广发期货：股指日报20200731--政治局会议召开
中金在线特约 广发期货发展研究中心
|现货方面，A股窄幅整理，疫苗概念持续受追捧，科技股多数低迷。上证指数收跌0.23%报3286.82点，深证成指跌0.67%报13466.85点，创业板指跌0.86%报2743.63点，科创50跌0.28%，万得全A跌0.33%。两市成交额再破万亿，北向资金全天净卖出63.38亿元。截至周三(7月29日)，A股融资融券余额为14093.75亿元，较前一交易日的13945.29亿元增加148.46亿元。
期指方面，股指现货震荡走低，三大股指期货合约的基差变动不大，合约持仓小幅下降，显示期指的参与度下行。
期权方面，从T型报价来看，看涨期权的成交主和持仓都集中在4800点，看跌期权的成交和持仓都比较分散，从持仓和成交来看市场底部仍然有支撑。昨日30天历史波动率在高位震荡，为37.72%(-0.31%)，昨日看涨期权隐波下行，看跌期权的隐波上移，平值隐含波动率C/P为0.82，近月合约期权波动率偏度相对小于远月合约，而且近月合约隐含波动率也相对高于远月期权。
【消息面】
昨日股指震荡走低，两市上涨家数537家，涨停家数为30家，涨跌停家数比下降，市场情绪再度谨慎，昨日赚钱效应偏差。上证50、沪深300和中证500的20日均线均在5日均线和10日均线的上方，技术面整体中性偏空。
昨日市场期待已久的政治局会议召开，使用了中长期、持久战、跨周期的表述，政策的着眼点可能不仅仅是当前，更需要考虑到下一个经济周期和更长期的目标，比如十四五规划。具体的货币政策和财政政策方面，提到财政政策更加积极有为、注重实效，货币政策更加灵活适度、精准导向，可能不再以量为主，更注重目前已有政策的落地，无风险利率可能会继续上行。海外二季度经济数据堪忧，德国第二季度未季调GDP初值同比降11.7%，为1970年以来最低水平，美国二季度GDP折合成年率萎缩32.9%，创纪录最大降幅。特朗普提出推迟美国11月大选的想法，但是两党议员们对此表示反对，隔夜美股微跌，苹果、亚马逊等科技股业绩超预期冲淡了经济衰退的担忧。
【操作建议】
政治局会议落地，从表述来看后续可能会更注重存量政策的疏通和落地，而且要为中长期的目标留有空间，下半年持续放量的力度可能不大。
期指方面，暂时观望。
期权方面，当前IF驱动强于IH，股指上涨动量仍存。波动率微笑恢复常态，但波动率水平依旧处于高位，预计股指后市呈现震荡偏强的走势，建议继续持有买入牛市价差策略。
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