋严；国内煤矿生产维持高位，开工率回升2.89%，且陆续有煤矿计划春节期间正常生产。进口煤方面，澳煤进口政策的变化仍旧支撑市场，蒙煤通关因疫情影响同比位于弱势。库存方面，国内炼焦煤库存同比降幅较大，同时因国内疫情影响运输，部分地区焦煤供应紧张。需求方面，焦企采购积极，同时为应对春节和疫情影响，焦企在积极扩大库存。总体来说，焦煤供应偏紧不改。 焦炭方面：现货市场较为强势，市场开始第14轮提涨100元/吨。供应端，焦化企业开工基本稳定，焦化利润高位焦企开工积极，开工率70.67%。库存方面，总体库存小幅下降，钢厂、港口库存下降较大，主因钢厂采购积极焦企库存较低，同时因疫情影响公路运输，部分焦企发运不畅，钢厂消耗库存，可能存在被迫限产情况。综合来看，焦炭价格或趋于稳定，重点关注疫情对运输的影响及高炉生产情况。
[早盘策略] 原油
【市场分析】：尽管疫情对能源需求的威胁仍在，但投资者乐观预计全球各国政府采取的刺激政策将提振经济增长和石油需求，市场对需求复苏的忧虑有所减少。预计国际油价维持区间震荡。
[早盘策略] 有色金属
【市场分析】：虽然近期美元指数偏强震荡，疫情忧虑也仍未解除，但国内公布的众多宏观数据表现较好，显示国内经济复苏良好，有利于铜需求的增加，市场氛围整体较为乐观。目前国内铜需求主要受电力投资拉动，汽车、家电和地产行业进入传统需求淡季，但长期来看，去炭化或导致对铜需求的增长，且目前铜精矿供应仍然较为紧张，预计短期铜价震荡概率较高。另外建议关注美元走势及疫情情况的演变。
[早盘策略] 白糖
【市场分析】：因印度甘蔗供应过剩，原糖期货大跌。南方仍处于压榨高峰，且进口量较大，国内白糖供应宽松格局不变。春节备货还在持续，冷空气题材再次出现，广西部分蔗区出现霜冻蓝色预警，且由于防疫措施严格，物流运输也受阻，港口现货供应较为紧张，短线白糖市场支撑力度较强。
[早盘策略] 国债
【市场分析】：央行逆回购放量稳定预期，债市暂趋稳。国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%；银行间主要利率债收益率下行1-3bp，中短券下行幅度较大。资金面进一步收紧，资金价格升势未缓，隔夜回购加权利率升逾14bp报在2.28%附近。央行公开市场周二开展800亿元7天期逆回购操作，当日50亿元逆回购到期，净投放750亿元。资金面收敛，债市总体平稳。
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：南美产区出现降雨，但巴西大豆收割工作进展缓慢，截至1月14日，巴西大豆收获仅完成0.4%，美豆维持偏强走势。国内方面，因疫情严重导致物流紧张，春节前备货仍在继续，不少油厂1月现货销售完毕，豆粕库存降至偏低水平，油厂挺价意愿强烈，基差处于高位。不过上周大豆压榨量有所回升，且下游追涨谨慎，豆粕成交下滑。短线豆粕随外盘高位震荡为主。
[早盘策略] 生猪
【市场分析】：国内新冠防控升级，生猪调运受限，加上南方腌腊高峰已过，市场需求减弱，生猪现货高位震荡。存栏方面，商品猪存栏积极恢复。但冷冻肉进口或受限制，叠加储备库补库，供应并不宽松。从季节性角度看，9月为需求旺季，当前期价跌幅并不合理。当前生猪期价看空氛围浓厚，暂且观望为宜。
[早盘策略] 大豆
【市场分析】：南方优质大豆货源渐少，优质优价现象凸显。随着春节临近，大豆消费旺季即将到来，下游备货积极性提高，给大豆市场带来利好。南美天气形势依然令市场担忧，以及中国继续采购美豆，提振美豆价格继续大涨，国内大豆进口成本高企，短线分销豆行情或维持强势运行。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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