「咖门红-名师」白云龙：白糖基本面影响短期需求旺盛
中金在线特约 咖门红
|【市场分析】：PVC 生产企业开工维持高位，企业库存继续提升；社会库存连续提升，现货市场商家心态欠佳让利抛售；部分地区下游受冬季雨雪天气以及疫情影响开工进一步回落，另外现货跌价后，下游商家观望心态浓厚，接货意向不高。整体PVC市场弱势整理为主，等待新的基本面平衡因素转向后选择方向。
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：甲醇05弱势。冬季由于气头限产以及前期煤头供应优化的努力，甲醇供应端得到暂时改善，西北主产区持续挺价中。随着海外秋季检修，港口总体到期预计略有放缓，但是华南港近期有所累积。目前MTO工厂利润反弹，传统下游乏力；但后期MTO负荷高峰或将告一段落，甲醇下游需求承接将是制约上涨的最大因素。整体来看甲醇现货市场交投氛围稳定，在伊朗限气问题并未兑现之前，未来期价仍存在短期冲高可能性，之后中期回落概率较大。
[早盘策略] 焦煤焦炭
【市场分析】：焦煤方面：现货市场稳中偏强运行。生产端，受到其他矿安全事故影响，部分地区煤矿安全检查趋严；国内煤矿生产维持高位，开工率回升2.89%，且陆续有煤矿计划春节期间正常生产。进口煤方面，澳煤进口政策的变化仍旧支撑市场，蒙煤通关因疫情影响同比位于弱势。库存方面，国内炼焦煤库存同比降幅较大，同时因国内疫情影响运输，部分地区焦煤供应紧张。需求方面，焦企采购积极，同时为应对春节和疫情影响，焦企在积极扩大库存。总体来说，焦煤供应偏紧不改。 焦炭方面：现货市场较为强势，第13轮提涨100元/吨落地。供应端，焦化企业开工基本稳定，焦化利润高位焦企开工积极，开工率70.67%。库存方面，总体库存小幅下降，钢厂、港口库存下降较大，主因钢厂采购积极焦企库存较低，同时因疫情影响公路运输，部分焦企发运不畅，钢厂消耗库存，可能存在被迫限产情况。综合来看，焦炭价格或趋于稳定，重点关注疫情对运输的影响及高炉生产情况。
[早盘策略] 有色金属
【市场分析】：拜登推出1.9万亿美元经济刺激计划，鲍威尔发表鸽派言论称美联储称短期内不会加息，美国国债收益率随之下行，美元上方再度受限。国内经济数据依然向好，12月汽车销量，尤其是新能源汽车销量大增，且商务部计划提振大宗商品消费，汽车(尤其是新能源汽车)、家电板块对需求可能有一定的提振。目前海外铜库存仍在下降，铜价长期向好趋势不变。考虑到国内疫情仍在严防，且随着春节来临，加上寒冷天气可能造成的生产放缓，需求短期或有一定收缩，短期铜价或仍以震荡为主。
[早盘策略] 原油
【市场分析】：拜登公布1.9万亿美元的新冠财政刺激方案，同时EIA原油库存减少对油价带来提振；但是疫情的严峻形势让市场对于原油需求的复苏前景感到担忧，限制了油价的上涨空间。预计国际油价维持区间震荡。
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：美豆出口需求持续旺盛，USDA 1月供需报告显示2020/21年度美豆期末库存降至七年来最低水准。加上南美大豆产量担忧仍存，美豆维持偏强走势。国内方面，因担忧未来疫情严重导致压榨减量和运力不足，中下游节前备货放量，基差快速扩大，豆粕库存整体有所下降。不过现货涨势过快，下游追涨谨慎，基差或将有所回归。短线成本支撑加上备货需求，豆粕偏强震荡为主。
[早盘策略] 白糖
【市场分析】：当前处于压榨高峰，国内白糖供应宽松格局不变。但随着广西产区等地出现疫情，防疫措施升级影响物流，导致部分地区现货流通变慢，影响供应，且春节备货仍在进行，需求较好，短期糖市继续处于供需两旺的格局，预计糖价有望偏强运行。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
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